12月19日，NYMEX美原油1月合约结算价为每桶56.66美元，涨0.51美元（+0.91%）； ICE布油01月合约结算价为每桶60.47美元，涨0.65美元（+1.09%）。美委冲突继续发酵，油价继续收涨。

　　供应端：地缘方面，12月21日乌克兰总统透露乌方团队正在美国佛罗里达州与美方代表团就结束俄乌冲突、乌克兰安全保障等相关文件条款逐条审议，并探讨决议落地时间框架。美国连续扣押委内瑞拉邮轮，据悉将扣押第三艘。据NBC新闻，美国总统特朗普表示，他仍不排除与委内瑞拉开战的可能性。美国方面，至12月19日当周石油钻井总数 406口，前值414口。欧佩克方面，欧佩克月报显示上月欧佩克+小幅增产，维持今明两年需求增长预测不变。

　　观点：缺乏支撑，油脂延续弱势

　　产地，10月印尼棕产量435万吨，出口280万吨，库存233万吨。12月前20日马棕出口增2+4%，前半月产量降3%。11月美豆压榨2.16041亿蒲。

　　国内，豆油现货成交一般；棕榈油成交偏好，上周新增3条1月期买船。

　　策略，11月美豆压榨量环比略降，处于历史同期高位，EPA预计将在2026年1季度发布RFS最终规则，产业端无明显支撑，CBOT大豆回吐中国恢复美豆进口带来的所有涨幅。12月马棕产量小幅下滑，出口转增，供应压力较大，政府下调1月毛棕参考价至4000马币/吨以下；印棕10月产量出口同升，尤其生柴端消耗CPO量升至120万吨，库存降至233万吨低位，供需进一步收紧；且印尼已进行B50道路测试，预计用时6个月，重申2026年下半年实施B50计划；12月前半月马来对印度棕榈油出口量较上月同期增60%，且产地报价下调，印度买船大增。产地数据多空交织且生柴支撑有限，市场情绪偏低。

　　操作上，澳菜籽到港增加且即将进入压榨环节、中加关系缓预期升温，市场逻辑转向菜系供应改善，菜油承压领跌油脂板块，豆油跟随破位；印棕去库缓和马来数据不佳影响，棕榈油跌幅略小于豆菜油。短期油脂板块整体延续偏弱走势。

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