2025年12月12日美联储完成年内第三次降息后，欧元兑美元震荡偏强，核心推手为美欧货币政策分化。尽管此次降息带有“鹰派指引”，但市场仍押注美联储2026年延续宽松，推动美元指数短期下挫，为欧元上行创造空间；叠加欧元区经济温和复苏，进一步夯实欧元支撑。

　　美元端承压逻辑清晰：此次美联储降息内部出现9:3投票分歧，凸显鹰鸽博弈白热化。鲍威尔会后“不预设政策路径”的模糊表态削弱市场对美元信心，叠加美联储宣布12月12日起重启400亿美元短期国债购买(被解读为隐性宽松)、美股走强分流避险资金，直接推动欧元兑美元反弹。此外，特朗普拟提名哈塞特出任美联储主席，市场预期其或推动进一步降息，若落地将为欧元提供持续动能。

　　欧元端支撑依托经济韧性与政策定力：欧盟预测2025年欧元区GDP增长1.3%，三季度环比增速加快，西法等经济体表现亮眼；失业率维持历史低位，消费复苏托底基本面。政策上，欧央行已连续三次维稳利率，拉加德明确当前利率“适当”，基本锁定12月按兵不动；多位管委强调暂不讨论降息，这种政策定力与美联储分歧形成对比，成为欧元吸金关键。

　　欧元上行仍受双重制约：一是通胀风险，欧元区11月核心通胀2.4%虽合理，但欧央行警示欧元走强可能压低通胀，且地缘、能源等因素增添通胀不确定性；二是出口压力，欧元处于贸易加权高位，加剧德企等出口困境，叠加全球贸易壁垒高企、欧对美出口关税压力增大，增添外部变数。

　　技术面呈多头基础但需警惕阻力：欧元兑美元站稳60日均线，形成上升趋势线，支撑逐步上移。不过当前临近1.16-1.17密集成交区，市场观望情绪升温致波幅收窄、成交量萎缩。若放量突破则确认上行；若未果或引发获利回吐，短期支撑关注震荡区间下沿，失守可能测试60日均线。

　　后市聚焦两大核心事件：一是12月18日欧央行年末议息会议，关注经济通胀预测及2026年政策指引；二是美联储官员讲话与美经济数据，明晰美元宽松节奏。中金预测美联储2026年降息将放缓，欧央行大概率维稳，若政策分化延续，欧元兑美元年底前或震荡偏强。此外，美欧贸易政策、地缘风险等变量需重点关注。