美国政府持有的可交易国债规模在11月首次突破30万亿美元，较2018年实现翻倍增长。

　　据周四公布的数据，美国财政部发行的国库券、票据和长期债券的总规模在11月增长约0.7%，达到30.2万亿美元。

　　2020年为应对新冠疫情冲击，美国财政部通过发行国债融资达4.3万亿美元，使当年财政赤字超过3万亿美元。BNP Paribas美国利率策略主管Guneet Dhingra指出，美国公共财政过去20年一直存在“支出长期大于收入”的结构性问题，“而疫情之后大量债务在更高利率下发行，使利息支出成为进一步恶化财政动态的关键因素。”

　　尽管美国财政赤字自2020年高峰后有所收窄，2025财年的赤字降至约1.78万亿美元，这在很大程度上得益于今年大规模关税带来的收入。利息成本仍在快速攀升，仅2025财年的债务利息支出就高达1.2万亿美元。

　　花旗集团利率策略师Jason Williams表示，关税带来的收入可能达到3000亿至4000亿美元，但“仍然低于现有债务的利息支出”，“美国财政状况如同陷入流沙，仅靠关税无法扭转局面，也许下沉得更慢，但仍在下沉。”

　　尽管财政部过去两年大部分长期债券拍卖规模保持稳定，并预计未来数个季度不会调整，官员们上月表示已开始“初步考虑未来增发”的可能性。

　　可交易国债是美国整体国家债务的最大组成部分。截至11月，美国国家债务总规模达到38.4万亿美元，其中包括对社会保障信托基金、储蓄债券持有人等的欠款。目前美国国会批准的债务上限为41.1万亿美元，覆盖这一总规模。