沪银 +1.69% 沪金 +1.22% 重要数据： 投资者开始质疑人工智能板块可能存在的泡沫，以及科技公司的盈利能力，美股科技股出现抛售，美股结束周线三连涨，经历了自今年4月以来最糟糕的一周。加密货币市场在过去短短的一个月之内几乎抹去了今年前10个月的全部涨幅。比特币价格较10月8日创下的高点累计下跌已达到18%。美国联邦政府继续停摆，创历史最长停摆期，美国非农数据连续2个月缺席，市场避险情绪再度升温，利多贵金属市场。

数据解读： 本次加密货币市场的暴跌与AI股票的杀估值几乎同时发生，显示出市场的风险偏好正明显下降。AI概念股票的代表之一Palantir在公布超预期的三季度财报后，股价次日反而大幅下跌8%。美股散货投资者集中的Meme股，也从近期高点回落超10%。过去持续一年的对美股科技股和加密货币的逢低买入，越跌越买的策略正在遭受严峻挑战。仅过去一周，投资者就从数字资产ETF中撤出了超过7亿美元，其中贝莱德旗下的比特币基金流出近6亿美元。比特币的角色今年以来愈发像全球资产矿井中的“金丝雀”，其价格的波动可视为全球流动性和风险偏好的先行指标。如今，持有大量头寸并长期持有的“巨鲸”投资者群体数量正在下降，加剧了市场对流动性趋紧的担忧。与此相对应的是，全球最大的黄金ETF SPDR的持仓量近期不降反升，当前升至近两周最高水平。有理由相信当前资金正从风险资产重回避险资产，上周五夜盘伦敦金银价格一度出现快速拉升。

操作策略： 美元指数反弹持续性存疑，对金银价格的短期利空基本出尽，美联储12月降息仍是大概率事件。近期市场风险偏好下降，流动性趋紧，资金出现回流贵金属市场的迹象。随着黄金白银波动率的逐步下降，新一轮逢低布局的机会开始显现。操作上中长期仍建议逢低做多。沪银下方第一支撑区间10000-10500元/千克，上方压力区间11500-12000元/千克。沪金下方第一支撑区间890-900元/克，上方压力区间930-940元/克。

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