贵金属：近期金银连续回调。上周美联储降息25个基点，并将于12月1日结束量化紧缩。会后鲍威尔表态偏鹰，表示近两月的降息是风险管理式降息，并给12月降息预期降温。以俄乌为代表的地缘政治风险有所降温，最新一轮中美会谈就解决各自关切的安排达成基本共识，中美领导人会面。美国政府“停摆”仍在持续发酵，市场缺乏更多经济数据的指引。白银现货端的挤兑有所缓解。大环境层面，在美国财政赤字、债务状况持续恶化，全球对抗加剧，对当前金融体系不信任度上升背景下，各国央行持续增持黄金，投资者对黄金避险、价值储藏的认可度不断升温，黄金成为最终极安全资产的长期叙事主导愈发明显，加剧此前上涨速度和强度。但是快速上涨后累计了一定盈利仓位，在驱动因素有所弱化下，在价格高位后呈现调整行情。周末黄金新政发布，增加投资实物黄金的成本，进一步引导投资需求向场内转移。

　　双焦：上周五夜盘双焦盘面呈震荡走势，焦煤持仓量环比小幅下降。上周钢联数据显示，五大材产量环比小幅增加、螺纹占比最大，五大材总库存环比下降、螺纹与线材贡献主要降幅，五大材表需环比增加、增幅有所扩大。上周钢厂盈利率进一步下滑，铁水产量如期大幅下降，双焦需求环比走弱，目前钢材的弱现实、低利润将制约煤价上行空间，判断短期盘面高位震荡，关注后市钢材去库速度、以及铁水产量走势。

　　原油：SC夜盘上涨0.91%。 国际能源署评估9月份欧佩克有配额的9国原油日供应量为2387万桶，比8月份日供应量增加了76万桶，比其目标日产量高94万桶；其中沙特阿拉伯原油日供应量998万桶，比8月份日供应量增加了55万桶，符合目标日产量。整体向下趋势难改。

　　一、当日主要新闻关注

　　1）国际新闻

　　美国财政部长贝森特表示，如果通胀下降，美联储应该降息；若美联储下调抵押贷款利率，便可终结房地产衰退。此外，贝森特还表示，特朗普尚未对加拿大征收10%的关税。

　　2）国内新闻

　　《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，拓展双向投资合作空间。商务部党组日前表示，要谋划好设计好落实举措，在稳步扩大制度型开放、拓展双向投资合作空间等方面出台更多细化措施。专家认为，拓展双向投资合作空间包括利用外资和对外投资两方面，是“十五五”期间对外开放的重要抓手之一。“十五五”期间，稳外资举措有望继续加码，合作领域也有望向新一代信息技术、新材料、创新药等领域拓展。

　　3）行业新闻

　　乘联分会披露，初步预计10月份新能源汽车零售量预计为132万辆左右，渗透率有望提升至60%左右，或创历史新高。小鹏10月交付4.2万辆创历史新高，1-10月累计交付35.52万辆，同比增幅高达190%；零跑10月交付7.03万辆，同比增长超84%；比亚迪10月新能源汽车销量44.17万辆，前10月累计370.19万辆，同比增长约14%。

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