沪深300 +1.62% 上证50 +1.26% 中证1000 +0.91% 中证500 +1.96% 今日股指大幅上行，沪指早盘涨幅超过1.2%（截止11:22），且盘中突破3900点附近的关键压力位。科创50指数上涨超过5%，带动作用最明显，创业板涨幅也超过2%。期指相关指数中，500涨幅最大，超过2%，其他指数涨幅也较为明显。

假期期间情况显示，外盘大多数上涨，和中国相关的指数如纳斯达克中国金龙指数、恒生指数和恒生科技指数、万得中概100指数等涨幅巨大，A50指数期货也总体上行，对今日指数高开产生带动作用。随后内盘至10点小幅回落对上述因素完成计价。

早盘情况显示，节后首日继续交易事件逻辑。盘面上看，有色、电子、电力设备、计算机、钢铁等行业涨幅较大。主要受到贵金属价格上行（美国政府关门等假期海外事件带动）、半导体（国产替代等长期逻辑）等带动。中国暂停购买澳大利亚美元定价铁矿石则对钢铁行业长期估值产生影响（海外矿商“被迫”让利）。

板块轮动仍是当前市场走势特点。从近期情况看，金融、地产、消费等权重板块表现仍不佳，后期关注是否有政策带动下的补涨行情，以及能否对指数形成新的支撑。我们仍强调，政策预期和关键行业技术突破后的估值想象空间仍是带动市场上行的主要因，前者力量暂时下降，下一个国内政策节点在12月（政治局会议、经济工作会议、十五五规划等），11月开始市场焦点或转向此方面。海外相关变动或在10月底、11月初（中美贸易谈判）。经济基本面对指数无明显利多，事实上带动能力有限。

策略方面，主要指数继续上行，短线初步突破技术压力，多单继续持有，不建议做空。后期仍以持有底仓并逢低做多为主，中期主要指数震荡中枢或继续上移。跨期价差方面，12 - 09、03 - 12价差收窄，暂时维持反套头寸不变。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价延续下行，观望并等待中长期方向确认。此外，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润策略延续。

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