纯碱库存高企同时供应有增加预期，玻璃利润改善对纯碱价格带动有限，建议逢高关注01合约的高位卖出套保机会，长假在即，注意轻仓参与严格风控；套利方面，玻璃基本面好于纯碱，行情更具弹性，宜多配玻璃空配纯碱。01合约下方支撑1200 - 1220，上方压力1350 - 1400。

【行情复盘】夜盘纯碱期货盘面震荡运行，主力01合约跌0.47%收于1278元。

【重要资讯】现货方面，据卓创资讯，周一国内纯碱市场大稳小动，市场交投气氛清淡。中盐红四方纯碱装置恢复中，陕西兴化、湖南金富源、淮南德邦纯碱装置持续检修中。纯碱厂家执行待发订单为主，下游拿货积极性不高，华东地区个别厂家轻减价格下滑20元/吨左右。据隆众资讯，供应方面，上周纯碱产量77.69万吨，环比增加3.12万吨；需求方面，截至上周末光伏玻璃与浮法玻璃日熔量合计为249455吨，较前一周增加500吨，维持稳中略升态势；库存方面，截止到2025年9月29日，国内纯碱厂家总库存159.99万吨，较上周四下降5.16万吨，跌幅3.12%。其中，轻质纯碱69.67万吨，环比下降3.24万吨，重质纯碱90.32万吨，环比下降1.92万吨。据企业官微消息，9月19日上午，博源银根矿业公司4#锅炉点火一次成功，标志着阿碱二期项目进入了全面试车阶段。据通辽奈曼旗官方消息，9月26日，中盐天然碱项目建设动员部署会暨溶采试验开工仪式在奈曼旗大沁他拉镇举行。据悉，500万吨/年天然碱矿溶采试验项目拟投资3.6亿元，计划于2026年3月底完成试验与数据分析并形成报告，建设工期为7个月。溶采试验工作完成后，中盐（内蒙古）碱业有限公司将全面启动500万吨/年天然碱矿产资源综合开发项目，规划总投资260多亿元，全力打造全球规模最大、品质最优的纯碱生产基地。

【市场逻辑】短期多空因素交织，纯碱供应增加消息主导盘面。全产业链口径显示，纯碱高库存压力延续，阿碱二期项目全面试车，中盐500万吨天然碱溶采试验开工，四季度天然碱供应将有显著增量，2026年纯碱过剩态势或进一步加剧。

【交易策略】纯碱库存高企同时供应有增加预期，玻璃利润改善对纯碱价格带动有限，建议逢高关注01合约的高位卖出套保机会，长假在即，注意轻仓参与严格风控；套利方面，玻璃基本面好于纯碱，行情更具弹性，宜多配玻璃空配纯碱。01合约下方支撑1200 - 1220，上方压力1350 - 1400。

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