观点：等待政策进一步指引，棕榈油偏弱震荡

　　产地，1月前20日马棕出口降18-23%，前半月减产10%。印尼暂停生物柴油及油棕重植补贴。

　　国内，2024年12月棕榈油和菜油进口量分别为32万吨和21万吨。临近春节，下游备货接近尾声，棕榈油现货成交转淡。

　　策略，美豆供应宽松格局改善，阿根廷炒作尚未完全结束，豆系基本面存支撑。1月马棕出口延续低迷状态，印度自马来进口降60%；国内节日临近，下游备货接近尾声；短期棕榈油产业端无明显利多。政策端，美新一届政府就任，将对外征收关税和税收并成立对外税务局；印尼暂停生柴补贴和油棕重播补贴，或加大B40的实施难度，马来下调2月毛棕参考价。近期政策主导油脂市场且美印均未定论，加之国内长假临近，资金逐步避险离场，节前棕榈油或继续偏弱调整，建议多看少动。

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