【品种策略】铜：01月15日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	宏观面上，美国经济数据表现出韧性，美元指数、原油和黄金价格同涨，铜价受到再通胀预期的影响保持偏强态势。然而，特朗普就职和美联储议息会议的不确定性增加市场风险。产业面上，铜精矿TC下行显示原料紧张，库存下降后支撑效应明显，但春节临近消费疲软可能导致库存累增，削弱价格支撑。
南华期货	震荡	特朗普降低关税的传言及COMEX市场多头资金涌入推动铜价走强，但特朗普否认该消息，市场仍视为积极信号。COM EX铜价涨幅高于LME和SHFE，表明多头资金影响。尽管存在虚高，国内节前备货和海外资金撤出时间限制对铜价有支撑。
银河期货	震荡	尽管伦铜价格小幅上涨，但美元指数走强和美国经济不确定性增加给铜市带来下行压力。同时，国内铜库存增加，春节临近导致下游需求减少，供应增加，市场呈现供需失衡。
永安研究	震荡	宏观环境中性，国内流动性稳中宽裕，年底冶炼厂产量增加，消费端表现良好，国内库存小幅增加，再生铜需求支撑供应，国际贸易政策预期不确定性影响铜价。
兴业期货	震荡	美元上行动能放缓且国内稳增长政策预期增强，铜供给紧张格局未变，需求预期好转但仍处淡季，价格重心抬升趋势明确。
正信期货	震荡	中美经济预期发展不确定性大，欧元区制造业收缩，美元指数高位施压，国内政策空窗期，铜价缺乏实质利好；基本面季节性累库压力，现货高升水有价无市，LM E库存高位，套利交易活跃。
光大期货	震荡	美国12月PPI低于预期缓解部分市场担忧，但通胀压力仍存；中国新增社融和贷款数据表现强劲，但国内铜需求进入季节性淡季，现货报价偏弱。LME和SH FE库存下降，海外推涨力量较强，节前铜价震荡偏强但幅度有限。
财达期货	震荡	宏观方面证监会表示宏观政策取向积极，逆周期调节力度加大，但美元指数高位对铜价有压制，市场交易较差，短期反弹趋势延续但幅度趋弱。
混沌天成研究	震荡	市场对美联储降息预期未变，美元高位下铜价反弹受关税预期影响，但基本面驱动偏弱，comex库存低位无逼仓风险，短期铜价震荡为主，中长期受宏观因素影响可能回落。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

宏观面上，美国经济数据表现出韧性，美元指数、原油和黄金价格同涨，铜价受到再通胀预期的影响保持偏强态势。然而，
特朗普就职和美联储议息会议的不确定性
增加市场风险。产业面上，铜精矿TC下
行显示原料紧张，库存下降后支撑效应明
显，但春节临近消费疲软可能导致库存累
增，削弱价格支撑。

南华期货

震荡

特朗普降低关税的传言及COMEX市场
多头资金涌入推动铜价走强，但特朗普否
认该消息，市场仍视为积极信号。COM
EX铜价涨幅高于LME和SHFE，表
明多头资金影响。尽管存在虚高，国内节
前备货和海外资金撤出时间限制对铜价有
支撑。

银河期货

震荡

尽管伦铜价格小幅上涨，但美元指数走强
和美国经济不确定性增加给铜市带来下行
压力。同时，国内铜库存增加，春节临近
导致下游需求减少，供应增加，市场呈现
供需失衡。

永安研究

震荡

宏观环境中性，国内流动性稳中宽裕，年
底冶炼厂产量增加，消费端表现良好，国
内库存小幅增加，再生铜需求支撑供应，
国际贸易政策预期不确定性影响铜价。

兴业期货

震荡

美元上行动能放缓且国内稳增长政策预期
增强，铜供给紧张格局未变，需求预期好
转但仍处淡季，价格重心抬升趋势明确。

正信期货

震荡

中美经济预期发展不确定性大，欧元区制
造业收缩，美元指数高位施压，国内政策
空窗期，铜价缺乏实质利好；基本面季节
性累库压力，现货高升水有价无市，LM
E库存高位，套利交易活跃。

光大期货

震荡

美国12月PPI低于预期缓解部分市场
担忧，但通胀压力仍存；中国新增社融和
贷款数据表现强劲，但国内铜需求进入季
节性淡季，现货报价偏弱。LME和SH
FE库存下降，海外推涨力量较强，节前
铜价震荡偏强但幅度有限。

财达期货

震荡

宏观方面证监会表示宏观政策取向积极，
逆周期调节力度加大，但美元指数高位对
铜价有压制，市场交易较差，短期反弹趋
势延续但幅度趋弱。

混沌天成研究

震荡

市场对美联储降息预期未变，美元高位下
铜价反弹受关税预期影响，但基本面驱动
偏弱，comex库存低位无逼仓风险，
短期铜价震荡为主，中长期受宏观因素影
响可能回落。

【品种策略】铜：01月15日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国12月通胀数据略低于预期，市场预计美联储利率不变，铜市原料紧张，美国锁定全球一半以上铜库存，非美市场现货流通有限，警惕春节前后补库行为可能导致库存去化，LME库存下降，铜价易涨难跌。南华期货震荡期铜市场资金流入增加，夜盘有色金属板块资金沉淀上升，市场情绪高涨；但消费端谨慎观望，现货成交一般，且铜价在高位回落，建议采取震荡期权策略以应对价格波动。银河期货震荡短期国内消费停滞导致库存累积，LME注销仓单比例提高，出口窗口开启可能导致库存流...

同花顺期货

【品种策略】豆粕：01月15日多家期货公司晨报观点汇总

豆粕机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏空USDA报告上调全球大豆产量并下调美豆出口数据，导致美豆期末库存上升。此外，国内主要油厂豆粕库存下降但未执行合同减少，市场对中加关系缓和预期也对菜粕价格形成压力，整体对豆粕市场偏空。南华期货震荡进口大豆到港延迟和供应节奏问题导致豆粕近月合约表现偏强，但整体供应压力和抛储增量预期使得远月合约承压，市场呈现近强远弱的状态。正信期货震荡大豆进口到港稳定，油厂开机回升，豆粕库存高位，但国储拍卖溢价成交显示短期市场缺豆，导致豆粕现货...

同花顺期货