【品种策略】铜：01月15日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	多空方向	核心逻辑
广州期货	震荡	宏观面上，美国经济数据表现出韧性，美元指数、原油和黄金价格同涨，铜价受到再通胀预期的影响保持偏强态势。然而，特朗普就职和美联储议息会议的不确定性增加市场风险。产业面上，铜精矿TC下行显示原料紧张，库存下降后支撑效应明显，但春节临近消费疲软可能导致库存累增，削弱价格支撑。
南华期货	震荡	特朗普降低关税的传言及COMEX市场多头资金涌入推动铜价走强，但特朗普否认该消息，市场仍视为积极信号。COM EX铜价涨幅高于LME和SHFE，表明多头资金影响。尽管存在虚高，国内节前备货和海外资金撤出时间限制对铜价有支撑。
银河期货	震荡	尽管伦铜价格小幅上涨，但美元指数走强和美国经济不确定性增加给铜市带来下行压力。同时，国内铜库存增加，春节临近导致下游需求减少，供应增加，市场呈现供需失衡。
永安研究	震荡	宏观环境中性，国内流动性稳中宽裕，年底冶炼厂产量增加，消费端表现良好，国内库存小幅增加，再生铜需求支撑供应，国际贸易政策预期不确定性影响铜价。
兴业期货	震荡	美元上行动能放缓且国内稳增长政策预期增强，铜供给紧张格局未变，需求预期好转但仍处淡季，价格重心抬升趋势明确。
正信期货	震荡	中美经济预期发展不确定性大，欧元区制造业收缩，美元指数高位施压，国内政策空窗期，铜价缺乏实质利好；基本面季节性累库压力，现货高升水有价无市，LM E库存高位，套利交易活跃。
光大期货	震荡	美国12月PPI低于预期缓解部分市场担忧，但通胀压力仍存；中国新增社融和贷款数据表现强劲，但国内铜需求进入季节性淡季，现货报价偏弱。LME和SH FE库存下降，海外推涨力量较强，节前铜价震荡偏强但幅度有限。
财达期货	震荡	宏观方面证监会表示宏观政策取向积极，逆周期调节力度加大，但美元指数高位对铜价有压制，市场交易较差，短期反弹趋势延续但幅度趋弱。
混沌天成研究	震荡	市场对美联储降息预期未变，美元高位下铜价反弹受关税预期影响，但基本面驱动偏弱，comex库存低位无逼仓风险，短期铜价震荡为主，中长期受宏观因素影响可能回落。

铜机构观点汇总

期货公司

多空方向

核心逻辑

广州期货

震荡

宏观面上，美国经济数据表现出韧性，美元指数、原油和黄金价格同涨，铜价受到再通胀预期的影响保持偏强态势。然而，
特朗普就职和美联储议息会议的不确定性
增加市场风险。产业面上，铜精矿TC下
行显示原料紧张，库存下降后支撑效应明
显，但春节临近消费疲软可能导致库存累
增，削弱价格支撑。

南华期货

震荡

特朗普降低关税的传言及COMEX市场
多头资金涌入推动铜价走强，但特朗普否
认该消息，市场仍视为积极信号。COM
EX铜价涨幅高于LME和SHFE，表
明多头资金影响。尽管存在虚高，国内节
前备货和海外资金撤出时间限制对铜价有
支撑。

银河期货

震荡

尽管伦铜价格小幅上涨，但美元指数走强
和美国经济不确定性增加给铜市带来下行
压力。同时，国内铜库存增加，春节临近
导致下游需求减少，供应增加，市场呈现
供需失衡。

永安研究

震荡

宏观环境中性，国内流动性稳中宽裕，年
底冶炼厂产量增加，消费端表现良好，国
内库存小幅增加，再生铜需求支撑供应，
国际贸易政策预期不确定性影响铜价。

兴业期货

震荡

美元上行动能放缓且国内稳增长政策预期
增强，铜供给紧张格局未变，需求预期好
转但仍处淡季，价格重心抬升趋势明确。

正信期货

震荡

中美经济预期发展不确定性大，欧元区制
造业收缩，美元指数高位施压，国内政策
空窗期，铜价缺乏实质利好；基本面季节
性累库压力，现货高升水有价无市，LM
E库存高位，套利交易活跃。

光大期货

震荡

美国12月PPI低于预期缓解部分市场
担忧，但通胀压力仍存；中国新增社融和
贷款数据表现强劲，但国内铜需求进入季
节性淡季，现货报价偏弱。LME和SH
FE库存下降，海外推涨力量较强，节前
铜价震荡偏强但幅度有限。

财达期货

震荡

宏观方面证监会表示宏观政策取向积极，
逆周期调节力度加大，但美元指数高位对
铜价有压制，市场交易较差，短期反弹趋
势延续但幅度趋弱。

混沌天成研究

震荡

市场对美联储降息预期未变，美元高位下
铜价反弹受关税预期影响，但基本面驱动
偏弱，comex库存低位无逼仓风险，
短期铜价震荡为主，中长期受宏观因素影
响可能回落。

【品种策略】铜：01月08日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货多LME库存明显去化，投机资金大量流入有色金属市场，支撑铜价上涨逻辑未变，紧原料叙事及区域性错配矛盾仍在，策略上维持多头思路。南华期货震荡近期铜价下跌，受库存增加和市场情绪走弱影响。上期所铜库存大幅增加，市场持货商积极但成交不易，报价下调。美国就业数据不及预期，市场情绪受到交易所风险提示影响走弱，资金流出有色金属板块。兴业期货偏多宏观流动性宽松和金融属性支撑铜价，矿端供给紧缺，智利Mantoverde矿罢工持续，全球矿企减产趋势，基本面偏紧预...

同花顺期货

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【品种策略】铜：01月09日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多尽管美元指数反弹和贵金属市场波动拖累整体有色金属，但铜市场的上涨逻辑未变，紧原料叙事及区域性错配矛盾仍在，且Comex铜仓单库存增势显著，占全球显性库存一半以上。南华期货震荡全球铜库存增加，特别是国内市场累库趋势明显，导致铜价承压。同时，高铜价抑制消费，现货市场出货困难，贴水扩大。此外，期货市场资金流出，期价下跌时远期合约跌幅更大，BACK结构明显。光大期货震荡隔夜内外铜价震荡回落，国内精炼铜进口维系亏损。美国首次申请失业救济人数低于...

同花顺期货

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