【品种策略】铜：01月09日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏多	尽管美元指数反弹和贵金属市场波动拖累整体有色金属，但铜市场的上涨逻辑未变，紧原料叙事及区域性错配矛盾仍在，且Comex铜仓单库存增势显著，占全球显性库存一半以上。
南华期货	震荡	全球铜库存增加，特别是国内市场累库趋势明显，导致铜价承压。同时，高铜价抑制消费，现货市场出货困难，贴水扩大。此外，期货市场资金流出，期价下跌时远期合约跌幅更大，BACK结构明显。
光大期货	震荡	隔夜内外铜价震荡回落，国内精炼铜进口维系亏损。美国首次申请失业救济人数低于预期，显示劳动力市场稳固。美联储官员对通胀和失业率的分歧使降息预期不明朗。库存变化和高铜价导致终端订单放缓，市场刚性需求维持。国内进入累库阶段，市场分歧加大。
申银万国	震荡	精矿供应紧张和冶炼产量高增长导致供求预期转向缺口，但市场情绪主导短期铜价，需关注美元走势、冶炼产量和下游需求变化。
正信期货	震荡	美国制造业低迷和失业率上升刺激降息预期，美元走弱支撑铜价；国内淡季消费抑制高铜价，现货贴水明显，供需转变预期支撑价格稳定。关注美国就业数据及联储会议，上方压力在103000。
混沌天成研究	空	宏观环境转弱导致铜价回调，美元指数上行和下游负反馈引发连锁反应，加上全球显性库存回升和智利铜矿罢工，供需端压力增加，市场情绪波动加剧。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏多

尽管美元指数反弹和贵金属市场波动拖累整体有色金属，但铜市场的上涨逻辑未变，紧原料叙事及区域性错配矛盾仍在，且Comex铜仓单库存增势显著，占全球显性库存一半以上。

南华期货

震荡

全球铜库存增加，特别是国内市场累库趋势明显，导致铜价承压。同时，高铜价抑制消费，现货市场出货困难，贴水扩大。此外，期货市场资金流出，期价下跌时远期合约跌幅更大，BACK结构明显。

光大期货

震荡

隔夜内外铜价震荡回落，国内精炼铜进口维系亏损。美国首次申请失业救济人数低于预期，显示劳动力市场稳固。美联储官员对通胀和失业率的分歧使降息预期不明朗。库存变化和高铜价导致终端订单放缓，市场刚性需求维持。国内进入累库阶段，市场分歧加大。

申银万国

震荡

精矿供应紧张和冶炼产量高增长导致供求预期转向缺口，但市场情绪主导短期铜价，需关注美元走势、冶炼产量和下游需求变化。

正信期货

震荡

美国制造业低迷和失业率上升刺激降息预期，美元走弱支撑铜价；国内淡季消费抑制高铜价，现货贴水明显，供需转变预期支撑价格稳定。关注美国就业数据及联储会议，上方压力在103000。

混沌天成研究

空

宏观环境转弱导致铜价回调，美元指数上行和下游负反馈引发连锁反应，加上全球显性库存回升和智利铜矿罢工，供需端压力增加，市场情绪波动加剧。

【品种策略】铜：09月09日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司核心观点广州期货全球经济继续走弱压制铜价，美国8月非农数据喜忧参半，市场上调美联储年内降息预期。短期关注宏观情绪变化，主波动参考70000-73000。银河期货铜价受阻回落，将会测试下方支撑；沪铜2411-2501合约正套。兴业期货铜价或继续在低位调整，供给端制约持续，需求改善有待确认。国投安信期货海外投行推迟或下调了对铜价涨势的看法。建议权利金1000元以上参与的2410合约72000/71000卖出看跌期权暂时持有，但需敏感关注铜价在MA60周均线、7.1-7.15万表现。永安研究供应端...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：01月09日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡印度国营棉花公司采购进度接近市场到货量一半，国内新棉丰产导致短期供应充沛，商业库存增加，同时下游需求进入淡季，织厂和布厂开机率下降，棉价缺乏上行突破动能。南华期货震荡增产及进口配额下放导致市场供给压力增加，下游订单偏弱，棉价可能维持低位震荡。永安研究震荡棉花价格经历了一段上涨行情，但短期面临需求淡季和节前备货不足的局面，同时供应端集中上量，新疆产量增长超预期带来压力，加上美国降息节奏不确定和可能的加关税利空影响，市场进...

同花顺期货

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