【品种策略】铜：01月09日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏多	尽管美元指数反弹和贵金属市场波动拖累整体有色金属，但铜市场的上涨逻辑未变，紧原料叙事及区域性错配矛盾仍在，且Comex铜仓单库存增势显著，占全球显性库存一半以上。
南华期货	震荡	全球铜库存增加，特别是国内市场累库趋势明显，导致铜价承压。同时，高铜价抑制消费，现货市场出货困难，贴水扩大。此外，期货市场资金流出，期价下跌时远期合约跌幅更大，BACK结构明显。
光大期货	震荡	隔夜内外铜价震荡回落，国内精炼铜进口维系亏损。美国首次申请失业救济人数低于预期，显示劳动力市场稳固。美联储官员对通胀和失业率的分歧使降息预期不明朗。库存变化和高铜价导致终端订单放缓，市场刚性需求维持。国内进入累库阶段，市场分歧加大。
申银万国	震荡	精矿供应紧张和冶炼产量高增长导致供求预期转向缺口，但市场情绪主导短期铜价，需关注美元走势、冶炼产量和下游需求变化。
正信期货	震荡	美国制造业低迷和失业率上升刺激降息预期，美元走弱支撑铜价；国内淡季消费抑制高铜价，现货贴水明显，供需转变预期支撑价格稳定。关注美国就业数据及联储会议，上方压力在103000。
混沌天成研究	空	宏观环境转弱导致铜价回调，美元指数上行和下游负反馈引发连锁反应，加上全球显性库存回升和智利铜矿罢工，供需端压力增加，市场情绪波动加剧。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏多

尽管美元指数反弹和贵金属市场波动拖累整体有色金属，但铜市场的上涨逻辑未变，紧原料叙事及区域性错配矛盾仍在，且Comex铜仓单库存增势显著，占全球显性库存一半以上。

南华期货

震荡

全球铜库存增加，特别是国内市场累库趋势明显，导致铜价承压。同时，高铜价抑制消费，现货市场出货困难，贴水扩大。此外，期货市场资金流出，期价下跌时远期合约跌幅更大，BACK结构明显。

光大期货

震荡

隔夜内外铜价震荡回落，国内精炼铜进口维系亏损。美国首次申请失业救济人数低于预期，显示劳动力市场稳固。美联储官员对通胀和失业率的分歧使降息预期不明朗。库存变化和高铜价导致终端订单放缓，市场刚性需求维持。国内进入累库阶段，市场分歧加大。

申银万国

震荡

精矿供应紧张和冶炼产量高增长导致供求预期转向缺口，但市场情绪主导短期铜价，需关注美元走势、冶炼产量和下游需求变化。

正信期货

震荡

美国制造业低迷和失业率上升刺激降息预期，美元走弱支撑铜价；国内淡季消费抑制高铜价，现货贴水明显，供需转变预期支撑价格稳定。关注美国就业数据及联储会议，上方压力在103000。

混沌天成研究

空

宏观环境转弱导致铜价回调，美元指数上行和下游负反馈引发连锁反应，加上全球显性库存回升和智利铜矿罢工，供需端压力增加，市场情绪波动加剧。

【品种策略】铜：07月01日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多美国财长预计签署新贸易协议，乐观情绪推动股市上涨，美元指数创三年新低。全球电解铜流向美国，导致供应结构性矛盾，驱动铜价易涨难跌。南华期货偏多国内出台多项政策支持消费，美国GDP不及预期推升美联储降息预期，宏观利好助推铜价上涨至8万元每吨，库存水平未抬升，短期铜价或维持偏强。兴业期货震荡美元指数走弱增强金融属性支撑，矿端及非美地区库存紧张预期延续，供给结构性错配担忧持续，尽管需求谨慎但铜价下方仍有支撑。财达期货震荡地缘冲突缓和和...

同花顺期货

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【品种策略】铜：08月01日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空美国6月PCE物价指数超预期导致通胀担忧升温，美元指数上涨压制有色金属市场；同时，电解铜产量增加，供强需弱，铜价面临下跌压力。南华期货震荡美国对铜制品征收关税，但未涵盖核心上游产品，全球宏观政策及关税影响需求，铜价走势不确定。银河期货空美国232关税对精炼铜豁免，市场预期美国供应增加，LME库存上升，国内产量增长，铜价面临回调压力。兴业期货震荡美铜关税影响不及预期，美元指数强势回升，国内PMI数据略不及预期，需求淡季拖累铜价，短期上方压力增强。财...

同花顺期货

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