股票策略

养老政策加速推进，继续布局养老产业链。11月20日，国务院办公厅转发卫生计生委等部门《关于推进医疗卫生与养老服务相结合指导意见的通知》，要加快完善养老服务体系。我们在10月份专题报告《把握人口周期下的两大投资机会》中预测，随着1950-1960年出生高峰阶段的人口进入到老龄阶段，“十三五”开始我国老龄化将加速，并将持续至2040年前后。老龄人口的长期加速增长将给相关产业带来巨大的市场空间，受益行业主要包括地产、医疗、旅游、计算机、传媒、保险，以及其他行业转型布局养老产业的公司。具体来看可以分为三条主线：首先，庞大的老龄化人口需要养老院的同步发展才能提供相应的养老服务，利好养老地产；其次，老年人的健康问题至关重要，老龄化社会催化的另一个直接需求就是养老医疗；最后，随着居民收入的增加，生活水平的提高，老年人物质需求得以满足的同时，精神消费同样重要，养老休闲娱乐相关的领域开始受到重视，主要集中在旅游、传媒等领域。具体到个股，建议关注金陵饭店、爱尔眼科、三诺生物、乐普医疗、中南传媒、中国国旅。

（详见报告《A股市场策略周报20151123—市场进入震荡期》，发布日期：2015/11/23，分析师：秦培景，陈乐天，刘方）

新三板

四大策略掘金新三板。我们根据不同投资者的偏好，针对新增挂牌的120家公司，根据定量（财务）、定性（产业思维）、股东结构和二级市场比较梳理出四大投资策略：（1）高景气行业：包括移动互联网产品的开发和运营、、云计算软件产品、汽车后市场服务等。（2）稀缺标的：目前A股主板/创业板稀缺的细分子行业，包括汽车租赁、三维仿真城市地图制作、旅游演艺等；（3）财务优异：综合考虑2014年收入和利润成长性、2014年盈利能力，参考创业板IPO标准筛选；（4）强势股东。根据这四大投资策略股票池，我们总结出发生频次最高的工大高科进入精选股票池。

（详见报告《新三板市场策略周报（2015年第42期）—制度红利落地，新三板周度拟融资额逾200亿》，发布日期：2015/11/23，分析师：胡雅丽，叶倩瑜）

生物医药

本周继续建议布局年底的估值切换行情、同时可持续关注医养结合的相关标的，具体可从三个角度去部署，首先是低估值的中药蓝筹和优质化学药标的，目前部分中药蓝筹相对于2016年的动态市盈率已低于20倍、部分优质化学药标的相对于2016年的动态市盈率已低于30倍，有望成为资金流向首选。其次是成长性良好的多个细分子行业，如医药流通、连锁药店和新药CMO等，如若大跌将会提供更好的配置机会。最后是关注2016年经营情况环比改善明显的细分子行业，如二胎全面放开后的妇婴产业链等。具体到个股推荐，我们建议关注华东医药、通化东宝、东阿阿胶、益丰药房、九洲药业、嘉事堂、山东药玻和瑞康医药等。

（详见报告《医药行业每周医览药闻（2015.11.22-11.28）—估值切换+医养结合，关注结构行情》，发布日期：2015/11/23，分析师：田加强）

计算机

仍然关注两条主线：一是以产业互联网推动企业的商业模式颠覆；二是以人机交互为代表的技术创新带来的颠覆。标的选择方面则从产业方向重点选择两类标的：（1）看业绩看估值看增长的“PE”估值型标的：如华宇软件、捷成股份、高新兴、万达信息等；（2）看转型进展、看新估值方式、看产业卡位的“转型”类标的：如鼎捷软件、数字政通、四维图新、上海钢联、达华智能、威创股份等。

（详见报告《计算机行业周报20151123—中信计算机第46周信息回顾周报》，发布日期：2015/11/23，分析师：阳嘉嘉）

环保

巴黎气候峰会近在眼前，VOCs蓄势待发。A股：《中国应对气候变化的政策与行动2015年度报告》发布，首次公开强调“应对气候变化不是别人要我们做，而是我们自己要做”，国家标准委发布11项行业温室气体管理国家标准，为巴黎气候峰会预热意图明显（11月30日正式开幕）；预计碳减排有望领衔板块延续活跃，主要推荐长青集团/天壕环境。此外“2015年国际VOCs监测与治理论坛”上周在北京举行，《挥发性有机物排污收费试点办法》2015年10月在石油石化及包装印刷行业试点推行，加之VOCs减排将纳入“十三五”目标，相关监测及治理市场空间有望持续打开，河北雄县项目以及安徽芜湖、六安及巢湖VOCs治理PPP模式创新值得关注，建议重点布局聚光科技、先河环保等。H股：继续推荐云南水务（大股东增持、MBR技术优势突出、扩张势头强），东江环保（行业景气度高，公司中长期发展无忧，AH价差大），粤丰环保（成功进入贵州省，2016年高成长确定），龙头北控水务亦可关注。

（详见报告《环保行业周报（20151116-20151120）——巴黎气候峰会近在眼前，VOCs蓄势待发》，发布日期：2015/11/23，分析师：王海旭，崔霖）

建材

水泥行业：“一带一路”和改革转型助力水泥股突围。我们认为，在国内水泥景气走势低迷之时，水泥上市公司应积极寻求突围良策，而“一带一路”和改革大时代背景赋予大机遇。“一带一路”国家战略下，“走出去”公司海外业绩弹性预计将逐步显现，优先推荐上峰水泥（海外业绩弹性显著+转型预期强烈）、华新水泥（海外业绩占比提升+环保业务持续拓展）和海螺水泥（海外进入收获期+龙头受益集中度提升）。“十三五”政府料将从管理需求转向管理供给，并购整合是化解产能过剩重要手段，国企改革转型预期有望不断强化，建议关注中材集团旗下天山股份、宁夏建材和祁连山以及地方国企之金隅股份、冀东水泥、万年青等。新材料行业投资策略。我们建议重点积极关注新材料行业优质成长个股：伟星新材、长海股份、友邦吊顶、中材科技和开尔新材，关注秀强股份、石英股份、纳川股份和帝龙新材（停牌中）。玻璃行业基本面回顾。本周全国浮法玻璃均价环比下跌0.20%，主要体现在西北（-0.26%）、东北（-0.35%）、华南（-0.39%）、西南（-1.06%）。整体来看，进入销售淡季现货需求逐渐减少，但沙河价格坚挺促使市场整体景气好于去年同期。华北市场走势平稳，整体出库略有下滑，市场价格稳定为主；沙河地区部分贸易商为加快出库降低售价，但整体价格持稳。华东市场走势尚可，少数企业小涨0.5-2元/重量箱。华南市场走势一般，产能减少有限，价格弱势整理。华中市场稳定为主，个别厂商成交价略有松动。库存方面，全国浮法玻璃库存上升0.40%，其中华中（+0.61%）、华北（+1.18%）、华南（+1.37%）、东北（+1.72%）上涨，华东（-0.82%）、西南（-0.91%）、西北（-3.51%）有所下跌。

（详见报告《非金属建材行业周报（2015年11月15日-11月21日）—把握创新转型主线，继续推荐核心组合》，发布日期：2015/11/23，分析师：刘建义）

农林牧渔

一、祖代种鸡存栏显著下降，2016年鸡价向上弹性大。重点推荐禽类的益生股份、民和股份、圣农发展等。二、猪价出现企稳迹象，料将重新返回上涨通道。推荐生猪养殖业中的雏鹰农牧、牧原股份、温氏股份、正邦科技等。其中重点推荐雏鹰农牧，预计明年出栏350万头猪，其中肉猪比例达到60%以上，由于升级为3.0养殖模式，综合成本将减少60元/头；中性预期下，明年实现净利润11亿元，估值显著低于同类上市公司。高管继续增持约1亿元，释放业绩动力足。三、饲料、疫苗后养殖周期，重点推荐金宇集团、大北农。疫苗：未来3年的制度红利中（政府招标采购逐步缩小范围，支持市场苗），金宇集团因拥有市场上最具竞争力的口蹄疫品种，而料将最受益。饲料：我们认为，中国农业的经营单元将是适度规模的家庭农场，分散的规模化将是中国农业生产主体的主要特征。这必然催生出巨大的农业服务需求，而这种服务不仅依赖于产品、技术指导，还依托于产业链的组织能力。从这个角度看，我们中长期看好大北农。四、年底农业政策多，或催化主题行情——关注种业龙头等。

（详见报告《农林牧渔行业每周观点20151123—猪价将回归上涨通道；农业迎来政策密集期》，发布日期：2015/11/23，分析师：施亮，刘洋，盛夏，吴尚阳）

汽车

维持行业“强于大市”的投资评级。推荐三类投资机会：1）短期在大盘震荡格局下，转型升级意愿强的零部件企业有望获得超额收益，关注：中原内配、天润曲轴、兴民钢圈、日上集团、京威股份、双林股份、星宇股份等；2）长期看好新能源汽车发展，推荐：比亚迪、宇通客车、江淮汽车、金龙汽车等；3）兼顾行业数据好转背景下，具有再融资诉求的行业蓝筹，如：长城汽车、长安汽车、上汽集团、华域汽车等。

（详见报告《汽车行业每周观察（20151123）—关注转型升级零部件》，发布日期：2015/11/23，分析师：许英博，陈俊斌，高登）

电力设备

本周电力设备板块震荡上行。我们认为市场在碳交易市场启动在即、充电桩顶层设计出台、电改综合试点获批的背景下，各子行业热点将不断催化，建议积极关注：置信电气（布局国内碳交易一、二级市场，国网系统唯一一家从事碳交易公司）、新联电子（配电网投资拉动主业增长，布局用户侧管理平台极具潜力）、天顺风能（稳定增长的风塔龙头，风电场和新兴产业投资积极推进带来长期业绩贡献）、金智科技（智能电网和智慧城市行业新星，携手中金租打造新能源运营平台）、汇川技术（数控机床核心元件如变频器产品制造商）。

（详见报告《电力设备及新能源行业行业周报（2015年11月16日至11月22日）—充电桩顶层设计终落地，碳交易受巴黎气候峰会催化有望爆发》，发布日期：2015/11/23，分析师：祖国鹏）

电子

电子行业增速高于市场平均且整体估值处于市场中游，看好苹果供应链优质公司、3C自动化、半导体、云计算、锂电池和汽车电子，核心组合