自10月份以来螺纹钢期货价格开启下跌之势，至今尚未收敛。历经两个多月的震荡下行，目前螺纹钢期货价格差不多又回落到了8月中下旬的较低水平。

　　螺纹钢期货价格震荡下行

　　据监测，2024年12月20日，螺纹钢主力合约(RB2505)的最高价、最低价和收盘价分别为3293元/吨、3273元/吨和3279元/吨。收盘价较上一交易日结算价下降9元/吨，日降幅为0.27%，较上周下降81元/吨，周降幅为2.41%。

　　在总体跌势之下，螺纹钢价格回升相当乏力。截至2024年12月23日下午3时，螺纹钢主力合约(RB2505)的最高价、最低价和收盘价分别为3242元/吨、3185元/吨和3230元/吨。收盘价较上一交易日结算价上涨7元/吨，日涨幅为0.22%。

　　现货螺纹钢价格回升更为明显

　　中国统计信息服务中心的数据显示，2024年12月上旬，螺纹钢(直径20毫米，HRB400E)平均价格为3371.3元/吨，与11月下旬相比，上涨39.1元/吨，环比提高1.2个百分点。另据相关机构监测，2024年12月23日，国内各地螺纹钢价格普遍小幅探涨，上涨幅度多在10元/吨~30元/吨，重点城市直径25毫米Ⅲ级螺纹钢平均价格为3450元/吨，较上一交易日均价上涨13元/吨，日涨幅为0.38%。

　　从库存情况来看，近期螺纹钢产品库存量仍在下降，但降幅有所收窄。主要原因是市场情绪比较谨慎，商家急于出货缓解库存压力，但是下游需求状况并不理想，有些地区螺纹钢库存量不减反增，所以总体库存水平降幅收窄。统计数据显示，截至12月19日，国内40个城市螺纹钢社会库存量合计为366.43万吨，较12月12日减少11.31万吨，降幅为2.99%。

　　国民经济继续回升

　　房地产开发景气指数上行

　　11月份，国内宏观政策组合效应继续显现，社会预期有效提振，国民经济延续9月份以来的回升态势。国家统计局公布的统计数据显示，2024年1月—11月份，全国固定资产投资(不含农户)同比增长3.3%。11月份固定资产投资(不含农户)环比增长0.10%。

　　1月—11月份，全国房地产开发投资同比下降10.4%；房地产开发企业房屋施工面积同比下降12.7%；房屋新开工面积同比下降23.0%，房屋竣工面积同比下降26.2%；新建商品房销售面积同比下降14.3%，销售额同比下降19.2%。同期，全国房地产开发企业到位资金同比下降18.0%。其中，自筹资金同比下降11.0%，定金及预收款同比下降25.2%，国内贷款同比下降6.2%，个人按揭贷款同比下降30.4%，11月末商品房待售面积同比增长12.1%，其中住宅待售面积同比增长18.4%。

　　2024年4月份以来，全国房地产开发景气指数逐月上升，已由4月份的91.83点持续回升到11月份的92.62点。这表明，尽管行业总体仍然深陷低迷，但是自夏季以来，全国房地产行情在不断升温。

　　11月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长5.4%，环比增长0.46%。其中，黑色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长6.7%；粗钢产量同比增长2.5%；钢筋产量同比下降6.6%，环比降幅进一步扩大4.7个百分点。1月—11月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%。但是，粗钢产量同比下降2.7%，钢筋产量同比下降13.4%。而1月—11月份累计钢筋产量则相当于2012年至2013年期间的产量水平。此外，全国规模以上工业企业11月份的产品销售率为97.1%，同比下降0.4个百分点。

　　诸多因素交织影响

　　下行趋势或有改变

　　在宏观政策发力显效作用下，11月份国民经济稳步回升，积极因素继续增多。与此同时，国际环境更趋复杂和不确定，国内有效需求不足、部分企业经营困难。下阶段，国内贯彻落实中央经济工作会议精神，将实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，加快科技创新和产业创新融合发展，推动经济持续回升向好。

　　受品种盈亏的影响，近期钢企产能释放强度持续走弱，减产较多，螺纹钢供应压力相应减轻。此外，市场需求也有所回暖，一些地方建筑项目出现赶工期现象，使得终端用户采购量有所增加，成交状况因此明显改善。目前钢企方面对于螺纹钢价格的拉涨意愿较强，市场方面则心态不一，既有急于等待钢企冬储政策出台的，又有不打算冬储或者只进行少量冬储的，而后者似乎才是市场的主流。

　　然而，随着季节性天气影响范围的不断扩大，年底实际开工量将减少，终端需求将逐渐萎缩，整体需求量或延续弱势，市场成交量也会相应下降。我们还必须看到，外部环境变化带来的不利影响和国内有效需求的不足，经济持续回升向好面临着的诸多困难和挑战，叠加机构对中国经济增长的预测值下调，生产成本支撑力度的减小，以及市场悲观情绪的蔓延等。

　　综上所述，笔者预计，2024年末到2025年初螺纹钢期货价格将震荡调整，下行趋势或有望改变。(丁根)