1.商务部表示，美方不断泛化国家安全概念，滥用出口管制措施，实施单边霸凌行径。12月2日再次发布对华半导体出口管制措施，严重破坏市场规则和国际经贸秩序，对于半导体领域正常贸易往来带来极大不确定性，对全球产业链供应链稳定构成了威胁。中方将采取必要措施，坚决维护自身正当权益。

　　2.媒体报道称，对于股票回购增持专项贷款，监管部门在前期执行的基础上，进一步优化了相关细则。

　　3.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，12月5日以固定利率、数量招标方式开展了373亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日1903亿元逆回购到期。

　　4.美联储主席鲍威尔：随着时间推移，美联储将走向更加中性的利率，尽管下行风险低于预期，但美联储可以谨慎地迈向中性利率；美国经济状况良好，没有理由认为这种状况不能持续。

　　5.美国11月ADP就业人数增14.6万人，预期增15万人，前值自增23.3万人修正至增18.4万人。

　　股指期货：周四市场横盘震荡，至收盘，上证50指数跌0.5%，沪深300指数跌0.23%，中证500指数涨0.39%，中证1000指数涨1.3%，沪深两市成交额达1.5万亿元。

　　市场再度出现分化，开盘后小型指数快速走强，大型指数横盘震荡，直至收盘。两市个股涨多跌少，上涨个股超3800家。盘面上，Sora、AI语料、多模态、短剧、虚拟人等AI应用方向集体走强；机器人概念股延续涨势；培育钻石概念再度活跃；脑机接口概念、军工、虚拟现实、AI PC、旅游、互联网金融等先后表现。跌幅方面，此前强势的食品饮料、预制菜、鸡肉等大消费板块纷纷下挫；黄金、油服、稀土、可燃冰等资源股展开回调；中字头、中药、人造肉、国家大基金持股等方向均表现弱势。

　　股指期货随现货分化，至收盘，主力合约IH2412跌0.41%，IF2412跌0.08%，IC2412涨0.57%，IM2412涨1.57%。各品种基差也出现分化，IF和IH基差小幅上行，IC贴水小幅加大，IM近月贴水收敛、远月贴水略有加大。IC、IF、IH和IM成交分别下降0.6%、11.1%、21.7%和3.6%；IC和IF持仓分别增加3.1%和1.4%，IH持仓下降0.6%，IM持仓无明显变化。

　　受OpenAI未来3周举行12场新品发布会消息影响，AI应用概念再度走强，题材股活跃，市场热情上升。虽然煤炭、油气等权重板块回调，但互联网金融保持强势，带动小型指数走强。市场整体成交略有萎缩，显示投资者在中央经济工作会议之前保持谨慎。港股再度调整，美联储官员接连“放鹰”，这对A股并不是好消息。总之，股指仍将保持震荡整理，等待消息面明朗。

　　金融期权：今日A股市场个股层面普涨，但全市场成交额继续回落。宽基指数表现分化，中小市值类指数韧性较强。

　　期权方面，多数期权品种成交量继续回落，市场观望情绪较浓。隐波方面，多数期权品种隐波中枢回落，尤其当月合约隐波中枢普遍回落幅度较大，隐波期限结构倒挂有所缓解。

　　国债期货：周四国债期货收盘涨跌不一，30年期主力合约涨0.01%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约基本持平，2年期主力合约跌0.01%。现券方面，银行间主要期限国债收益率整体窄幅波动，多数持平或小幅上行。

　　今日央行逆回购净回笼1530亿元短期流动性，市场资金面继续收敛。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率全线上行，其中隔夜、7天期资金价格分别升至1.5%、1.7%附近。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在1.74%左右，较上日水平升2bp。

　　今日消息面相对淡稳，早间资金收敛带动现券收益率一度普升逾1bp，但随后市场情绪转暖，期债盘面从日内低点有所反弹。短期来看，债市情绪较为亢奋，发债高峰过后短期也并无明确利空。不过，央行连续净回笼短期流动性后，今日市场资金价格反弹幅度稍大，与此同时，债市杠杆较前期也有所攀升。

　　在此情况下，操作上，单边建议投资者前期多单可考虑逢高分批止盈。套利方面，央行对资金面的态度较为关键，叠加重要会议临近，曲线交易建议暂重回观望；另外，部分期限期债合约盘中IRR偏高，建议投资者仍可留意潜在的期现正套机会。

　　交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，前期多单分批止盈

　　风险提示

　　点

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