【盘面回顾】沪铜主力期货在周中稳定在7.6万-7.7万元每吨之间；上海有色现货升水55元每吨，从贴水转向升水；上期所库存小幅减少近1万吨至15.3万吨，LME继续小幅去库至27.1万吨。进阶数据方面，计算精废价差回落至291元每吨附近，低于正常区间；铜铝比稳定在3.68附近；铜矿TC稳定在10美元每吨以上；现货进口出现微薄利润。

　　【产业表现】外媒10月30日消息，艾芬豪矿业周三公布第三季度铜产量创历史新高，但将全年指引下调了6%，该公司将今年铜产量指引从44-49万吨下调至42.5-45万吨，下调原因是刚果民主共和国卡莫阿-卡库拉综合设施输电能力不足和不稳定。管理层正在努力稳定能源来源，预计2025年运营将更加平稳，艾芬豪安装了220兆瓦的备用柴油机。该公司今年第三季度铜产量创纪录地达到11.6万吨。该公司将完成其 94%的冶炼厂并于明年初启动。这将结束对第三方冶炼厂的依赖。新工厂将现场精炼粗铜。该公司表示，到2026年铜产量仍有望达到60万吨。

　　【核心逻辑】铜价在周中基本保持震荡行情，符合预期，因为宏观和基本面均保持稳定。宏观方面，在美国大选前，避险资产黄金的价格继续向上，但是铜并不会完全跟随。中美制造业PMI出现劈叉，美国制造业PMI录得46.5，中国重回50以上。基本面，铜矿供给保持稳定，冶炼端也无异常消息传出。库存如逾期下降。需求端光伏领域值得关注。从光伏企业报价、采购方面得到消息，光伏行业的底部空间或被压榨干净，正在寻求向上的可能性。汽车产销有望出现回升。展望未来一周，美国大选将成为主导行情的主要因素，基本面有望保持，铜价或小幅向上。

　　【南华观点】震荡偏强，周运行区间7.64-7.8万元每吨。