月度分析:10月份连续下滑,11月份或继续下滑为主
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2024年10月份裂解C9价格连续下滑。成本、需求及下游三重利空压力下,10月份裂解C9主流出厂价格呈连续下滑趋势。11月份虽供应预计减少支撑裂解C9市场,但成本、需求及下游行情预计均存支撑减弱,综合来看,C9主流出厂价格整体或将继续下滑为主。
十月份裂解C9价格连续下滑
2024年10月份国内裂解C9出厂价格呈连续下滑趋势,10月份均价4768元/吨,环比下降10.04%,同比下滑22.56%,今年受下游行业政策消息影响,裂解C9价格较去年同期有所下降。本月原油整体呈现先涨后跌行情走势,美原油跌至68美元/桶下方运行,成本面导向偏空。供应方面,裂解C9十月份开工负荷有所下降,需求方面,虽本月全国C9加氢装置开工负荷上升,但其行情不佳情况下,采购积极性不高,下游树脂亦观望心态浓厚,下游综合需求不佳,供需面综合导向偏空。下游行情来看,下游C9芳烃行情持续震荡下滑,下游树脂成交呈下滑趋势,下游行情面导向偏空。总的来看,成本、需求及下游行情三重利空压力持续作用下,10月份裂解C9主流出厂价格连续呈下滑趋势。
因素1:原油先涨后跌,成本面支撑力度下降
10月油价整体呈现先涨后跌行情走势,美原油跌至68美元/桶下方运行。前期油价连续上涨,主要因为中东局势风险导致,中东某国袭击以色列,以色列宣称将会反击中东某国的石油设施和核设施,市场担忧中东石油供应中断的风险;随后,美国不断斡旋,希望以色列可以仅反击中东某国的军事设施,而不是石油设施,以色列在权衡之后,听取美国建议,市场认为中东风险可控,爆发全面冲突的可能大幅较低,地缘溢价不断回落。此外,美国石油需求弱化,沙特倾向增加产量,市场对累库预期较强等利空因素,也加快了原油价格的回落。
因素2:10月开工负荷下降1.46个百分点,利多裂解C9市场
本月国内裂解C9开工负荷下降至80.24%,较9月份下降1.46个百分点,但由于月内运行天数多于上月导致本月总产量上升至21.7万吨,较9月份增加0.31万吨,环比增加1.45%。国内几无裂解C9进口的情况,市场供应几乎均来源于国内装置,据卓创资讯统计,吉林石化装置重启,但中韩石化及福建联合装置检修,市场整体开工负荷环比下降,支撑裂解C9市场。
因素3:下游综合需求不佳,对C9市场支撑不足
2024年10月份国内裂解C9总需求量为20.07万吨,环比增加0.71%。国内几无裂解C9出口的情况,市场需求几乎均在于国内,下游芳烃月内多数厂家装置平稳运行,不过因上月下旬个别大型炼厂部分装置由检修状态恢复正常生产,因此本月来看全国C9加氢装置开工负荷上升,但其行情不佳情况下,采购积极性不高,下游树脂亦观望心态浓厚,加之部分树脂厂家月内停工检修,下游综合需求持续不佳,需求面支撑力度不足。
未来展望:11月份预计裂解C9主流出厂价格整体或继续下滑为主
成本面来看,下月来看,原油价格有望呈现震荡偏弱行情,但下方空间相对有限。随着中东局势基本趋于平静,地缘溢价回吐,市场重新关注宏观和基本面情况。从宏观来看,市场预计美联储倾向于在11月份降息25个基点,美元偏强运行的难度较大,后续存在走弱的趋势;此外,需求端依然处于季节性淡季,石油累库和供应端沙特可能的增产,将决定基本面偏弱运行。因此,除非再次发生较大的中东风险事件,否则原油将在宏观和产业的共振利空下偏弱运行,成本整体支撑力度下降。
预期面来看,11月份进入传统需求淡季,下游C9芳烃及树脂价格预计偏弱运行为主,市场情绪低迷,预期面导向偏空。
供需面来看,供应方面,吉林石化装置11月总产量预计提升,武汉石化及福建联合装置检修持续,市场整体开工负荷或继续下降;需求方面,预计国内下游碳九芳烃开工负荷稳中小跌,山东齐隆装置重启,但武汉鲁华装置检修持续,预计下月C9石油树脂整体开工负荷或将较本月有所下降,加之11月进入需求淡季,终端需求不佳,市场情绪低迷,下游采货积极性预计有所下降,供需面综合导向偏空。
11月份虽供应预计支撑作用减弱裂解C9市场,但成本、需求及下游行情预计均存利空导向,预计C9主流出厂价格整体或将继续下滑为主。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。