*P2501成交/持仓排名（20241015）：

市场动向

据同花顺消息，10月MPOB报告显示，马来西亚9月底棕榈油库存为201万吨，较8月底增加6.93%，为1月底以来最高水平，属正常幅度的季节性累库节奏。9月毛棕榈油产量为182万吨，较8月减少3.8%。马棕9月减产在一定程度上超出市场预期。MPOB 10月报告在产量和出口方面还是给到产地价格偏强的支撑作用。从季节性来看，10月份一般是印尼、马来西亚棕榈油产量的高峰，11—12月产量可能逐渐回落。粮油商务网数据显示，第40周末，国内棕榈油库存总量为52.7万吨，较上周的49.5万吨增加3.2万吨。库存水平中性偏低。目前国内四季度船期盘面买船亏损程度较深，或在-400元/吨左右。而明年一季度船期买船利润倒挂程度有一定程度收窄。国内船期监测机构预计10-12月我国棕榈油到港量预计分别为20 、30 和 30 万吨。海外高频船运机构ITS数据显示10月份马棕对印度与欧洲地区出口有所回暖，其预计马来西亚10月1-10日棕榈油产品出口量为509962吨，较上月同期的448985吨增加11966吨或+13.6%。据Mysteel，截至2024年10月11日(第41周)，全国重点地区棕榈油商业库存51.83万吨，环比上周50.586万吨，增加1.244万吨；全国重点地区豆油商业库存114.01万吨，环比上周下降1.57万吨，降幅1.4%。

行情研判

马棕仍处增产旺季，产地棕榈油报价仍然较为坚挺，国内棕榈油库存仍处偏低水平，原油及宏观预期反复，油脂波动也在加剧。棕榈油主力01合约近日波动开始加剧，出现典型高位震荡特征，主要还是对这一波涨幅的修复。我们在8月23日《棕榈油：消息刺激 应声而起》中已经阐明棕榈油重回强势，当时的消息刺激加剧了这一进程，随后棕榈油展开了1000多点的上涨。上海大陆期货投资咨询部认为，从产量数据看，本次报告增产周期中出现如此幅度减产，反映今年减产周期提前，该趋势相对利多看待。从现阶段供需来看，季节性增产接近尾声，而棕榈油的主要需求国印度、中国植物油均在去库，后期可能存在补库需求，支撑棕榈油走势。叠加印尼可能推出B40政策的情况下，未来几个月棕榈油价格依然有望维持高位运行。短期支撑8500附近，关注是否调整企稳，继续维持低多策略。

*M2501成交/持仓排名（20241015）：

市场动向

据Mysteel，北京时间10月12日凌晨发布的美国农业部10月供需报告中，美国2024/25年度大豆单产预估被小幅下修至53.1蒲氏耳／英亩，从而导致该年度美豆产量预估调整为45.82亿蒲氏耳，较9月预估水平下修0.04亿蒲氏耳。不过，45.82亿蒲氏耳的产量仍处于历史高位，且2024/25年度美豆期末库存预估被维持在5.5亿蒲氏耳，表明新年度美豆产量稳定、供给充裕。尽管美国农业部在10月供需报告中小幅下调美豆单产和总产量，但在收割季美豆创纪录产量得到确认，美豆丰产预期进一步兑现。根据美国中西部铁路和卡车运输的现货价格数据，伊利诺伊州和印第安纳州的豆粕现货价格有所下跌，反映了供应链的压力。中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第40周末，国内豆粕库存量为113.8万吨，较上周的135.7万吨减少21.9万吨，环比下降16.13%。截至10月11日，豆粕市场均价为3070元/吨，较节前一周同期（2024.9.27）均价下跌25元/吨，跌幅0.81%。

行情研判

季度报告整体中性偏空，南美天气也在10月初迎来有利降雨、新豆播种开始，同时美国新豆收割进度较快、供应压力逐步增加，国内盘中继续跟随美豆偏弱调整。豆粕主力01合约跟随美盘走弱后跌破了短期支撑3070后再次进入弱势区域，有再次探低迹象。我们在8月14日《豆粕：又破防了》中对当月的美豆报告利空引发的大跌做过分析，指出利空后跌幅有限，随后出现一波约200点小幅反弹修复行情，如今再次跌破3000后，相似情景出现。美国农业部报告落地，利空已经兑现，前低2866成为近期观测的一个支撑点。由于四季度作为传统季节性旺季，随着天气降温，畜禽采食量增加，且畜禽存栏量处于较高水平，豆粕仍存刚性需求，一定程度上支撑现货价格。同时巴西大豆新作也有不可预期性，或存炒作预期也会支撑豆粕探低回升。因此当前谨慎看空，若前低支撑有效，可再次尝试低多策略。

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市场动向

据Mysteel，10月14日，全国主港铁矿石成交99.12万吨，环比增17.4%；237家主流贸易商建筑钢材成交13.32万吨，环比减6%。9月30日-10月6日，澳洲巴西铁矿发运总量2402.6万吨，环比减少356.3万吨。澳洲发运量1765.6万吨，环比减少147.5万吨。巴西发运量637.0万吨，环比减少208.8万吨。本周，114家钢厂进口烧结粉总库存2545.21万吨，环比上期降376.35万吨。钢厂不含税平均铁水成本2554元/吨，增17元/吨。天津市于10月13日14时起启动重污染Ⅲ级(黄色)应急应措施。据Mysteel调研了解，天津市静海区内两家型钢厂均已落实此次环保政策处于停产阶段，日均影响产量0.33万吨，目前厂家库存充足，短期限产对于市场资源供应影响不大。当前处于停产不能装车发货状态，后续解除环保限产时可恢复正常装卸。社融数据公布，整体延续承压，政府发布的一揽子政策尚未传导到市场上，后续仍然需要关注财政空间和力度。

行情研判

产业数据有所修复，到港量环比下降，供应压力有所减轻，市场预期好转有望得到延续，后市铁矿价格重心预计会有所抬升。铁矿主力01合约昨日延续再次冲及800之上，但短期情绪跟随权益市场波动，受权益市场回落影响而冲高回落，出现一定疲态。财政部发布的一系列消息符合市场预期，并计划在近期逐步推出有针对性的增量政策措施,市场情绪趋于乐观，激发了市场的积极性。加上产业层面的正向反馈，预计铁矿短期仍将偏强震荡。关键支撑770，近期关注前高850附近突破情况，继续维持低多策略。