9月24日，中国人民银行行长潘功胜在国新办发布会上宣布了一组增量货币政策，包括降准、降息以及创设新的结构性货币政策工具等。

　　接近人民银行人士表示，人民银行将坚定坚持支持性的货币政策立场，加大货币政策调控强度，提高货币政策调控精准性，为经济稳定增长和高质量发展创造良好的货币金融环境。

　　政策速览

　　降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行

　　降低存量房贷利率，并统一房贷最低首付比例

　　创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展

　　净息差能够保持基本稳定

　　在存款准备金率方面，潘功胜表示，近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元；今年内将视市场流动性状况，可能择机进一步再下调0.25个至0.5个百分点的存款准备金率。降低中央银行政策利率，7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%降为1.5%，同时，引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差稳定。

　　潘功胜进一步表示，目前，金融机构加权平均存款准备率为7%，其中，大型银行从现行的8.5%降至8%，中型银行从现行的6.5%降至6%；农村金融机构等已执行5%存款准备金率的不再调降。降准后，银行业平均存款准备金率约为6.6%，与国际上主要经济体央行相比，还有一定空间，年底前根据流动性情况还可酌情进一步调降。

　　在政策利率方面，潘功胜表示，预计本次政策利率的调整，将带动中期借贷便利（MLF）利率下调0.3个百分点，预期贷款市场报价利率（LPR）、存款利率等也将随之下行0.2个-0.25个百分点。

　　尤其是，潘功胜表示，本次利率调整对银行净息差的影响总体中性。下调存量房贷利率将减少银行的利息收入，但也会减少提前还贷。央行降准相当于为银行直接提供低成本资金运营，MLF和公开市场操作是央行向银行提供中短期限资金的主要方式，利率下降也可降低银行资金成本。预期LPR、存款利率将会对称下行。人民银行前几轮引导存款利率下调的效果也在逐步累积显现。通过综合评估后，对银行收益的影响是中性的，净息差能够保持基本稳定。

　　近期将发布降低存量房贷利率正式文件

　　近年来，人民银行不断完善房地产金融宏观审慎政策。此次，人民银行拟会同金融监管总局出台五项房地产金融政策。

　　引导银行降低存量房贷利率。人民银行拟指导银行对存量房贷利率进行批量调整，将存量房贷利率降至新发放房贷利率附近，预计平均下降0.5个百分点左右。“我们近期将正式发布文件，银行业需要一点时间进行必要的技术准备。下一步，我们将完善房贷定价机制，由银行和借款人借贷双方根据市场化原则，自主协商、动态调整。”潘功胜说。

　　统一房贷最低首付比例至15%。为更好支持城乡居民刚性和多样化改善性住房需求，全国层面商业性个人住房贷款不再区分首套、二套住房，最低首付比例统一为15%。在此基础上，各地可因城施策自主确定是否采取差别化的安排，并确定最低首付比例下限。商业银行根据客户风险状况和意愿，与客户协商确定具体的首付比例水平。

　　延长两项房地产金融政策文件期限。前期，金融管理部门出台了“金融16条”、经营性物业贷款等政策，对促进房地产市场平稳健康发展发挥了积极作用。其中，房企存量融资展期、经营性物业贷款等阶段性政策将于年底到期。综合当前形势，拟将上述两项政策文件延期至2026年底。

　　优化保障性住房再贷款政策。5月下旬，人民银行设立3000亿元保障性住房再贷款，引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房。为进一步增强对银行和收购主体的市场化激励，拟将保障性住房再贷款政策中人民银行的资金支持比例由60%提高至100%，加快推动商品房去库存。

　　支持收购房企存量土地。在将部分地方政府专项债券用于土地储备基础上，研究允许政策性银行、商业银行贷款支持有条件的企业市场化收购房企土地，盘活存量用地，缓解房企资金压力。必要时人民银行可提供再贷款政策支持。

　　创设证券、基金、保险公司互换便利

　　为维护我国资本市场稳定，提振投资者信心，人民银行与证监会、金融监管总局协商，创设两项结构性货币政策工具，支持资本市场稳定发展。“这是人民银行首次设立的支持资本市场的结构性货币政策工具。”潘功胜说。

　　接近人民银行人士进一步表示，股市是宏观经济的风向标，近期受多重因素影响A股市场表现较为疲弱，对于稳定市场预期、提振微观主体信心、实现全年经济社会发展目标形成挑战。为支持股市稳定发展，提振投资者信心，人民银行创设了新的结构性货币政策工具，即证券、基金、保险公司互换便利，充分体现了加大宏观调控力度、增进宏观政策协同。

　　“互换便利将大幅提升机构的资金获取能力和股票增持能力。”上述人士表示，根据央行公告介绍，互换便利工具支持符合条件的证券、基金、保险公司，使用债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从央行换入国债、中央银行票据等高流动性资产。此举可显著增强相关机构获取资金的便利性，且互换融资被限定于投资股票市场，有利于更好发挥证券、基金、保险公司的稳定市场作用。

　　值得关注的是，这位人士强调，互换便利不是直接给钱，不会扩大基础货币政策规模。“现行人民银行法规定，央行不得直接向非银金融机构提供贷款，证券、基金、保险公司互换便利采用的是‘以券换券’的方式，既提高了非银机构融资能力，又不是直接给非银机构提供资金，不会投放基础货币。”他说。

　　支持上市公司回购和主要股东增持股票

　　稳定资本市场对于稳定市场预期、稳定宏观经济具有重要意义。人民银行新设立的股票回购增持专项再贷款旨在支持上市公司回购和主要股东增持股票，稳定资本市场。

　　接近人民银行人士介绍，人民银行创设专项再贷款，激励、引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票，适用于不同所有制的上市公司。

　　该人士进一步表示，专项再贷款并非中央银行直接或间接向企业发放贷款，是通过激励相容机制，引导21家全国性银行在自主决策、自担风险的前提下，向符合条件的上市公司和主要股东发放优惠利率贷款，用于回购和增持股票。有关部门对贷款用途核实确认后，人民银行按照贷款本金100%提供再贷款支持。

　　“人民银行将与证监会、金融监管总局等部门密切协作配合，共同做好支持上市公司和主要股东回购和增持工作。”上述接近人民银行人士称。