【盘面回顾】

　　夜盘双焦低位震荡

　　【信息整理】

　　1.上周甘其毛都口岸通关车数有所回落。上周（8.26-8.31）甘其毛都口岸煤炭平均日通关车数997车，周环比减少87车。其中，AGV日平均通关100车。市场方面，蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行。上周焦炭第七轮提降落地，进口蒙煤市场情绪转差，成交冷清。现蒙5#原煤价格在1150-1160元/吨区间。

　　2.据中国煤炭经济网和俄罗斯联邦统计局公布，2024年1-7月，俄罗斯煤及褐煤产量累计为2.43亿吨，比上年同期下降1.2%。其中，炼焦煤产量6490万吨，比上年同期增长8.3%；其它烟煤（非炼焦烟煤）产量1.13亿吨，同比下降5.0%；无烟煤产量为1250万吨，同比下降19.4%；褐煤产量5290万吨，同比增长2.1%。

　　【南华观点】

　　焦煤：近期内外煤价差收窄，蒙煤通关车数下降，后续焦煤进口或出现缩减。上周钢厂对焦化厂7轮提降落地，由于入炉煤挺价，焦化利润快速回落，焦炭供应有下降预期，带动焦煤炼焦需求走弱。库存方面，近期焦煤补库需求良好，下游焦化厂补库是焦煤现货抗跌的重要原因。展望后市，由于旺季需求预期短期内难以证伪，偏暖的宏观环境或支持黑色共振上涨，但当前铁水产量仍在探底，且焦炭端有较强的减产预期，焦煤现实需求未发生实质性好转，基本面有进一步恶化的可能，焦煤上方空间或较为有限。

　　焦炭：近期7轮提降落地，入炉煤由于下游增加采购价格相对坚挺，焦炭企业亏损加剧，焦炭减产范围或进一步扩大。本周钢厂铁水产量继续下滑，钢厂盈利率虽有反弹但幅度有限，且可持续性有待观察，现阶段无法带动大规模原料补库。进入9月旺季，钢厂盈利情况好转或带动铁水增产及原料补库，焦炭供需矛盾趋于缓和。预期拉动下，盘面底部支撑较强。短期内，铁水复产并未实质性落地，炼钢原料现实需求疲软，现货市场跟涨乏力，将对盘面反弹形成一定拖累，后续关注钢厂盈利修复和复产节奏变化情况。