期市早班车 | 2024年8月30日

　　品种：工业硅、碳酸锂、股指、烧碱、焦煤

　　01/ 工业硅

　　供应方面，工业硅周度产量环比减少0.28万吨至9.84万吨。周内开工继续下降，内蒙古、新疆、四川等地区硅厂减产，部分硅厂交付完订单后将进一步减产，新增产能投产或推迟。成本方面，工业硅生产成本周度环比小幅下降，继续下降空间不大。需求方面，多晶硅周度产量环比减少0.1万吨至3.26万吨。新疆某厂由降负荷运行转为停产检修，多晶硅新增产能继续爬坡，有企业计划月底复产，另外头部企业新产能计划投产，9月多晶硅产量预计环比回升。DMC周度产量环比减少0.04万吨至4.59万吨。单体厂周内总体开工率下降1%至76%。内蒙古某单体厂按计划停车，湖北某厂减产扩大，内蒙古某单体厂减产计划延迟至9月，新增产能仍按计划投产。再生铝合金龙头企业周度开工率环比上升0.2%至53.6%，原生铝合金龙头企业周度开工率环比持稳于55%。库存方面，厂库周度环比增加0.66万吨至13.36万吨；三大港口库存周度环比增加0.4万吨至11.8万吨；SMM社会库存周度环比减少0.4万吨至47.6万吨。硅厂减产增加、四川限电、昨日头部大厂报价上调200元/吨等信息推涨硅价，但需求不足、缺乏上行驱动，未来仓单集中注销后将迎来更大的供应压力，硅价上方空间有限。（数据来源：百川盈孚，SMM，iFinD）

　　02/ 碳酸锂

　　8月29日碳酸锂11合约上涨1.8%至7.69万元/吨，即将进入消费旺季市场预计需求有望改善是价格反弹的主要原因。从供应端来看，7月整体产量环比增加3.1%，盐湖进入生产旺季，8月供应延续宽松状态。碳酸锂进口关税减免，碳酸锂进口量稳增。由于锂矿及锂盐企业产能增加较多，非洲和美洲锂矿原料供应形成补充，整体供应端过剩确定性较强。澳洲矿端定价模式修改为M+1计价，新的定价模式让矿价与碳酸锂的价格趋势更同步，成本支撑减弱。锂精矿进口价格延续下跌趋势，南美碳酸锂将于8、9月集中到港。从需求端来看，电池排产改善，正极材料排产延续弱势，开工率下滑。部分外采锂云母生产企业停产，周度产量环比减少，短期供应压力有所缓解，但供应增速高于需求增速，现货供应充裕，库存仍在积累。即将进入消费旺季，但下游排产未超预期，正极厂采购补库意愿仍不足，预计近期碳酸锂价格仍然承压，操作上建议区间操作，建议持续关注上游企业减产情况和正极材料厂排产情况。（数据来源：百川盈孚、同花顺ifind）

　　03/ 股指

　　IM主力合约日内上涨1.63%至4527.4元/点。昨日大小指数走势分化，沪指弱势震荡创调整新低，深成指、创业板指则低开高走，盘中一度双双涨超1%。个股涨多跌少，今日成交6072亿元。截止收盘沪指跌0.5%，深成指涨0.94%，创业板指涨0.65%。消息面上，美国二季度实际GDP年化季环比上修至3%，初值2.8%。软着陆预期加深。人民币汇率大涨，或与结汇预期有关。整体来看，昨日股市活力有所恢复，持续性待观察，股指或延续震荡。

　　04/ 烧碱

　　8月29日烧碱主力SH09合约收2552元/吨（+36），山东市场主流价830元/吨（+15），折百2594元/吨（+47），液氯山东-150元/吨（0）。（1）上游：液氯价格偏弱，烧碱&液氯综合利润偏差。截至8月29日，山东地区原盐保持315元/吨，山东氯碱企业周平均毛利在在29.46万吨(湿吨)，环比下跌13.3%，同比下跌1.55%。（2）供应：开工负荷下滑。截至8月29日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为78.5%（-1%），周损失量20.33万吨（+8.08%），周产量74.4万吨（-1.85%)。（3）需求：氧化铝需求平稳，非铝需求仍处淡季。截止8月29日，氧化铝开工率86% （0），阔叶浆开工率95.82%（-0.54%），粘胶短纤周度产能利用率85.64%（0）；江浙印染样本综合开机率为63.68%（+1.77%）。（4）库存：库存环比下降。截至20240829， 隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存29.46万吨(湿吨)，环比下跌13.3%，同比下跌1.55%。总的来看，行业处于“以碱补氯”周期，利润好于氯端，烧碱仍处于产能扩张周期，整体需求增速放缓，大方向供需趋于宽松。去年供需错配带来的高点在今年或难再现，旺季供需存改善小幅空间，关注液氯价格带来阶段性供应扰动的机会。目前液氯频繁降价，下游需求淡旺季转变的节点，现货矛盾不大，基准地现货稳中向好运行。期货价格主要受到交割逻辑影响，8月21日烧碱出32张仓单预报，市场亦有仓单小作文，多头接货难的担忧再现，近月盘面大幅下跌，月间再次走反套逻辑。现货稳中向好，盘面跌至低位后有反弹需求，加上整体大盘走势偏强，烧碱再次上涨。下游大厂32碱上调15元/吨，即两票出厂执行765元/吨，短期保持偏强看待，建议参与10或者01合约。重点关注：1、仓单和基差情况；2、液氯价格、装置开工、铝土矿供应。（数据来源：隆众资讯，同花顺）

　　05/ 焦煤

　　供应方面，主产地煤矿大多维持正常生产，整体供应相对稳定。蒙煤方面，近期市场情绪缓和，部分投机需求增加，叠加下游适当补库，贸易商报价有所上涨。竞拍方面，随着市场情绪缓和，竞拍涨价现象增多。需求方面，焦炭接连提降，焦企多谨慎采购原料；钢厂方面，铁水产量相对低位，对原料端需求有限。综合来看，短期内焦煤震荡运行，重点关注铁水日产恢复情况及产业链利润分配情况。（数据来源：同花顺、Mysteel）