【南华观点】国内焦煤现货市场情绪不振，海内外焦煤价差收窄，蒙煤进口受到冲击。那林苏海图煤田马克矿将于9月暂停煤炭销售，不排除其他蒙古煤矿跟进停售的可能性，进口焦煤供应或边际收紧。下游钢厂对焦炭7轮提降，焦化利润收缩，后续提降难度加大，焦炭减产范围或进一步扩大。本周钢厂铁水产量继续大面积下滑，钢厂盈利率虽有反弹但幅度有限，且可持续性有待观察，无法带动大规模原料补库，焦炭库销比走高，基本面矛盾边际恶化。近期，海内外流动性释放和旺季需求预期带动原料盘面强势反弹，并带动现货市场情绪好转，但下游钢厂亏损情况严重，铁水复产并未实质性落地，炼钢原料现实需求疲软，现货市场跟涨乏力，这将对盘面反弹形成拖累。因此，双焦反弹空间有限，一旦降息落地或者旺季需求不及预期，黑色有可能再度承压下跌。