【政策】随着“2020年国会山骚乱”“2020和2021年特朗普弹劾案”和“2024年7月特朗普遭枪击事件”的发生，我们认为有必要介绍美国的政治。美国的政治极化在政治哲学、经济差距、文化裂痕、党争机制、选举制度等方面有不同层次的诱因。我们判断美国政治极化现象还将长期持续，成为研判美国政策坐标的基本参照。

【公用事业】关注浙能电力，皖能电力，长江电力，中国核电，南网能源。持续关注火电/水电/核电。火电关注发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好地区的火电企业，如浙能电力、皖能电力。水电关注水电运营商龙头长江电力。核电关注核电龙头企业中国核电。

【通信】首次覆盖&推荐意华股份，公司主营业务为连接器业务及太阳能支架业务。连接器方面产品涵盖传统及高速通讯连接器、消费电子连接器、汽车电子连接器及其它组件产品。太阳能支架业务方面主要业务为支架代工。通信连接器业务绑定华为等大客户，AI带来新的发展机遇。光伏支架业务有望加速释放业绩。

【家电】首次覆盖&推荐创科实业。电动工具行业具备锂电化率提升的结构性增长机会，由于品类具备较强的用户粘性+龙头公司具备电池生态优势，行业集中度有望进一步提升。公司作为龙头公司，具备很强的核心竞争优势，有望充分受益于行业成长红利。

【机械】首次覆盖&推荐杰克股份，全球工业缝纫机龙头，目前工业缝纫机行业有望进入上行周期，内外销持续复苏公司充分受益，同时公司积极布局智能成套，探索第二成长曲线。

（超预期）【电新】持续关注三星医疗，公司公告1H24实现营收/归母净利为70.0/11.5亿元，分别同比+26.1%/+32.0%，其中Q2营收/归母净利分别同比+20.4%/+31%，业绩超预期。【配用电】国内海外双轮驱动，收入/净利润/在手订单高增。海外深化本地化经营，聚焦系统集成项目，推动配电出海。国内电网中标持续领先，网外行业大客户覆盖率提升。【医疗服务】夯实康复领域先发优势，完善连锁医疗体系。

（超预期）【金属】持续推荐金钼股份，公司公告1H24实现营收/归母净利为65.93/15.07亿元，分别同比+19.66%/+0.95，其中Q2营收/归母净利分别环比增长30%/38%，业绩超预期。Q2公司产销量价齐升，管理改善持续推进，资本结构保持良好。钼金属加工板块增长迅速，利好公司整体盈利能力。锐意进取，目标5年内达到10万吨钼精矿。后续“金九银十”旺季来临，钼产业链有望加速去库至更低水平，原料紧张下钼价望迎上涨周期。

【电新】持续推荐阿特斯，Q2实现归母净利6.61亿元，同比-34%、环比+14%。大储业绩爆发式增长，深入终端、规模效应释放支撑盈利能力维持高位，并有超预期空间。“利润优先”策略+领先海外渠道及产能，支撑组件业务维持显著盈利优势。公司公告中判断H2业绩好于H1，我们预计公司估值端具备较大修复空间。

持续关注皖能电力，区域优势+新产能投产，公司发电量增长驱动火电主业业绩提升。安徽电力供需偏紧+煤价中枢下行，火电利润率稳步抬升。参股公司持续贡献重要利润，投资收益有望稳步增长。

【机械】持续关注山推股份，海外市场高速增长，24H1海外收入占比超过55%。发力大马力推土机高端产品，盈利能力稳中有升。我们认为高附加值产品占比提升、海外占比提升是公司利润率提升的长期驱动力。资产质量向好，周转效率、ROE水平均有提升。

【汽车】持续关注亿纬锂能，Q2盈利主要受毛利率、减值、其他收益扰动，储能、消费向上，动力有所承压。公司电池储能、消费行业产能利用率维持高位，储能在手订单充沛，市占率稳步提升，海外、pack比例有望逐步提升带来盈利改善，消费电池进入H2旺季预计持续高景气。

【化工】持续关注华鲁恒升，公司公告1H24实现营收/归母净利为169.75/22.24亿元，分别同比+37.35%/+30.10%。二季度公司运行依旧保持稳健，产能维持高开工。多数产品的价格风险已经释放，公司煤气化低成本优势能够保证较好的利润水平。持续的项目投放和成本优化还将持续延伸公司竞争力。

【化工】持续关注赛轮轮胎，公司公告1H24实现营收/归母净利为151.5/21.5亿元，分别同比+30%/+105.8%。产品销量稳步增长，盈利能力继续提升。全球化产能布局战略持续推进，销售端配套替换市场双线发力。随着海外在建产能陆续投放和“液体黄金”轮胎对公司品牌力的增强，看好公司全球市占率进一步提升。

【医药】持续关注爱美客，公司公告1H24现营收/归母净利为16.57/11.21亿元，分别同比+14%/+16%。在研管线储备丰富，肉毒进入审评阶段，为公司业务可持续发展提供保障。注射产品收入有韧性，产品矩阵进一步丰富，看好为业绩持续贡献增量。

【医药】持续关注恒瑞医药，公司公告1H24实现营收/归母净利为136.01/34.32亿元，分别同比+21.78%/+48.67%。创新转型持续兑现进入收获期，收入实现高增长。国际化进程持续推进，海外商业化逐步兑现，GLP1系列产品达成重磅交易。