【品种策略】沪铜：07月05日多家期货公司晨报观点汇总

沪铜机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	库存减少，精废价差扩大，美国经济数据不佳，美元指数下跌，铜价短期有望上涨，但中期走势不确定，废铜流通紧张，加工费下调，对铜价形成支撑，短期价格有望震荡偏强，但上方空间受限，关注美国非农数据。
南华期货	沪铜指数上涨至8万元每吨附近，智利铜产将增长20.7%，预计到2034年年产量将达643万吨，铜矿开采所需电能将增长31.4%至34.2太瓦时，铜价在7.9万元每吨以下存在一定的被低估情况，现货贴水的重心开始逐步上移，短期来看，铜价或继续出现小幅上涨情况。
财达期货	沪铜昨日高位震荡，收于79870元/吨，开于79990元/吨，最高价80520元/吨，最低价79690元/吨。夜盘高开后小幅走低。欧盟对中国纯电动汽车征收临时反补贴税，欧央行预计年内还有两次降息，华北市场现货供应好转，铜价有千元涨幅但持货商挺价情绪明显，海外经济就业数据偏弱，美元指数回落，对铜价有支撑，夜间欧盟对电动车征税或影响终端需求铜价小幅走弱，短期来看铜价维持震荡走势。
申银万国	全球矿山干扰率提升，精矿供应不及预期，全球铜供求由过剩转变为小幅缺口，精矿加工费持续低位，中国冶炼企业计划缩减产量，但缩减不及预期。国内库存高企，现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调排产环比回落，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，二手房成交环比回升。铜价短期可能偏强，中期可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。
国投安信期货	隔夜内外铜价震荡在60日均线下方，市场评估交易主题是否再次转向美联储降息。因美国独立日，贵金属提前收盘，今晚市场等待美国非农就业。国内现铜79795元，广东现铜贴水70元。精废价差1855元，SMM社库增加2600吨至40.98万吨。铜价仍在调整。
光大期货	隔夜LME铜价格上涨0.35%，SHFE铜下跌0.1%；宏观方面，欧央行预计年内还将降息两次；美联储表态以及欧央行宽松论调，使得美元保持高位震荡走势；国内关注7月中旬会议政策，市场稳增长预期；基本面方面，铜价近期表现偏强，下游采购谨慎，社会库存增加0.26万吨至40.98万吨；市场交易美联储9月降息预期，风险偏好上升，海外股市上涨对铜市情绪有带动，但带动性较弱；铜价再破8万元/吨关口，下游采购势必再次收紧，预期与现实分歧或制约铜价上行空间。
弘业期货	美联储会议纪要显示美国经济有收缩迹象，对降息的憧憬令美元指数走低；中国央行出台房地产利好政策，但效应尚未显现；国务院颁布对铜、铝等金属新增产能严控措施，对镍产业影响偏正面；中国央行公布两融数据偏空，说明经济呈现收缩状态；海关数据显示国内纯镍进口环比小幅增加同比大幅下滑；LME仓单库存增加，上海库存回落；国际镍研究小组报告全球镍供应短缺；预计印尼镍铁及镍盐增长5%-10%，价格受压明显；6月份国内制造业经理人采购指数持平，市场情绪转化较快，建议逢低买入或观望。
正信期货	昨日铜价反弹遇阻回落，价格80000一线震荡走势，现货贴水收敛，但期限结构扩大，库存增加。从宏观层面来看，围绕经济与通胀数据的降息预期博弈延续，美联储内部仍存分歧，鲍威尔认为当前通胀水平进展顺利，关注就业考虑首次降息时间，昨日ADP就业数据不及预期，触发降息预期乐观交易，还需关注非农数据变化，同时欧元区制造业赢弱，通胀指标下滑较快，率先开启降息，美元指数维持高位对商品价格形成压力；国内方面政策预期略有提升，但弱现实特征加强。
华泰期货	07月04日沪镍主力合约2409开于139280元/吨，收于137590元/吨，较前一交易日收盘下跌0.21%，当日成交量为171697手，持仓量为113204手。沪镍期货早间开盘出现高位回落迹象，全日走势偏弱，最高突破139000点位，最低回落至137000附近。现货市场方面，金川镍早盘报价较上一交易日上涨600元/吨，出厂价发布后，金川资源现货升水多再次调降，连续的涨价令下游企业采购意愿有所回落，全日精炼镍现货成交一般，部分贸易商开始下调价格进行出货，出口利润逐渐收窄，前期计划出口的资源有所回流国内市场，现货紧缺状态有所改善。昨日精炼镍现货升水整体略有回落，其中金川镍升水下降350元/吨至1000元/吨，进口镍升水下降50元/吨至-250元/吨，镍豆升水持平为-1500元/吨。昨日沪镍仓单减少137吨至19360吨，LME镍库存增加1056吨至97050吨。

沪铜机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

库存减少，精废价差扩大，美国经济数据不佳，美元指数下跌，铜价短期有望上涨，但中期走势不确定，废铜流通紧张，加工费下调，对铜价形成支撑，短期价格有望震荡偏强，但上方空间受限，关注美国非农数据。

南华期货

沪铜指数上涨至8万元每吨附近，智利铜产将增长20.7%，预计到2034年年产量将达643万吨，铜矿开采所需电能将增长31.4%至34.2太瓦时，铜价在7.9万元每吨以下存在一定的被低估情况，现货贴水的重心开始逐步上移，短期来看，铜价或继续出现小幅上涨情况。

财达期货

沪铜昨日高位震荡，收于79870元/吨，开于79990元/吨，最高价80520元/吨，最低价79690元/吨。夜盘高开后小幅走低。欧盟对中国纯电动汽车征收临时反补贴税，欧央行预计年内还有两次降息，华北市场现货供应好转，铜价有千元涨幅但持货商挺价情绪明显，海外经济就业数据偏弱，美元指数回落，对铜价有支撑，夜间欧盟对电动车征税或影响终端需求铜价小幅走弱，短期来看铜价维持震荡走势。

申银万国

全球矿山干扰率提升，精矿供应不及预期，全球铜供求由过剩转变为小幅缺口，精矿加工费持续低位，中国冶炼企业计划缩减产量，但缩减不及预期。国内库存高企，现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，电网带动电力投资高增长，空调排产环比回落，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，二手房成交环比回升。铜价短期可能偏强，中期可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

国投安信期货

隔夜内外铜价震荡在60日均线下方，市场评估交易主题是否再次转向美联储降息。因美国独立日，贵金属提前收盘，今晚市场等待美国非农就业。国内现铜79795元，广东现铜贴水70元。精废价差1855元，SMM社库增加2600吨至40.98万吨。铜价仍在调整。

光大期货

隔夜LME铜价格上涨0.35%，SHFE铜下跌0.1%；宏观方面，欧央行预计年内还将降息两次；美联储表态以及欧央行宽松论调，使得美元保持高位震荡走势；国内关注7月中旬会议政策，市场稳增长预期；基本面方面，铜价近期表现偏强，下游采购谨慎，社会库存增加0.26万吨至40.98万吨；市场交易美联储9月降息预期，风险偏好上升，海外股市上涨对铜市情绪有带动，但带动性较弱；铜价再破8万元/吨关口，下游采购势必再次收紧，预期与现实分歧或制约铜价上行空间。

弘业期货

美联储会议纪要显示美国经济有收缩迹象，对降息的憧憬令美元指数走低；中国央行出台房地产利好政策，但效应尚未显现；国务院颁布对铜、铝等金属新增产能严控措施，对镍产业影响偏正面；中国央行公布两融数据偏空，说明经济呈现收缩状态；海关数据显示国内纯镍进口环比小幅增加同比大幅下滑；LME仓单库存增加，上海库存回落；国际镍研究小组报告全球镍供应短缺；预计印尼镍铁及镍盐增长5%-10%，价格受压明显；6月份国内制造业经理人采购指数持平，市场情绪转化较快，建议逢低买入或观望。

正信期货

昨日铜价反弹遇阻回落，价格80000一线震荡走势，现货贴水收敛，但期限结构扩大，库存增加。从宏观层面来看，围绕经济与通胀数据的降息预期博弈延续，美联储内部仍存分歧，鲍威尔认为当前通胀水平进展顺利，关注就业考虑首次降息时间，昨日ADP就业数据不及预期，触发降息预期乐观交易，还需关注非农数据变化，同时欧元区制造业赢弱，通胀指标下滑较快，率先开启降息，美元指数维持高位对商品价格形成压力；国内方面政策预期略有提升，但弱现实特征加强。

华泰期货

07月04日沪镍主力合约2409开于139280元/吨，收于137590元/吨，较前一交易日收盘下跌0.21%，当日成交量为171697手，持仓量为113204手。沪镍期货早间开盘出现高位回落迹象，全日走势偏弱，最高突破139000点位，最低回落至137000附近。现货市场方面，金川镍早盘报价较上一交易日上涨600元/吨，出厂价发布后，金川资源现货升水多再次调降，连续的涨价令下游企业采购意愿有所回落，全日精炼镍现货成交一般，部分贸易商开始下调价格进行出货，出口利润逐渐收窄，前期计划出口的资源有所回流国内市场，现货紧缺状态有所改善。昨日精炼镍现货升水整体略有回落，其中金川镍升水下降350元/吨至1000元/吨，进口镍升水下降50元/吨至-250元/吨，镍豆升水持平为-1500元/吨。昨日沪镍仓单减少137吨至19360吨，LME镍库存增加1056吨至97050吨。

【品种策略】沪锡：07月05日多家期货公司晨报观点汇总

沪锡机构观点汇总期货公司核心观点南华期货沪锡指数稳定在27.4万元每吨附近，锡价在27万元每吨附近震荡，跟随宏观及整个有色金属板块走势移动。铜价企稳，有色金属板块波动率下降。锡价或继续震荡行情，小幅偏强，供给端锡矿减少有望向中游冶炼端传导。国投安信期货沪锡期货品种稳定，LME贴水缩小，海外现货紧张，印尼出口数据待发布。现锡价格27.6万元，精矿占比93.84%。多单持有，回调多配。光大期货沪锡主力涨0.01%,报275790元/吨，锡期货仓单14738吨，较前一日减少62吨。LME锡涨0.09%,报33330美元/吨，锡库存...

同花顺期货

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【品种策略】沪镍：07月05日多家期货公司晨报观点汇总

沪镍机构观点汇总期货公司核心观点广州期货印尼镍矿资源紧缺，镍铁价格承压；硫酸镍价格企稳；华友开始出货，精炼镍资源偏紧；需求方面补库为主，终端需求低迷；镍过剩逻辑未走完，反弹受限；关注140000元/吨压力位，印尼镍矿供应及美国非农数据。申银万国沪镍期货夜盘收跌1.1%。印尼RKAB审批进度慢，镍矿供应紧张。国内部分镍铁厂复产，印尼新增产能释放，镍铁需求平平，价格较弱。不锈钢需求疲弱，库存高企，不锈钢厂减少对镍铁采购。前驱体需求下滑，硫酸镍价格暂稳。纯镍库存去化。预计短期内镍价震荡运行。国投安信...

同花顺期货

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