【南华观点】国内矿山开工率环比回升，内煤产量边际增加，7月矿山复产进度有望持续推进。进口煤方面，蒙煤通关高位，甘其毛都口岸累库严重。澳矿安全事故扰动海外煤价，对国内煤价有一定支撑作用，但近年来我国进口澳煤数量不多，此次事件对国内焦煤市场的整体影响有限。在当前下游钢厂原料库存偏紧的情况下，钢厂对原料刚需补库导致焦炭供不应求，部分钢厂主动提涨，提涨快速落地后，焦化利润修复，但焦化企业对后市持谨慎态度，原料焦煤刚需补库为主，增产积极性不高，预计焦炭7月开工率见顶。下游方面，钢厂盈利情况恶化，7月铁水见顶的预期增强。综上，短期内，因焦企提涨预期和外矿事故扰动，焦煤盘面小幅反弹，但淡季需求压制下，反弹高度有限。因供给边际恢复而需求端铁水下滑，焦炭短期承压，但焦炭库存结构相对健康，一旦出现驱动，向上价格弹性更强。