【棕榈油：增产累库，逐渐宽松】

1.  马来西亚：增产累库延续

MPOB报告：5月马来西亚棕榈油产量为170.45万吨，环比增13.48%，高于预期；出口量为137.84万吨，环比增11.66%，低于预期；库存为175.35万吨，环比增0.5％，符合预期。报告中性略偏空。

去年四季度马来西亚产区受干旱影响较小，产量受损预计有限，且外劳短缺问题持续改善，预计将在养护、收获等环节助力产量提升。

2.  印尼:出口关税下调

印尼3月棕榈油产量449.3万吨，环比增加5.67%；出口量为256万吨，环比增加18.19%；库存增至330万吨，环比增1.26%。

6月印尼出口关税大幅下降，有利于其棕榈油出口。

5月20日-10月16日，印尼在电机和工业重型车辆上进行B40测试。2022年已经在汽车上进行过B40的测试。

3.  国内棕榈油库存将现拐点

4月中国棕榈油进口15万吨，同比下滑34.78%，环比下滑34.78%；1-4月累计进口70万吨，同比下滑43.55%。

棕榈油到港量预计在6月开始大幅回升至30-40万吨的月均水平。

今年上半年国内棕榈油买船极少，供应持续偏紧，使棕榈油库存始终维持顺畅的去库状态。但随着买船增加，到港量的回升，国内棕榈油库存拐点也将到来。

【菜油：菜籽到港量大，供应宽松】

1. 2024/25年度加拿大油菜籽播种面积将小幅下滑3.1%至865.8万公顷，产量预计小幅减少至1810万吨，减量约22万吨。

2. 1-4月国内油菜籽进口量为136.1万吨，同比下滑39.86%。预计6-8月国内仍有大量菜籽到港，月均50万吨以上，国内菜籽到港后置使菜油供应持续保持宽松。

3. 国内菜油进口量每月15-20万吨。

4. 随着供应增加，需求一般，国内菜油库存预计仍将维持高位并持续增加。