三、蛋码变化

观察辛集36斤/33斤-45斤蛋价单斤价差来看，4月份以来价差持续走 强，表明了当时确实小码蛋更贵，存在与往年走势背离的情况；而目前价 差重新回归，预示着小码蛋逐渐增加，这跟前期补栏逐步开产有关，基本 上与我们调研了解一致，即目前多数养殖户100-120日龄蛋鸡未来1个月 补栏青年鸡逐步开产，市场贡献小码蛋逐步上量，预计这部分鸡群在7月 底-8 月初进入产蛋高峰期。

根据调研显示，目前曲周县多数蛋商小码蛋占比较高，基本比例在 25%-40%水平；辛集小码蛋不多，但是基本上养殖户亦是多以上青年鸡为 主，预计后续小码蛋占比也将继续抬升。

四、鸡蛋库存

通过走访河北省多家蛋商，基本上仓库均没有什么库存，库存水平偏 低，收货量减少。截至14日，钢联统计显示，鸡蛋生产环节库存1.27 天，流通环节库存1.45天，总库存2.72天，基本上库存触底恢复，但仍处 于偏低位置。

五、梅雨季虽迟但到

根据未来天气预报显示，目前雨带正在往北移动。同时，气温方面， 未来一周华北地区，尤其是河北山东地区气温依旧普遍在37℃以上，在高 温高湿的情况下，鸡蛋储存难度加大，影响蛋价。

六、总结

走访调研显示，由于当前蛋商库存偏低，且受5月份涨价超市场预期 影响，大部分蛋商计划会在140元/箱（45斤）左右做冷库蛋；同时蛋商认 为今年蛋价季节性高点会突破200元/箱（45斤），总体认为价格可能会到 4.5-4.8 元/斤。但是，由于鸡龄趋于年轻化，且7-8月份蛋鸡逐步进入产蛋 高峰期，或许届时供给量会超预期，矛盾积累程度增加，限制蛋价涨幅。

策略上，鸡蛋现货短期仍会将继续回落，低点在3.0-3.2元/斤，对应 盘面09预计跌至3800附近可止盈离场，而后重新看多（主要逻辑中秋前 备货+7-8月份产蛋率下滑），但涨幅有限，因此09合约到4200附近再度看空。