【品种策略】铜：06月11日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	2024年5月美国非农就业人数新增27.2万人，失业率反弹至4.0%。6月7日，SHFE仓单库存日增2127吨，周库存增15269吨；LME仓单库存日增1600吨。6月7日，Mysteel精废价差收窄40，目前在合理价差1513之上。近期铜价波动大，受宏观经济复苏不确定性及美联储降息预期影响，铜价格受到压力。关注6月13日美联储议息会议及短期市场风险偏好，主波动区间参考79000-83000。
南华期货	沪铜主力期货回落至8.15万元每吨附近，上海有色现货贴水逐渐缩窄，上期所库存小幅上涨至33.6万吨。精炼铜价格回落，计算精废价差回落至1500元每吨附近。智利国家铜业公司4月份铜产量下降6.1%，总产量为9.51万吨。铜价回落有宏观和自身资金原因，持仓下降至56万手，精废价差回落到正常区间。展望未来一周，宏观情绪或继续主导铜价走势，但铜自身有望获得一定支撑。预计周运行区间为7.88万-8.08万元每吨。
财达期货	沪铜上周小幅反弹，收盘价81530元/吨，较上周下降1%。美国5月非农新增就业人口27.2万人，较预期18.5万人表现强劲，但失业率升至4.0%，为2022年1月以来首次。SMM进口铜精矿指数（周）报-0.55美元/吨，较上一期增加0.16美元/吨。铜价波动剧烈，终端客户谨慎采购，市场维持逢低补货策略，看空预期升温，交易量逐步上升。中长期向上趋势未变，短期下方支撑变强，或小幅走强，但需关注宏观消息影响。关注本周CPI数据。
申银万国	全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱。铜价可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。
弘业期货	隔夜伦铜大涨，收于9881美元，假期期间下跌约1.65%。沪铜今日可能随外盘低开至80000点上方。国内5月经济数据不及预期，美联储9月降息概率上升，年内可能只有一次降息，宏观基本面偏弱。海外需求较差，国内现货需求暂未好转，全球库存高位。美铜较伦铜升水再度上升至150美元，但沪铜跌破20日均线支撑，技术上已经破位，短线震荡，中期有可能进入下行趋势。上方压力82000，下方支撑78000。今日国际铜较沪铜升水大幅上升至721点，外盘比价强于内盘。
国投安信期货	上周五伦铜跌至60日均线，LME现货贴水扩至133美元，美伦价差在200美元以内。周一伦铜反弹，但仍较沪铜收盘时低200美元。国内5月精铜产出与未锻轧铜进口同步增大，供应充足。沪铜有一定低开到整数关的风险，倾向调整未结束。
正信期货	上周铜价承压震荡调整，价格运行于80000一线后弱反弹，沪铜总持仓降至56万手。美联储出现鹰派预期，非农就业数据大超预期，就业市场偏强劲，降息预期摇摆反复，欧元区开启加息，美元指数触底回弹，降息预期摇摆，宏观预期不稳，风险偏好下降。现货TC仍处低位，有触底反弹迹象，但预计高度有限，年中长单谈判陆续开始，冶炼厂处于不利地位，供给收缩预期或将延续，需求端高价反噬需求特征明显，铜材开工率下滑，下游产成品库存积压订单下降，国内铜社会库存续刷新高，仓单库存增加，现货维持贴水，海外一端逼仓导致的价差回归，LME铜库存回升，现货仍旧维持深度贴水。节假日期间金属大跌，LME铜跌幅3%，预计沪铜大幅低开，关注现货补库和持仓变化，减仓调整尚未结束，短线支撑位关注78000一线，中期仍需关注矿冶矛盾对于供给端的预期驱动。

铜机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

2024年5月美国非农就业人数新增27.2万人，失业率反弹至4.0%。6月7日，SHFE仓单库存日增2127吨，周库存增15269吨；LME仓单库存日增1600吨。6月7日，Mysteel精废价差收窄40，目前在合理价差1513之上。近期铜价波动大，受宏观经济复苏不确定性及美联储降息预期影响，铜价格受到压力。关注6月13日美联储议息会议及短期市场风险偏好，主波动区间参考79000-83000。

南华期货

沪铜主力期货回落至8.15万元每吨附近，上海有色现货贴水逐渐缩窄，上期所库存小幅上涨至33.6万吨。精炼铜价格回落，计算精废价差回落至1500元每吨附近。智利国家铜业公司4月份铜产量下降6.1%，总产量为9.51万吨。铜价回落有宏观和自身资金原因，持仓下降至56万手，精废价差回落到正常区间。展望未来一周，宏观情绪或继续主导铜价走势，但铜自身有望获得一定支撑。预计周运行区间为7.88万-8.08万元每吨。

财达期货

沪铜上周小幅反弹，收盘价81530元/吨，较上周下降1%。美国5月非农新增就业人口27.2万人，较预期18.5万人表现强劲，但失业率升至4.0%，为2022年1月以来首次。SMM进口铜精矿指数（周）报-0.55美元/吨，较上一期增加0.16美元/吨。铜价波动剧烈，终端客户谨慎采购，市场维持逢低补货策略，看空预期升温，交易量逐步上升。中长期向上趋势未变，短期下方支撑变强，或小幅走强，但需关注宏观消息影响。关注本周CPI数据。

申银万国

全球铜供求由预期过剩向供求平衡转变，进口精矿加工费大幅回落，中国冶炼企业计划减产。国内库存高企，导致现货持续贴水。国内下游需求总体稳定向好，光电装机带动电力投资高增长，空调销售良好并带动产量增长，新能源渗透率提升有望巩固交通设备行业铜需求，地产持续疲弱。铜价可能宽幅波动调整。建议关注美元、人民币汇率、库存和基差等变化。

弘业期货

隔夜伦铜大涨，收于9881美元，假期期间下跌约1.65%。沪铜今日可能随外盘低开至80000点上方。国内5月经济数据不及预期，美联储9月降息概率上升，年内可能只有一次降息，宏观基本面偏弱。海外需求较差，国内现货需求暂未好转，全球库存高位。美铜较伦铜升水再度上升至150美元，但沪铜跌破20日均线支撑，技术上已经破位，短线震荡，中期有可能进入下行趋势。上方压力82000，下方支撑78000。今日国际铜较沪铜升水大幅上升至721点，外盘比价强于内盘。

国投安信期货

上周五伦铜跌至60日均线，LME现货贴水扩至133美元，美伦价差在200美元以内。周一伦铜反弹，但仍较沪铜收盘时低200美元。国内5月精铜产出与未锻轧铜进口同步增大，供应充足。沪铜有一定低开到整数关的风险，倾向调整未结束。

正信期货

上周铜价承压震荡调整，价格运行于80000一线后弱反弹，沪铜总持仓降至56万手。美联储出现鹰派预期，非农就业数据大超预期，就业市场偏强劲，降息预期摇摆反复，欧元区开启加息，美元指数触底回弹，降息预期摇摆，宏观预期不稳，风险偏好下降。现货TC仍处低位，有触底反弹迹象，但预计高度有限，年中长单谈判陆续开始，冶炼厂处于不利地位，供给收缩预期或将延续，需求端高价反噬需求特征明显，铜材开工率下滑，下游产成品库存积压订单下降，国内铜社会库存续刷新高，仓单库存增加，现货维持贴水，海外一端逼仓导致的价差回归，LME铜库存回升，现货仍旧维持深度贴水。节假日期间金属大跌，LME铜跌幅3%，预计沪铜大幅低开，关注现货补库和持仓变化，减仓调整尚未结束，短线支撑位关注78000一线，中期仍需关注矿冶矛盾对于供给端的预期驱动。

【品种策略】铜：11月06日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货偏多宏观面上，美国ISM服务业PMI指数超预期，提振市场信心；国内政策有较大空间，风险偏好回升。基本面上，国内铜库存去化，现货升水走强，铜精矿TC上涨，整体铜价呈现易涨难跌走势。南华期货震荡投资者对即将到来的宏观事件持乐观态度，认为可能利好有色金属需求，但由于重大事件临近，市场波动性增加，风险控制显得尤为重要。银河期货中性美国总统大选结果不确定性导致市场情绪谨慎，美元指数下跌支撑铜价反弹；但全球铜库存处于高位，电缆行业消费疲软，现货升贴水下...

同花顺期货

【品种策略】铜：06月11日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡全球经济增长预期下调及关税谈判不确定性压制市场风险偏好，但美国对铜关税预期下LME库存加速去化，市场对电解铜紧缺担忧加剧，短期铜价易涨难跌。南华期货震荡特朗普提升钢铁和铝进口关税引发对铜进口关税提升的担忧，金铜比回落显示投资者风险担忧降低，持仓量上行暗示多头力量较足。财达期货震荡供应端维持偏紧预期但无明显影响，需求端疲软，铜价无明显上行动能，维持高位震荡走势。兴业期货震荡宏观不确定性高，美元指数回升，国内消费淡季，矿端紧张未...

同花顺期货

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