截至发稿时，伦敦金盘中一度跌破2300美元/盎司关口，两个交易日内每盎司大跌近90美元。自3月以来的黄金牛市是否结束？抑或调整带来上车机会？

　　海外机构和投资人观点

　　投资之光研究部主管尚特尔·希文认为国际金价在整个夏天都可能下跌，可能下看2150美元/盎司，但年底有望升至2500美元/盎司。

　　尚特尔认为，国际金价在技术上已经超买，同时面临季节性疲软的不利因素，因此未来几个月可能出现回调，可能进一步跌破2200美元/盎司关口，也就是回到3月初启动时的位置附近。但是她仍看好长期牛市持续，本次调整之后，年底国际金价可能自2400美元/盎司升至2500美元/盎司的历史新高。

　　尚特尔是伦敦金银市场协会年度价格预测中极为看好黄金的分析师，她认为在连续创下新高后出现调整很正常，回调可能测试2100美元/盎司附近支撑，但2000美元/盎司已经成为坚固底部。

　　尚特尔认为，国际金价已经脱离了基本面驱动因素，与不断被推迟的降息周期开启预期对应的是，美联储可能在2024年美国大选之后正式开启降息周期，对长期投资者来说，夏季低点可能是值得考虑的买入时机。

　　尚特尔指出，黄金仍将是一种富有吸引力的避险资产，美国的经济衰退威胁并未完全排除。持续的债务上升将扼杀美国经济增长，这也是各国央行将继续购买黄金的一个重要原因。同时，美国大选带来的不确定性风险也将为金价提供新的支撑，未来5年至6年，国际金价存在上看3300美元/盎司的可能性。

　　桥水公司前首席执行官、知名投资人雷·达里奥观点和尚特尔类似。他表示，黄金是对冲通胀和违约风险的上佳之选，持有黄金就是为了对冲美国债务危机和通胀上升。

　　雷表示，美国政府不断膨胀的债务问题已经成为关注的焦点，从历史来看，当债务存在较大风险时，要么无法偿还，要么用贬值的货币偿还。黄金是一种和债务无关的货币形式，像是现金一样，但和普通现金不同的是，现金和债券会因违约或通胀风险而贬值，而黄金受到债务违约和通胀风险的支持。各国央行和其他投资者买入和持有黄金就是出于这个原因，事实上，黄金是各国央行第三大储备货币，因为黄金是无债务的、可携带的、被广泛接受的财富储存方式。

　　国内分析师观点

　　山东招金金银精炼有限公司交易中心刘世恺指出，随着中东局势趋于缓和，市场避险情绪降温，国际金价开始逐步回归美联储货币政策交易逻辑，市场开始评估美联储降息推迟的影响，美元指数和美债收益率强势。目前国际明显被高估，做多资金获利离场，导致国际金价持续大幅下跌，形成阶段性顶部形态，后市持续回调的概率较大。

　　独立分析师吕超认为，中东局势没有进一步升级，避险情绪迅速消退，引导了大量获利盘抛售离场。市场对美联储年内降息预期改变这一个重要基本面升为主导因素，走强的美元指数和美债收益率，为国际金价带来了压力，短期利空因素正在发挥作用。技术形态上，日K线图确认了短期双顶的特征，大跌意味着国际金价结束了2月15日以来的单边极端上涨行情，行情进入调整阶段。