报告摘要：

    本文从需求端对氮肥及尿素展开分析。从氮肥来看，氮肥种类主要包括酰胺态氮肥尿素，铵态氮肥（以NH4+存在）硫酸铵、氯化铵、碳酸氢铵，硝铵态类氮肥硝酸铵等，另外磷酸二铵、磷酸一铵虽属磷肥，但其也含有氮元素。氮肥需求中以尿素需求最多，占比超过60%。

    尿素农业端需求来看，玉米需求量最大，其次为水稻、蔬菜、小麦等作物，其它对于尿素需求量超过100万吨的为薯类、油菜籽、棉花等作物，总体来看，在《到2025年化肥减量化行动方案》指导下，尿素整体用量呈现下行趋势，除棉花外其余农作物亩均用量均有不同程度下滑。近年玉米、油菜籽因种植面积的增加，虽然亩均施用量呈下降趋势，面积占据主导影响因素下，尿素用量有所增加，其余农作物尿素用量均呈现不同程度的下降。

    工业端来看，复合肥行业产能严重过剩，我们预期对于尿素需求无明显增量，人造板行业受地产表现疲弱影响，预期需求端有较大减量，三聚氰胺端因下游主要也应用于人造板制造，需求或有下降，车用尿素领域需求小幅增长，火电脱销领域在年底前企业液氨改尿素工作改造完成后，对尿素需求有一定增加，整体来看，工业领域需求整体变动较小。

    出口端，重点关注印度及韩国方面的尿素需求，由于当前维持保供政策，2024年1-2月份出口合计仅2万吨，目前仍无出口松动消息，且印度今年一套127万吨/年装置投产叠加保供政策影响下，预期整体出口量较去年有所下降。

    整体来看，在化肥减量政策及当前保供政策下，农业端后续需求或有减少，工业端，人造板需求减少较多，火电脱销及车用尿素需求有一定增量，工业端整体变动有限，出口端预期减弱，叠加今年投产产能的进一步释放，2024年价格中枢或有一定程度下行。

正文：

一、氮肥的种类

   氮肥主要指以氮（N）为主要成分的肥料，氮对于植物而言是构成植物蛋白质、核酸、叶绿素等相关物质的重要组成元素，其能促进枝叶的生长且能促进植物对于营养的吸收作用。氮肥种类主要包括酰胺态氮肥尿素，铵态氮肥（以NH4+存在）硫酸铵、氯化铵、碳酸氢铵，硝铵态类氮肥硝酸铵等，另外磷酸二铵、磷酸一铵虽属磷肥，但其也含有氮元素。

   我国土壤全氮含量的基本特点是：东北平原较高，黄淮海平原、内蒙、新疆、西北高原等地含氮量较低，华东、华南、西南等地区土壤含氮量中等，整体呈现东北、西南、华东较高，中部微低的特点，基于以上我国土地氮含量偏低的特点，我国氮肥整体施用量较高。

1.1 酰胺态氮肥

   酰胺态氮氮肥主要指尿素，尿素作为含氮量最高的氮肥，其在我国的氮肥使用中占比较高，尿素的上游生产主要来自于煤炭、天然气及合成氨，尿素的需求端主要包括农业需求、工业需求、出口等。隆众数据显示，以农业需求为最多，占比在60-70%，农业直接施用占比48%，复合肥占比16%；工业需求端，主要为脲醛树脂（20%）、三聚氰胺（7%）、车用尿素（3%）及火电脱硝（3%）整体占比在30%左右，出口端占比在3%-5%。

1.2 铵态氮肥

   铵态氮肥主要包括硫酸铵、氯化铵、碳酸氢铵三种。

1.2.1 氯化铵

   氯化铵含氮量26%左右，我国是氯化铵生产大国，主要为纯碱制备工艺联碱法中的副产品，当前联碱法产能1795万吨，占据纯碱总产能的49%，当前生产1吨纯碱，副产氯化铵1.1吨。2024年预计联碱法产能新增60万吨，整体变动不大。

   2023年我国氯化铵产量1585万吨，较2022年增加142万吨，同比增长9.9%，2023年氯化铵出口量合计89.8万吨，较2022年增加53.8万吨，同比增长149%，目前氯化铵出口主要销往东南亚等国。氯化铵属于我国独有的氮肥品种，但受制于人们对于氯元素可能带来的土壤板结、“含氯有害”、对农产品品质可能存在潜在风险等问题，在国内主要用于生产复合肥，2023年氯化铵表观消费量1495万吨，较2022年增加89万吨，同比增加6.3%。

1.2.2 硫酸铵

   硫酸铵含氮量约为21.9%，易溶于水，是我国使用较早的化肥品种。1937年，由范旭东等民族企业家，创建了中国第一座化学肥料企业——永利硫酸铔厂，具有合成氮39吨、硫酸铵150吨等，现为中国石化集团南京化学工业有限公司。

   硫酸铵的生产方法无外乎有两种方式：其一是用硫酸中和氨气得到，另一种是用液氨中和二氧化硫等有毒气体制得。我国硫酸铵的制取主要来源于焦化企业及己内酰胺企业。我国大部分焦化企业采用硫酸来中和回收煤焦化过程中产生的氨气，生产1吨焦炭（需消耗约1.3吨焦煤），副产硫酸铵在0.8%-1.1%，我国2023年焦炭产量4.93亿吨，焦化企业产硫酸铵约在394.4万吨-542.3万吨；己内酰胺属有机化工材料之一，主要通过聚合生成聚酰胺切片即尼龙-6切片，进一步加工为锦纶、工程塑料及塑料薄膜。己内酰胺来源方面主要有环己酮氨肟化法（80%）及HPO法联产（20%）两种方式，其中氨肟化法副产硫酸铵，而HPO法联产因采用磷酸盐缓冲溶液，因此不产生硫酸铵。氨肟化法生产单吨己内酰胺，副产硫酸铵产量在1.5万吨左右，按此估算己内级硫酸铵产量在609万吨左右。此外，火电领域也有部分电厂级硫酸铵产出，主要源自氨法脱硫，由于当前主流脱硫工艺为石灰石-石膏法，该项工艺占比减少，本文计算该工艺占比时取2%，电煤的含硫量取1%，近似得出电厂级硫酸铵产量在150万吨左右。

我国2023年硫酸铵产量在1673万吨，我国硫酸铵整体为出口型产品，国内消费量较少，出口主要销往南美洲（占比40.7%）、亚洲（占比41.3%），其中南美洲主要以巴西为主（88%）、亚洲主要以东南亚为主（78%）。

1.2.3 碳酸氢铵

   碳酸氢铵即碳铵，又叫小氮肥，在尿素、复合肥、磷酸二铵等肥料出现之前，碳铵在我国的使用十分广泛，几乎每个县都有一个工厂生产碳铵。碳铵的分解速度与温度有很大关系，温度较高时分解较快，所造成的氮元素损失也就越大；当气温低于20度时，其溶解度较大，5度以下时也能够被植物吸收利用，在春冬等较冷季节，碳铵也能够被植物吸收利用。碳铵的问题在于因其含氮量较少，仅有尿素的38%，硫酸铵的81%，因其含氮量较少，产生贮藏及运量成本上升，因此被含氮量高的尿素的逐渐取代。其次，碳酸氢铵因为其热不稳定性，受热易分解，因此也难以加工成复合肥。截至2023年碳酸氢铵产能在660万吨，产量566万吨，折纯氮肥在100万吨左右，整体产量占比较少。

1.3 硝态氮肥

   硝酸铵，呈白色结晶性粉末状，极易溶于水，具有较强的吸湿性，其含氮量仅次于尿素。但由于硝酸铵属于一种氧化剂，极易发生氧化还原反应，且具有助燃性和爆炸性，其和木屑混合极易引发爆炸，可用雷管引爆土炸药。因此，硝酸铵也广泛应用于民爆等行业。

   我国硝酸铵制备方法主要采用加压中和法，即通过氨气及硝酸，加压中和生成硝酸铵。2023年我国硝酸铵产能741.5万吨，产量393.4万吨（折纯氮肥在137.7万吨），其中表观消费量389.6万吨，出口3.7万吨，主要以国内消费为主，包含民爆及化肥等相关领域。

1.4 其他含氮化肥

   除上述酰胺态氮肥（尿素）、铵态氮肥（碳酸氢铵、氯化铵、硫酸铵）、硝态氮肥（硝酸铵）外，我国常用磷肥如磷酸一铵、磷酸二铵等虽属磷肥，但也含有氮元素，其中磷酸二铵做底肥施用较多，磷酸一铵多用于生产复合肥。两者的生产原料均为冶炼酸（以硫酸为主）、磷矿石、合成氨等，生产工艺主要为料浆法及传统法，俩种方法不同之处在于是否对冶炼酸与磷矿石生成的磷酸进行浓缩，先进行浓缩生成浓磷酸与合成氨反应为“传统法”，而直接将冶炼酸与磷矿石生成的稀磷酸与合成氨反应为“料浆法”。磷酸一铵的制备多采用料浆法，磷酸二铵的制备多采用传统法。

   2023年磷酸一铵产量1066万吨，表观消费量863万吨，出口量203万吨。2023年磷酸二铵产量1393万吨，表观消费量875万吨，出口数量504万吨。

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