曾让市场寄予厚望的工信部在4月2日召开的钢铁生产企业稳增长增效益工作会议内容在4月3日晚间揭晓，会议内容乏善可陈。虽然参会的企业呼吁出台限产政策，引导市场预期。发改委表示要继续调控粗钢产能，但是并没有具体的产量调控方案，表示相关部门将联合开展全国钢铁冶炼企业的基础信息摸底工作。

很显然，2024年粗钢产能调控政策的出台将有一个等待阶段。粗钢产能调控的声音在2023年就出现，执行不到位，2023年原计划的平控计划，最终落地的实际产能反而有所增加。由此可见，粗钢减产非中央层面的正式文件才能实现，发改委等部门的政策执行效果会有限。

当前，钢铁行业的供给大幅强于需求。《中国冶金报》发布于4月1日的一篇文中介绍，今年前两个月，中国粗钢产量1.68亿吨，同比增长1.6%；折合粗钢表观消费量为1.53亿吨，同比下降1.3%，钢材市场供给明显强于需求。

4月1日，市场就在流传工信部将在4月2日召开会议，这也是促成螺纹期货从4月1日连续两个交易日反弹的重要原因。最终，市场没有得到预期中的利好，4月3日当天螺纹等黑色系期价集体下跌，当天晚间媒体报道了会议的内容。预期的落空，意味着螺纹钢等黑色系期价可能延续弱势。

大规模设备更新与消费品以旧换新是今年政策端重点强调的内容，但是从政策的制定来看，政府只是在其中起到一个引导作用。设备更新与2008年期间的家电下乡与汽车下乡中政策制定者提供直接补贴不同，中央财政并不涉及大规模补贴，设备更新是以市场为主。在居民与企业收入预期没有明显改善的前提下，最终的需求很可能有限，最终是雷声大，雨点小。因此设备更新与消费品以旧换新对钢材的需求有限。

自去年下半年起，政府和金融监管部门多次提出金融支持扩大汽车消费、推动汽车以旧换新。2024年4月3日，中国人民银行、国家金融监督管理总局联合发布《关于调整汽车贷款有关政策的通知》，相关具体政策终于落地，购买自用传统动力汽车和自用新能源汽车的用户，最高可从金融机构获得全额贷款。

多部门多次提及的支持扩大汽车消费，但是最终的政策只是加大消费者的购买杠杆，消费者虽然能以零首付的形式买车，但是最终还是全部由消费者买单，没有任何财政补贴跟进。以发杠杆的形式来刺激汽车消费，设备更新与消费品以旧换新又能有多少财政补贴呢？

钢材的消费在房地产下行的阶段已经进入每况愈下的局面，如果没有大幅的产能削减，其他的新增消费很难对冲房地产萎缩所减少的需求。最近原材料的供应也处于充足状态，港口铁矿石库存一直处于累库趋势，上周全国45个港口进口铁矿库存为11452.27万吨，环比增加21.07万吨。煤炭生产基本上处于政策鼓励阶段。

3月29日煤炭工业协会和运销协会发布倡议书，要求煤炭企业严格落实保供稳价。4月3日晚间山西发布《2024年山西省煤炭保供稳价工作方案》文件，要求加快煤矿各项手续办理，确保在安全的前提下依法依规释放有效产能，有序增加露天煤矿开采能力，节假日和重大活动期间保持煤矿正常生产，严禁因个别煤矿出现事故“一刀切”区域性停产。山西煤炭供应保持增长，是可以预见的事件。

黑色系目前还是成材需求疲软，原材料供应充足，铁水产能低位徘徊的负反馈阶段。目前还没有出现能打破这种格局的因素。

3月份的各项PMI数据表现良好，一举对冲了房地产下行对经济的拖累。一般情况下，只要整体经济运行良好，有关部门不会加大经济刺激政策。货币政策一向是最直接有效的刺激政策。4月3日，央行发文称货币政策委员会2024年第一季度例会在3月29日召开，会议指出要加大已出台货币政策的实施力度，虽然货币政策的定位依旧是“精准有效实施稳健的货币政策”，但是加大已出台货币政策的实施力度就意味着短期不会有更多的货币宽松政策跟进了。短期的经济政策将以加大此前已经出台的政策实施力度为主，没有更多的政策预期。

综上所述，螺纹等黑色系的供需矛盾依旧没有改变，强供应弱需求还将主导相关品种的价格走低。螺纹10合约4月1日开启的反弹行情已经从技术上确认结束。

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