单边：供需双弱，短期内高位盘整为主，中期仍需关注消费情况。 　　逻辑：供应方面，矿端再度释出扰动，冶炼利润低迷。嘉能可McArthurRiver（2023年锌矿产量26.22万吨）受到暴雨影响暂停生产，Nexa宣布MorroAgudo矿区（2023年锌矿产量2.37万吨）的采矿作业将从5月1日起暂停，矿端偏紧预期增强。伴随着TC的逐阶下调，目前炼厂普遍处于盈亏平衡线附近，叠加原料库存与港口锌矿库存水位不高，后续锌锭产量或承压，供应端矛盾构成短期下方支撑。 　　需求方面，终端亮点乏善可陈，下游开工率处于历史同期中偏低位。镀锌由于周内天津等地环保限产结束，开工率边际回升。但是分板块订单中，目前仅有铁塔尚处于较为饱满状态，路灯杆、高速护栏、建材与光伏类订单相对疲软，镀锌整体行业产能利用率仍低于历史同期。然而，由于汽车钢胎开工率处在历史同期偏高位，带动氧化锌企业消费尚且较好。 　　供需平衡方面，社库延续累库通道，主要基于需求端匹配仍不佳，高价反噬下游补库空间，企业以少量刚需采买为主，价格上方存在一定的压力。不过，矿端偏紧传导至供应担忧，短期内形成下方托底支撑。此外，预期供应产量承压叠加锌锭厂库水位偏高、合金产量增加等客观因素，预计显性库存水位偏低仍将支撑跨期正套的盈亏比。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。