目前，地缘风险仍是国际金价短期核心变量。美伊冲突持续升级，布伦特原油突破91美元/桶，创5周新高。美债收益率再度走高——10年期美债收益率攀升至4.63%，30年期突破5.13%，实际利率同步上行对国际金价形成压制，短期处于地缘风险支撑与利率压制之间的博弈状态。

　　从周期定位框架看，当前国际金价在4000美元/盎司关口附近反复夯实后反弹至4115美元/盎司元，仍处于此前提示的3800~4100美元/盎司中期底部区域上沿。3943美元/盎司、3960美元/盎司两次低点均在该区域获得支撑，底部结构仍在夯实过程中，短期正在构筑短期W底雏形。

　　上方第一压力位关注4203美元/盎司附近，若有效突破则W底形态初步确认，下一阻力看4252美元/盎司。下方支撑关注4000美元/盎司整数关口及3960美元/盎司。