具体来看，铁矿市场量价齐升、氛围偏暖。但反观本周铁水产出与矿石库存数据，表现皆不及预期，其中铁水产出微增0.57万吨，显著低于我们基于钢企复产给出的铁水增产空间。而库存方面，各环节再现集体增库，与我们给出的开启降库预期相悖。因此，综合来看，矿石需求端恢复不及预期，致使库存端再度高位增库，这一基本面表现难以匹配周内矿石价格大幅反弹，预计矿石价格阶段性再度承压。统计局数据1-2月原煤产量同比下降，蒙煤进口通关回升，需求弱势下供应影响权重偏弱。需求端，铁水继续小幅下降，焦企利润持续恶化，提产意愿有限，需求预期较差，向上游索要利润，采购积极性弱。下游库存去化，总库存下降。供应扰动带来的情绪波动趋缓，终端需求有所好转，带动板块情绪企稳。建材需求拖累，钢厂逐步减产，废钢需求减少，到货小幅回落。电炉节后复产，但谷电亏损，预计废钢日耗回升高度有限。高炉钢厂利润不佳复产缓慢，高炉日耗下降。厂库略有走高。综合来看，需求负反馈压缩钢厂利润，钢厂复产偏慢，废钢价格承压运行。铁合金方面，硅锰需求前景仍需观察，成本支撑弱化，短期震荡运行，后市关注锰矿价格和钢招情况。硅铁供需水平偏中性，能源成本预期暂不明朗，后市关注钢招情况和原料情况，预计短期震荡运行。动力煤即将步入淡季，电厂库存依旧偏高，后续需求释放空间有限，随着供应逐步恢复，淡季港口依旧有累库压力，叠加坑口价格下跌，终端谨慎观望，煤价弱势运行。玻璃需求端短期或有补库冲击，期货贴水较多，警惕盘面反弹，同时供应端复产压力较大，未来供需宽松预期不改，收完价差后上方价格仍有压力。纯碱基本面过剩明显，若供应无扰动的情况下，现货预计持续下跌，带动期货下跌。 　　整体而言，盘面企稳之际，中游渠道补库需求提升，但难以看到终端强复苏驱动，而供给随着炉料成本下移形成增量，长期偏利空。如果没有政策加码扭转终端需求，盘面将重新处于下行通道。后续关注钢厂复产进度和成材需求复苏情况。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。