国内：国务院办公厅近日发布了《扎实推进高水平对外开放更大力度吸引和利用外资行动方案》，其中包含五大领域涉及的24项措施。首先，该方案旨在扩大市场准入并提升外商投资自由化的程度。这包括合理缩减外商投资准入的负面清单、在科技创新领域开展外商投资准入试点、扩大金融领域对外资机构的准入，以及允许外资金融机构更广泛地参与国内债券市场，并深化合格境外投资者投资试点。其次，方案提出加大政策支持力度以提升对外商投资的吸引力，这包括扩大鼓励外商投资的产业目录和外资项目清单、实施税收支持政策、增加金融支持，并加强能源保障，支持中西部及东北地区吸引产业转移。第三，该方案强调优化公平竞争的环境，并提供良好服务于外商投资企业。第四，通过畅通创新要素流动，促进内外资企业间的创新合作。最后，方案着重于完善国内规制体系，以更好地与国际高标准的经贸规则对接。央行周二开展50亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，当日有100亿元逆回购到期，因此实现净回笼50亿元。

　　国际：日本央行时隔17年再度加息，结束持续8年的负利率政策，为全球最后一个放弃负利率政策的主要经济体。该行将政策利率由-0.1%调整至0%-0.1%，增加了10个基点。同时，日本央行决定取消国债收益率曲线控制(YCC)政策，并宣布一年后将停止购买商业票据和公司债务；此外，也将停止购买日本股票交易所交易基金(ETF)和房地产投资信托(REITs)。日本央行行长植田和男强调，在未来一段时间内，央行将保持宽松的政策立场，任何加息的决定都将基于经济和通胀的状况；并预计存款和贷款的利率不会出现大幅上涨。美国2月新屋开工总数年化152.1万户，预期142.5万户，前值133.1万户；环比上升10.7%，预期升8.2%，前值降14.8%。美国2月营建许可总数151.8万户，预期149.5万户，前值148.9万户；环比增加1.9%，预期增0.5%，前值从降1.50%修正为降0.3%。美国上周红皮书商业零售销售同比上升3.4%，前值升3.0%。

　　贵金属

　　上一个交易日贵金属维持震荡，COMEX黄金收跌0.16%报2160.9美元/盎司，COMEX白银收跌0.63%报25.105美元/盎司；夜盘沪金涨0.06%，沪银跌0.38%。议息会议在即，市场较为谨慎，金银整体波动较小。从中长期角度来说，美国目前正处于政策紧缩周期尾声，并面临经济持续回落的压力；在降息预期和避险情绪发酵之下，贵金属的长期配置价值持续显现；预计未来随着降息预期的再发酵贵金属价格仍有上涨动力。但考虑到降息时间仍较远，短期仍有一定的反复。白银受工业与投机属性影响，波动预计大于黄金。Comex黄金核心价格区间【2100,2300】美元/盎司,Comex白银核心价格区间【23，26】美元/盎司。沪金核心价格区间【495，535】元/克，沪银核心价格区间【6000，6500】元/千克。

　　投资策略：前期多头逢高减持，白银跨市反套可择机入场。

　　风险提示：欧美经济危机，美联储货币政策变化、地缘冲突升级。

　　铜

　　 LME铜报8972.0美元/吨，跌1.43%。上海升水-135，广东升水-70。宏观方面，国内发布方案更大程度吸引外资，扩大外商投资自由化水平。海外方面，今夜美联储将公布利率决议，目前通胀尚有粘性，本次会议或讨论开始降息的实施条件。现货端，目前三月份炼厂尚未减产，消费回归节奏偏慢，现实仍是库存持续增加。展望后市，近期市场情绪相对积极，减产预期发酵令铜价短期或偏强，但基本面现实偏弱，行情有提前启动迹象。若后续宏观有降温，现货旺季消费兑现持续不力，铜价进入二季度有高位回落风险。

　　风险提示：宏观政策变化，消费超预期修复等。

　　铝

　　 LME上一交易日收于2269，日跌7.5或0.33%。供应端，据机构调研，云南近期将释放80w负荷电力用于企业复产，具体时间仍等待通知。需求端，实际消费仍未见旺季迹象，但铝棒端负反馈仍未开始，预期本周或去库，幅度在2-3w，继续关注铝棒负反馈的兑现情况。现货市场方面，库存继续累且面对高铝价下游接货意愿较低，成交难言理想，华南现货贴水继续走扩，华东持稳；铝棒加工费持稳。国内成本端，煤炭价格继续下跌，炭块和氧化铝现货价格持稳、期价整体在3000-3350区间波动。海外美国现货升水小幅下滑；成本端欧洲天然气价格继续小幅上行，电价小幅下跌。

　　投资策略：前期borrow头寸建议继续持有；警惕宏观风险，192-19300附近择机参与空头。

　　风险提示：消费超预期、宏观政策。

　　铅

　　隔夜伦铅上涨0.36%至2095美元/吨，沪铅下跌0.22%至16218元/吨。现货维持升水20-50美元/吨，下游拿货情绪低迷成交偏淡。海外近期现货贴水大幅走阔，国内再生铅企业扭亏为盈，生产恢复至阶段性高点。原生铅供应变动不明显，终端铅蓄电池企业补库积极性下降。考虑到海内外库存整体突破25万吨，预期高库存对价格有抑制，而国内即将过渡至传统淡季，难以形成正反馈，再生小幅提产令库存进一步去化困难，预计铅价维持震荡整理，沪铅波动区间【16000,16500】，伦铅主要波动区间【2030,2180】美元。

　　投资策略：短多逐步减仓，下游随用随采，比价下行可尝试跨市反套。

　　风险提示：海外挤仓预期反复导致价格波动超预期。

　　锌

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　　昨日伦锌震荡下挫，一度跌破2500美元，最终收报2501.5美元，跌幅1.07%。现货方面，锌价上行后现货贴水有所扩大，上海对04合约贴60-贴50，广东对04合约贴55-贴50元。近期国内需求恢复却一直低于预期，尤其是与地产、基建相关的行业，需求恢复与预期存在较大距离，从而令锌价依旧处于区间震荡的走势中，短期可能有回落的可能性；另一方面，美联储议息会议在即，市场较为谨慎，建议等待美联储议息会议纪要，无需着急入场。预计伦锌运行区域2430-2600美元，沪锌主力在21000-22000附近。

　　风险提示：/

　　镍

　　隔夜市场伦镍大幅下跌，收于17380美元/吨，跌450美元或下跌2.52%，沪镍主力合约下跌3270元/吨至136030元/吨或下跌2.35%。宏观方面美联储降息预期反复美元指数反弹影响金属价格，消息面印尼已经发放1.5262亿吨镍矿生产配额，预计印尼菲律宾镍政策风险及原料偏紧将逐渐缓解，叠加海内外纯镍库存持续累库及电积镍品牌注册压制，短期硫酸镍价格反弹及转产电积镍成本仍有一定支撑。从基本面逻辑出发镍长期供需过剩仍是大前提，印尼官员称其供应将使全球镍价保持在低位，加上电积镍交割增加以及利润抬升势必会加大库存的累积速度，预计随着印尼RKAB以及镍中间品原料问题逐步缓解，镍价后续将震荡回落运行。

　　投资策略：沪镍空头继续持有。

　　风险提示：印尼RKAB等产业政策动向，其它重点国际事件。

　　锡

　　伦锡收27265美元/吨，跌5.12%。沪锡夜盘收于224250元/吨，跌2.71%。锡价开始大幅回落。基本面上看，有消息称印尼已经批准印尼天马出口30000吨，结合前期印尼交易所已经有少量交易出现，预计当地锡锭出口将陆续恢复。目前国内现货同样处于弱势期，国内冶炼原料尚充足，保持正常生产，而消费端回归节奏偏慢，库存增加至近年最高。综上，供应边际修复预计令锡价回落短期尚未结束，但基于低价时下游消费有一定韧性，预计回落空间将受限，中长期维持偏多配看待。结构方面，预计进口亏损随印尼出口恢复而有所收窄。

　　投资策略：短期多配减仓。

　　风险提示：消费不及预期，供应超预期改善等。

　　铁矿石

　　周二夜盘铁矿石I2405收涨1.54%至826元/干吨。上涨驱动来自：(1)边际改善的固定资产投资数据缓和负反馈忧虑。周一，国家统计局发布数据显示，1-2月房地产投资累计同比降幅有所收窄，基建和制造业累计同比增速均有加快。(2)钢材需求改善，近两日全国主流贸易商钢材成交量持续回升。不过，周二河北和天津部分钢厂对焦炭开启第六轮提降，钢材需求回暖目前似乎并没有传导至钢厂。我们认为，1-2月投资数据改善与钢材微观需求存在一定差异，目前我们对钢材需求前景和铁矿石价格反弹空间持谨慎态度。估值方面，当前港口卡粉仓单832元/干吨，I2405贴水0.8%。

　　投资策略：短期观望。

　　风险提示：/

　　工业硅

　　上一交易日工业硅主力合约2405收12660元/吨，涨-0.63%，主力合约持仓14.92万手，增仓2005。现货价格依旧疲软，据SMM，不通氧553#硅(华东)均价14050元/吨，通氧553#硅(华东)均价14250元/吨，421#硅(华东)均价14850元/吨。近期供给边际修复，但由于硅价下跌西南成本倒挂，开工主要集中在北方低成本产能。需求端多晶硅运行平稳，有机硅偏弱运行。展望后市，预计工业硅弱势震荡，价格波动区间【12200,13450】，建议空头逐步了解离场，目前暂未见明显做多驱动，后市关注供给端扰动及多晶硅产能投产情况。

　　投资策略：谨慎观望。

　　风险提示：西南产区减产扰动。

　　碳酸锂

　　上一交易日碳酸锂主力合约2407收114950元/吨，涨幅-1.84%，主力合约持仓20.22万手，增仓-3328手。上一交易日电池级碳酸锂均价持稳11.26元/吨，工业级碳酸锂均价持稳10.75万元/吨。供给端近期开工率有所修复，供应边际增长。需求端电芯排产偏乐观，材料厂对高价锂盐接受程度有限，以刚需采买为主。江西环保检查减产预期和旺季补库需求带动盘面偏强运行，预计碳酸锂短期以宽幅震荡运行为主，短期价格区间【105000,130000】万元/吨，关注近期江西环保减产及进口碳酸锂到港对现货补充。

　　风险提示：江西环保影响、需求不及预期。