原油

　　贝克休斯公布的数据显示，截止3月15日的一周，美国在线钻探油井数量510座，为去年9月份以来最多，比前周增加6座；比去年同期减少79座。评：原油市场近期最大的利好在于IEA和EIA两大能源机构对全球原油市场格局的认识改变。在最新的月报上，两大机构均上调了对2024和2025年的需求预期（IEA的17万桶/日和EIA的1万桶/日）。此外，美国产量下降也助长了原油市场。需求仍然偏温和。震荡偏多思路。低位多单继续持有。

　　甲醇

　　江苏太仓甲醇市场价2715元/吨，价格暂稳；甲醇开工83.13%，周下降1.27%，下游总产能利用率75.77%，周上升0.58%；甲醇港口样本库存73.5万吨，周上升1.72万吨；甲醇样本生产企业库存49.21万吨，周下降6.05万吨，样本企业订单待发35.58万吨，周上升1.94万吨。评：成本端煤炭价格预期承压，国内甲醇开工高位，下游开工预期较稳，外轮抵港预期低位，本周港口甲醇库存或将降至低位。

　　生猪

　　截止到上周五，生猪均价14.46元/公斤，上涨0.03元/公斤，外购仔猪养殖利润126.34元/头，上涨58.09元/头，自繁自养养殖利润-1.76元/头，上涨32.6元/头，周度屠宰开工率27.27%，上涨0.04%。评：从供应端来看，养殖场出栏节奏正常，对低价有抵触情绪，近期有增重意向，屠宰厂压价收购略有难度，原料成本难以压缩。需求来看，市场需求处于消费淡季，屠宰企业仍需维持高鲜销率，企业开工率变化不大，需求端掣肘肉价走高。操作建议05合约等待调整后低位做多，LH2405合约下方支撑位14000元/吨，压力位16000元/吨。

　　螺纹钢

　　Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.15%，环比上周增加0.55 %；高炉炼铁产能利用率82.58%，环比减少0.53% ；钢厂盈利率21.21% ，环比减少3.03 ；日均铁水产量 220.82万吨，环比减少1.43万吨，同比减少16.76万吨。评：铁水产量再次逆季节性下降，炉料继续走负反馈逻辑，成本持续下移。螺纹需求依然处于冰点，库存压力由代理商转向钢厂，尽管点对点利润转好，但本周长短流程产量均有所下降。究其本质，主要因为年后基建项目需求断崖式下滑。在成材需求难以好转的背景下，需要炉料供给减量完成成本支撑。按当前炉料高供给不改的形势，价格依然有向下空间。操作建议:高空与区间操作相结合。

　　铁矿石

　　Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为14285.45，环比增134.91；日均疏港量300.75增5.67。分量方面，球团734.59降18.04，精粉1285.36增53.96，块矿1850.15增10.86，粗粉10415.35增88.13；在港船舶数80条降39条。（单位：万吨）评：前期矿价下行至115美元后，未见非主流矿山减产，且未见钢企复产，跌价并未改善矿石基本面偏弱的状况，本周矿石价格进一步下行至100美元，进一步检验非主流矿山的减产压力与国内钢企的复产动力。若供需端边际改善，则矿价有望止跌，相反非主流矿山减产或者钢企复产仍未兑现的背景下，矿价有望继续震荡下行。操作建议:逢高做空与区间操作相结合。

　　PTA PXCFR中国当前1040美元/吨，PX-N317美元/吨；华东PTA报5940元/吨，PTA现金流成本为5850元/吨。本周期中国涤纶长丝聚合成本平均6473.0，环比跌0.9%。涤纶长丝行业现金流平均在83，较上周现金流压缩。具体来看，POY在62，FDY在137，DTY在50。周内涤纶长丝产销承压，企业多让利出货，成交重心不断下探，现金流压缩。评：TA淡季累库较多外加新装置投产，5月前去库幅度有限。供需看，聚酯产业链核心问题在于各环节高库存能否缓解，缓解路径或是上游减产，或是下游需求有效恢复，向上形成正反馈，目前力度均有限。当前PTA上涨的唯一动力就是原油带动。低位多单持有。

　　棕榈油

　　据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为580330吨，较上月同期出口的561614吨增加3.33%。上周五贸易商24度棕榈油基差报价稳中上涨，其中天津05+280元/吨，涨30元/吨；山东05+300 稳定，江苏05+180元/吨，稳定；广东05+220元/吨，涨20元/吨。评：连盘棕榈油主力合约2405继续突破高点，外商报价较为强势。国内方面，棕榈油库存持续下降；由于近期市场上主要以贸易商供应为主，工厂库存紧张，多数工厂选择提货以满足生产需求。短线棕榈油震荡偏强，操作上逢低做多。

　　纯碱

　　全国重质纯碱主流价2100元/吨，价格暂稳；纯碱开工88.93%，开工稳中有降；目前阿拉善天然碱项目一期第三条生产线已基本达产，第四条生产线已投料；纯碱厂家总库存79.27万吨，周度-8.93%；浮法玻璃产能利用率85.15%，开工高位；全国浮法玻璃均价1909元/吨，较上日持平；全国浮法玻璃样本企业总库存6278.3.3万重箱，周度+5.98%。评：浮法玻璃开工高位，利润较好，华北市场整体走货良好，市场成交亦转暖，部分厂家计划上调价格，华东市场部分企业价格上调1元/重箱落地。国内纯碱市场走势震荡运行，成交一般，井神和海天负荷窄幅下降，供应下降趋势，下游装置开工正常，前期补库，近期执行发货。预计纯碱05合约短期震荡运行，下方支撑1770一线，建议观望或回调短线做多。

　　黄金

　　特朗普的经济顾问们提议，如果特朗普当选为下一任美国总统，应从Kevin Warsh、Kevin Hassett、Laffer中遴选下一任美联储主席。鲍威尔不在其列。评：美国政坛及未来美联储均有较大变数。近期影响贵金属的主要因素或转为美联储议息会议。贵金属短期有回调需求，后续或转为利多出尽逻辑。人民币汇率震荡贬值，利多沪金。沪金短期高位震荡略偏空，长期依然看多。等待美联储议息会议指引。

　　国债

　　3月15日，央行发布2024年2月金融数据。2月M2同比8.7%，前值8.7%， M1同比1.2%，前值5.9%。新增人民币贷款4.92万亿元，同比少增3600亿元。社会融资规模增量15583亿元，同比少增1.6万亿元。社融存量增速为9.0%，前值9.5%。评：2月金融数据整体偏弱，有节日因素，但整体依然低于预期，稳增长取向依然是主流。近期股市调整，国债再度增加向上动能，但经济基本面压制国债的长期行情，国债或再度寻顶，中期高位震荡，长期走势尚需观察。关注股债跷跷板。

　　免责申明：本文中的信息均来源于公开可获得资料，宁证期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。