国内宏观：国内PMI表现分化，制造业和服务业PMI环比好于季节性，建筑业表现偏弱。2月制造业PMI为49.1%、环比回落0.1个百分点，而2013年以来春节落在2月的年份、2月PMI环比均值为-0.4%；建筑业PMI回落0.4个百分点，服务业PMI环比上行0.9个点至51.0%。通胀方面，春节错位和服务消费强劲带动CPI超预期上行。受春节错位及服务、食品强劲影响2月CPI同比大增，重回0%以上，但后续持续性仍然存疑。PPI方面，同比降幅持续扩大，仍然是处于一个偏弱的水平。其中生产资料和生活资料价格环比出现劈叉，反映2月节后生产偏弱，与其他高频数据和百年建筑网的调研数据相互印证。进出口方面，新兴市场支撑我国1-2月出口增长。1-2月中国出口5280.1亿美元，同比增长7.1%，好于预期(增长1.9%)。分国别来看，我国对新兴与发达市场出口增速分化，1-2月我国对新兴市场出口表现亮眼，对欧美国家出口偏弱。 　　海外宏观：美东时间3月12日，美国劳工统计局公布2月份消费者价格指数，同比小幅超预期，环比符合预期。2月CPI同比录得3.2%(前值3.1%，预期3.1%)，环比上升0.4%(前值0.3%，预期0.4%)。剔除掉波动较大的食品和能源的2月核心CPI同比增长3.8%(前值3.9%，预期为3.7%)环比增长0.4%(前值0.4%，预期为0.3%)。商品与服务共振支撑通胀超预期。商品项目方面，能源、核心商品价格增速环比转正，食品价格持平，服务项目方面，核心服务与业主等价租金环比增速虽边际缓解但仍维持相对高位。通胀增速超预期或进一步支持美联储审慎态度，由于当前美联储强调利率调整双向风险以及实现双重目标的平衡，料市场关注通胀数据的同时对于失业率敏感度上升。鉴于当前前瞻指标及软性指标仍显示美国经济存边际放缓隐忧，通胀料将“崎岖得回落。

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