PX-TA-EG-PF周度报告:步入交割逻辑,近月多头承接能力有限
发布时间:2024-3-11 19:47阅读:152
PX方面,步入交割逻辑,存在盘面出货预期,同时多头承接能力不足,成本提供底部支撑,盘面快速走出反套行情。基本面看,本周国内装置变动较少,中国PX开工环比下降0.5pct至85.7%。海外方面,印尼TPPI扩能后重启失败,推迟至3月中旬重启,沙特134万吨装置重启,亚洲PX开工环比维持77.9%。后续海内外PX装置进入检修季,4月底附近PX亚洲负荷或降至70%。但负荷低点仍高于去年,且海内外均有大量库存累积,供应仍偏宽松。
PTA方面,受成本大幅走弱影响,价格下行,但幅度有限,同时随着上游让利,TA环节加工费回暖。基本面看,本周福海创450万吨装置提负,截至3月8日,中国PTA周度负荷环比上升1.5pct至84.1%。按照美元汇卖价计算,PTA现货加工费环比上升25元约339元/吨。PTA主力加工费(TA405-PX现货)环比上升30元至362元/吨,均处中性偏高位置,当前加工费下,TA工厂检修意愿或有下降。
MEG方面,近月供需结构仍偏良性,但进口货回归带来港口库存回升压力,压制绝对价格。基本面看,EG装置检修有所落实,本周负荷环比下滑4.07pct至66.2%,其中煤制负荷环比下滑7.85pct至53.1%。本周外轮到港推迟,华东主港库存环比下滑4万吨至79.7万吨。
需求方面,表现较为平淡,并未传递出似节前的乐观情绪,本周聚酯周度负荷环比上升2.1pct至88.7%。织造端开工陆续恢复,本周江浙织机开工环比上升28pct至91%,江浙加弹综合开工环比上升7pct至80%,江浙印染开工环比上升10pct至82%,涤纱开工率环比上升6.5pct至64.5%。随着织造端开工逐步提升,本周聚酯产销有所好转,库存累积速度放缓。随着上游成本下行,聚酯产品效益有所回暖,其中长丝FDY表现较好。
后市而言,聚酯产业链各品种均走向交割逻辑,库存压力逐步在盘面上兑现。单边价格来看,原油价格震荡为主,仍为PX、TA提供底部支撑,单边下跌空间有限,预计PX、TA单边价格宽幅震荡。月间结构方面,考虑到PX、TA库存短期内难以缓解,且下游承接能力未有明显改善,反套仍有空间。品种间横向来看,乙二醇供需结构优于PX、TA,EG价格预计在4550-4650区间震荡。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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