基本面，顺丁成本端，丁二烯短期价格偏强运行。丁二烯偏强的核心原因是内外价格目前形成出口套利窗口，国际价格坚挺背景下，丁二烯存出口预期，贸易商挺价意愿强，市场上可流通的低价货源少。此外，下游仍有部分刚需采购，丁二烯价格延续偏强态势。中期而言，供应端，2月丁二烯行业开工率伴随部分装置复产开始回升，日度产量有所提高，整体供应逐渐增加。需求端，顺丁及丁苯由于丁二烯高价，生产接近亏损，开工率有所下降。ABS以及SBS整体开工率处于低位，四大下游对丁二烯需求偏低。整体来看，短期内外价差驱动，丁二烯预计呈现高位偏强运行的格局。顺丁橡胶方面，由于丁二烯高价，生产接近亏损，开工率有所下降。需求端，目前半钢胎开工率较为稳定，在需求的支撑下，轮胎厂排产持续维持高位，对顺丁橡胶维持刚需采购。全钢胎基本面压力偏大。库存方面，目前顺丁橡胶生产企业库存偏高。预计顺丁在成交较为清淡背景之下基本面压力仍偏大，但由于原料端坚挺，对顺丁价格形成明显的下方支撑。 　　盘面而言，短期国内丁二烯价格涨幅已超过国际亚洲地区丁二烯价格，内外价差已修复，丁二烯上行驱动暂缓。静态估值来看，根据当前国际价格计算，国内丁二烯10000-10500元/吨存在出口利润，对应顺丁估值在13000元/吨附近，短期来看盘面估值偏高，存高位回调可能。

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