近期纯碱盘面整体呈震荡走势，周五纯碱期货减仓上行，主力合约2405上涨1.87%，收盘价1966元/吨；远月合约2409上涨1.70%，收盘价1919元/吨。

　　纯碱现货报价回落。随着春节将至，纯碱行业开启了假期模式，企业近期以发货为主，执行订单以及接收年后新订单，贸易商趋于放假，接收年后订单。下游玻璃行业也陆续放假，整体备货放缓，各地加工厂赶工停止或即将停止，部分加工企业已经进入放假模式。从厂家报价来看，年后重碱现货价格在2100/吨左右，较当前下降100-200元/吨。

　　供应有弹性，需求有增量。从基本面看，供应端整体开工及产量有望表现增加趋势，但弹性较大，减产检修事件时有发生。需求端的增长有刚性支撑，浮法玻璃行业近期有三条产线点火，一条产线停产，累计增加产能2200吨/年。本周国内纯碱厂家总库存 37.63 万吨，环比-2.99 万吨，跌幅 7.36%。其中，轻质纯碱 19.84 万吨，环比1.41 万吨，重质纯碱 17.79 万吨，环比-1.58 万吨，库存低位运行，长期累库预期不变。

　　虽然市场大多预期年后的供需情况趋于宽松，但由于供应端的弹性特点，纯碱现货市场短期供应紧张的情况仍可能发生，需对此保持警惕。从成本来看，当前纯碱的氨碱法成产成本在1800元/吨左右，联碱法的生产成本在2000元/吨左右，利润在中性水平。因此，纯碱现货价格短期具备需求支撑，预计年后持续降价的可能性不大，重碱价格在2000-2200/吨左右，警惕供应端事件扰动。

　　从盘面看，当前近月合约已计价年后现货下跌，基差接近平水，远月合约的基差在150元/吨左右，修复基差的空间有限。另外，当前盘面利润均为正值，盘面月间价差较窄，或因纯碱基本面驱动较弱，市场对未来供应宽松下的行业利润转负逻辑存疑。

　　总的来说，纯碱基本面驱动偏弱，短期交易逻辑受焦煤、焦炭等黑色板块品种影响较大，同时纯碱作为上游工业原料产品，近期宏观预期的变化也影响着盘面走势。操作上建议观望为宜。

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