观点：

【市场判断】

外围方面，上周五道指下跌1.07%。纳指下跌1.76%。美债10年收益率下跌20bp至3.717%。上周五主要一是美国公布了新一期的非农就业数据。二是美国第16大银行硅谷银行申请破产。

美国劳工部周五公布，本月非农就业人数增加了31.1万人。这一数字高于市场此前22.5万的预估，表明就业市场依然火热。不过，失业率上升至3.6%，高于预期的3.4%以及平均时薪较上年同期增长4.6%，低于预期的4.8%。数据公布后，市场预期央行加速加息0.5个百分点的可能性不大，将可能性降至48.4%，低于数据公布前的概率。

虽然硅谷银行致力于释放积极信号，但资本市场更侧重看到了硅谷银行的投资亏损和再融资需求，因此股价大幅下跌；同时担心在利率上行环境下，其他银行也会面临和SVB类似的压力。我们认为金融危机后，美国金融部门在强监管下整体杠杆处于较低水平，且资本充足率也相对健康，因此发生大面积的债务危机的可能性似乎并不高。

国内方面，上周五市场大跌，医药成长方向相对抗跌，赚钱效应极差，两市仅700多家个股上涨。市场成交量放大到8000亿左右，北向全天净流出53亿。截止收盘，沪指跌1.40%，深成指跌1.19%，创业板指跌0.10%。

行业、板块热点方面，市场领涨方向为汽车服务、贵金属、医疗服务等。汽车服务大涨，源于近期汽车价格战激烈，带动销量大幅提升，市场预期汽车经销商或将受益。贵金属板块大涨，主要源于其防御属性。美国硅谷银行存在一定违约风险，市场避险情绪大幅上升。医疗服务板块反弹，源于近期跌幅较大，有技术性反弹需求。

市场领跌方向为汽车整车、厨卫电器、酒店餐饮等。汽车整车板块大跌，源于近期汽车价格战激烈，汽车整车厂商盈利压力巨大。厨卫电器走势疲软，源于政府工作报告降低了强刺激预期，顺周期板块走弱。酒店餐饮属于疫后复苏板块，近期持续下跌，主要还是源于市场因素调整。

上周五央行公布的2月份金融数据相当不错。2月新增贷款1.81万亿元，高于市场预期和去年同期1.23万亿元。2月贷款余额同比增长11.6%，较1月增速11.3%加快。结构上，企业中长期贷款增速继续加快。同时，2月住户贷款增加2081亿元，同比多增5450亿元。春节后房地产销售有所改善，可能受益于疫情后需求集中释放。年初以来，贷款投放和政府债券发行前置，带动M2、社融增速加快，对短期经济复苏发挥积极作用。

整体来看，市场持续走弱，符合预期。短期市场将考验前期区间下沿，预计会有一定支撑。但即使有反弹，可能持续性也存疑。机会上依旧关注低位成长方向，包括光伏储能、芯片、军工、部分医药等。

【热点速递】

高质量共建一带一路 为各国共同繁荣带来新机遇
关注三条投资主线:一是新老基建主线，包括传统基建、智慧城市一体化解决方案等;二是新老能源主线，包括石化采买及精炼、氢能鲤电池及储能等;三是国家安全主线包括粮食保供合作、能源和矿产资源开发等。

钙矿光伏标准专题组成立 或成光伏发展新方向
钙钵矿是最有发展潜力的薄膜光伏技术，下游企业加速布局百兆瓦级中试线，大面积制备已具备一定基础，部分企业GW级产线已提上日程，产业发展处于0到1阶段，设备企业有望率先受益。

江西省深入整治矿产开发 利于电产业健康发展　
受制于矿山品位下降和扩产项目推进受阻，2023年澳洲鲤矿厂商供应或不及预期，有望带动行情止跌反弹。
（股市有风险，入市需谨慎，以上观点仅供参考）

近期国金证券财富产品中心发布了1份重点的报告：

第1份：2月新能源车渗透率再破30%

1. 根据乘联会公布，2023年2月乘用车市场零售达到139.0万辆，同比增长10.4%，1-2月累计零售267.9万辆，同比下降19.8%。2月新能源乘用车国内零售销量达到43.9万辆，同比增长61.0%，1-2月累计零售77.1万辆，同比上涨23.37%。
2. 湖北省联合多家车企推出政企购车补贴，凡在湖北购买“东风系”车型，单车补贴金额最高达到9万元。这股促消费热潮已经蔓延到全国各地，上海、浙江、河南、四川、黑龙江、山西、云南、海南和贵州等数十个省市跟进出台相关政策以促进汽车消费。河南将购车补贴政策延续至2023年3月底，对在省内新购汽车按购车价格的5%给予消费者补贴，天津发放汽车消费补贴6000万元，山东发放2亿元汽车消费券等。在扩内需的背景下，燃油车短期也有较大的促销动力，也为近期较为低迷的车市提供了较好的支撑。
3. 我们认为，不管是政策还是销量方面，乘用车行业今年整年来看会边际转弱，乘联会专家团队预测2023年新能源乘用车销量850万辆，增速在31%左右，总体狭义乘用车销量2,350万辆，增速在1.5%左右。但市场对其悲观预期已有所反应，后续行一旦有政策或销量方面的超预期利好出现，仍有望点燃市场对行业的关注行业，市场今年或呈现震荡的格局，后续关注政策的催化。
4. 虽然乘用车销量今年依旧承压，但新能源车销量仍保持稳健增长，从近几个月车企销量来看，传统车企在新能源车销量上逐步发力，且估值相对较低，随着这些车企在新能源车的竞争优势的扩大，有望实现盈利和估值的双升。后续可关注在新能源车布局加快，销量实现大幅增长的车企。