单边：短期供需双弱，低位震荡，中期仍可以逢低偏多思路对待。 　　逻辑：供应方面，原生铅检修炼厂恢复，再生铅亏损传导至供给缩减。原生铅方面，河南等地炼厂检修后逐步爬产带来增量。再生铅方面，前期铅价下跌，回收商抛货情况较多，挤压至废电池价格跟跌。当下废电池回收端收货暂不宽裕，再生铅原料后续或存在缩量影响。此外，叠加再生铅行业仍然面临平均400元/吨以上的亏损，影响炼厂生产积极性，开工有所降低。 　　需求方面，汽车板块与电动自行车板块分化，整体终端消费仍然偏弱于季节性。汽车板块，新车市场消费表现相对较好，替换需求亦边际转暖，支撑大型企业开工率处于80%高位。然而在电动自行车板块，电池企业及终端经销商成品库存相对偏高，以消化成品库存为主，部分中小型企业出现放假等现象，原料补库意愿较弱，原料库存水平亦偏低。 　　供需平衡方面，原生铅供增而需求相对仍较为疲弱，短期过剩体现在社库累增中（环比增加0.68万吨），周五SHFE仓单库存去化超过1万吨，下游刚需补库仍存。需求偏弱于季节性构成压制，而再生铅亏损限制下方空间，预计价格短期低位震荡。不过，废电池近期跟随铅价下行过程中，整体下调幅度相对铅价较小，废电池供需整体仍偏紧格局使其价格表现为相对坚挺，叠加冬季消费或边际回暖，有望演绎再生铅亏损修复逻辑，中长期以逢低偏多思路对待。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。