观点： 目前IF1403合约已经跃升为主力合约，在多空移仓布局中，空方明显占优，不利期指反弹，加上上周五美股低开以及房地产方面传来的利空消息，都不利期指今天的走势。建议前期短多以2230设置止损，新单日内可短线偏空操作。
外盘动态： 上周五标普500指数跌0.19%，报1836.25点；纳斯达克综合指数跌0.10%，报4263.41点；道琼斯工业指数跌0.19%，报16103.30点。美股小幅收跌或将略微拖累期指低开。
行业消息： 据报道，已经有银行暂停办理房地产夹层融资业务和供应链金融业务，并对房地产开发贷款和经营性物业抵押贷进行严格的总量控制。该消息利空房地产，必将影响现货相关板块。
现货价格： 上周五HS300指数报收2264.29点，跌1.01%。
主力持仓： IF1403主力合约前20位多头席位减仓520手至61753手，前20位空头席位增仓2033手至75793手。空方在移仓布局中明显占优。（空）

国债：
观点：整体来看市场资金面仍然充裕，短期利率品种更是大受欢迎，预计短期内市场资金仍然充裕直到月底，投资者操作上短期内可以离场观望或者轻仓做多中长期要保持偏空思路。
行业消息：央行上周使用正回购意图减少银行体系中过量的流动性，但资金利率仍然处于跳水状态，上周shibor隔夜和2周分别下降达到21.70bp,和14.90bp. 这说明市场流动性即使在央行2次正回购后依然充裕，但适度的正回购避免流动性走势泛滥。
现货价格：昨日CTD券130020最新收益率报4.42%，收益率不变。
机构持仓：昨日前20机构多头减少285手至1258手，空头减少359手至1362手。总成交量减少1211手至1388手。（多）

贵金属：
观点：上周美国经济数据疲软和乌克兰局势为期金带来上涨动力，而美联储1月会议纪要利空，使得期金在1330附近回撤至1320上方，技术面成回调格局。基金看多情绪升温，但美联储缩减QE和加息预期仍是不确定因素，料本周期金高位震荡可能性大，建议寻找逢低建多机会。（多）
外盘动态：上周五COMEX期金6.70美元至1223.60美元/盎司；COMEX期银收涨0.45%,报21.782美元/盎司。
行业消息：周五公布的美国1月成屋销售462万户，不及预期的468万户，创18个月最低。圣路易斯联储主席布拉德周五表示，尽管近期美国经济数据疲软，他仍预期2014年美国经济将会健康增长，并预计美联储将在2014年底或2015年初开始升息。本周关注美国房地产数据以及初请失业金人数和消费者信心指数，此外关注27日耶伦国会证词，寻求缩减QE前瞻指引。
现货价格：现货金收高1.42美元至1324.35美元/盎司；现货银收涨0.13%，报21.854美元/盎司。
主力持仓：据CFTC周五公布的数据显示，2月18日当周投机者增持黄金和白银净多头头寸分别21652手和10830手，表明基金对后市看好。

工业品

PTA：
观点:亚洲PX价格再次大跌，PTA成本支撑坍塌，PTA与MEG现货市场弱势,PTA现货成交已下到6500，MEG成交在6800-6900也跌破了7000，而涤丝涤短更是库存逐步累积，如之前所言，下游的开机率恢复较慢，需求不足，库存累积，涤丝涤短同样是弱势前行，价格疲软，走货不顺，市场没有信心，预计部分厂家降价销售也在所难免。因此PTA继续空头思路操作。（空）
行业消息：1、2月21日亚洲PX收盘下跌24美元至1246.5美元/吨FOB韩国和1270.5美元/吨CFR台湾/中国大陆；2、韩国HC化学位于大山的80万吨PX装置自2月份以来一直维持在75%的运行负荷。3、江浙地区聚酯切片市场气氛清淡，个别工厂报价下调100元/吨左右，下游拿货较少，半光市场主流成交价格在8500-8550元/吨现汇，有光切片主流成交价格在8600-8700元/吨现汇附近。
现货价格：目前华东市场报盘多在6500-6520元/吨送到，市场递盘在6450-6470元/吨自提附近，市场商谈维持在6500元/吨送到附近。美金盘方面，市场报盘在930-935美元/吨附近，递盘多在920-925美元/吨附近，商谈维持在925-930美元/吨。现货价格缓慢向下为主，对期货行情造成拖累。
主力持仓：2月20日主力合约持仓向空头方向靠拢，其中多头持仓增加1201手至235188手，空头持仓增加7988手至195146手，但多头继续占据优势。

甲醇：
观点：基本面看，后市利空消息偏多：1、天气渐暖，天然气供应有所恢复，博源、榆天化等装置负荷有所提升，市场供应成增加局面，需求仍在恢复中。2、惠生烯烃装置临时停车，对华东市场气氛有一定的打击。3、伊朗方面,由于天气渐暖，天然气供应陆续恢复，部分装置开工开始提升，东南亚市场供应呈现增长趋势。业者对于后市看空者较多，预计短期内市场弱势下行为主。操作上，短期依然以逢高短空交易为主。（空）
行业消息：1、截至目前沿海港口库存高位延续，其中，宁波港口库存在15万吨左右（含禾元自有货源），江苏港口库存18.4万吨左右，华南港口库存在9.7万吨左右（不包括福建），短期或暂维市观望为主。2、神华宁夏煤业53万吨/年MTP丙烯装置开工满负荷，日需原料甲醇5000吨/日，60万吨+25万吨甲醇装置运行正常。MTP配套的167万吨的甲醇装置正常运行，部分库存货源供应下游MTP使用，外销量有限。
现货价格：中国甲醇行情局部下滑，其中，河南、浙江、广东、内蒙古、宁夏、青海、新疆、江苏、山东、河北、陕西地区价格下滑30-80元/吨不等。另外，黑龙江、辽宁地区价格上涨50元/吨，其他地区基本稳定。上周甲醇开工率增加0.5个百分点至72.7%。
主力持仓：2月20日主力合约持仓向空头方向靠拢，其中多头持仓增加723至12537手，空头持仓增加1055至12706手，空头依旧略占优势。

有色金属：
观点：上周五国内夜盘市场上，有色金属涨跌不一，铜铝表现较强，小幅上行，锌和铅小幅下挫，但幅度均不大，整体都维持在震荡区间之内，目前短期方向不明，不宜入场，建议暂时观望。
外盘走势：LME有色金属和国内市场走势相近，铜和锌小幅下跌，铝和铅上涨，幅度都较小，对国内今日的早盘不会有太大的影响。
消息方面：世界金属统计局(WBMS)周三公布的报告显示，2013年全球铜市供应过剩38.7万吨，因精炼铜产量上升5.3%。2013年全球精炼铜产量为2139万吨，消费量为2100.3万吨。中国铜产量大幅攀升抵消了智利及印度减产的影响。
现货方面：据长江有色金属网数据统计显示，21日长江现货报价50,400—50,560元/吨，上涨120元。现货0号锌价报15,050—16,050元/吨，无变化；1号锌价报15,000—15,050元/吨，无变化。
库存方面：2月21日伦铜库存减少4250吨至285350吨，库存再度下行。而同期，上海期货交易所的沪铜库存报194111吨，较上周上涨了13770吨，库存量连续增长。
2月21日伦锌库存减少4975吨至783900吨，库存量有所下降。而同期，上海期货交易所的沪锌库存报265319吨，较上周增加6048吨，国内库存有所增长。（多）

动力煤：
观点：对于动力煤宜以做空为主，短期内刺激动力煤上行的因素缺乏，趋势上动力煤走势仍处于下跌通道中，故，趋势上对于动力煤保持看空观点，投资者宜逢反弹沽空，止损535，第一目标点位520，第二目标点位500.（空）
行业信息：1月份，全国铁路煤炭发运2.15亿吨，同比增长5%。主要煤运通道中，大秦线完成3974万吨，增长2.2％；侯月线完成1604万吨，增长14.7％。铁路运输煤炭的节奏较快，这与市场对于铁路货运改革的预期也有关系，部分嗅觉敏锐的煤企在趁价格改革落地之前加大煤炭的运输至港口，也造成了港口短期内库存冲突历史高点的情况。
现货报价：一季度长协价格为568.8元，神华在挂牌价下浮10元为558.8元。秦皇岛目前市场成交在540元左右。
主力持仓：目前动力煤的主力持仓前20名多头方仍然多于空头方，22日多头减仓161手，空头减仓4手。


橡胶
观点:由于进口量激增，抵消了停割季到来对供应端的利多作用，政策干预的概率也降至极低，橡胶仍属于基本面偏弱的品种，因此资金持仓依旧向空方倾斜。后市关注主力换月中多空的布局变化，日内逢高沽空为主，隔夜采取跨期套利方式为宜。
外盘动态:日胶周五夜盘窄幅波动，全周来看外盘震荡收上影线较长的十字星，短期跌势不及沪胶，因日元汇率贬值和日本释放QE增强信号。
行业消息: (1)中国海关总署周五最新公布的数据显示，中国2014年1月天然橡胶进口量为34.29万吨，较去年同期增长36.5%。(2) 泰国橡胶协会的名誉总裁表示，因为政治动荡，泰国不太可能干预橡胶市场。马来西亚或者印尼都无法独自干预市场。没有泰国参与，干预不会生效。点评：国内橡胶进口量同比大增虽然存在春节因素，但绝对数量上确实很多，而量增直接导致了供应过剩更加严重，与此同时产胶国缺乏干预价格的能力，因此橡胶价格跌跌不休。
现货价格: 21日，橡胶现货价格稳中有跌，成交以实盘商谈为主。华东地区云南国营全乳胶报15300-15500元/吨，海南国营全乳胶报15200-15400元/吨，泰国3#烟片胶报15700-16000元/吨，越南3L胶报15300-15600元/吨。
主力持仓: 2月21日，沪胶1405前20位主力多头持仓44519手，减少980手，空头持仓60818手，增加1305手。沪胶1409多头38224手，增加1675手，空头49498手，减少268手。多头退守1409合约，空头则继续重兵囤积在1405上，关注卖5买9套利机会。（空）

农产品

豆粕：
观点：当前，美豆由于出口需求较为强劲，供应或偏紧导致美豆整体呈上行节奏运行，这在一定程度上提振了大连豆粕市场的走势。国内市场生猪养殖延续亏损，需求难容乐观，对行情的推动作用有限。有鉴于此，建议投资者维持震荡思路对待，顺势操作为宜。
外盘动态：受到强劲的出口需求支撑，芝加哥期货交易所大豆期货上周五大涨，美豆指数涨幅为0.88%.
行业消息：美国农业部（USDA）周四称，2014-15年度美国农户将扩大大豆、棉花及稻米种植面积，以牺牲玉米、其他饲用谷物及小麦面积为主。预计2014/15作物年度美国大豆种植面积为创纪录的7,950万英亩，较上一年度多了300万英亩，但低于多数市场观察人士的预估水准。
现货价格：截至2月21日，张家港达孚43蛋白豆粕价格维持在3790元/吨，与上一日持平。浙江宁波金光43蛋白豆粕现货无货停报，3月份价格下调至3800元/吨，较上一日跌20元/吨。安徽巢湖中粮43蛋白豆粕价格下调至3880元/吨，较上一日跌10元/吨。
主力持仓：根据交易所公布的数据测算，豆粕期货公司会员主力前20名的持买单量为892665手，减少了6424手。持卖单量为1248165手，增加了12480手。从主力持仓的角度来看，空头力量相对集中。（多）

菜粕：
观点：当前，菜粕现货价格滞涨企稳，国产菜粕货源依然偏紧，沿海油厂菜粕未执行合同量较大，挺价意愿较强。但水产养殖由于气温低尚未启动，加之进口油菜籽到港压力均在一定程度上压制了菜粕行情。有鉴于此，建议投资者维持震荡思路对待，顺势操作为宜。
行业消息：2013/2014年度全球菜籽总产量为6997万吨，较去年增幅高达11.03%。而今年我国进口政策放开，2013年全年油菜籽进口量达366万吨，同比增24.99%，庞大的廉价进口菜籽大量到港，影响油厂采购高价国产菜籽的积极性，使其继续上涨乏力。
现货价格：截至2月21日，国产菜粕现货价格维持稳定。四川地区国产菜粕出厂报价在2800-2900元/吨，湖北地区国产菜粕出厂价格集中在2800-2900元/吨一线，安徽地区国产菜粕出厂价格集中在2800-2900元/吨。
主力持仓：根据交易所公布的数据测算，菜粕期货公司会员主力前20名的持买仓量为506833手，增加了23946手。持卖仓量为566866手，增加了19571手。从上述持仓角度来看，空头力量相对集中（空）

白糖：
观点：巴西干旱和供给过剩影响推动国际糖价创近三个月新高，国内现货糖市报价稳定，广西甘蔗糖产区甘蔗手低温霜冻等因素共同影响，郑糖1405合约或将在4570左右开盘，全天期价坚挺，投资者可尝试逢低日内多单。
外盘动态：2月21日，糖11指数收于阳线，全天涨幅达到2.2%；成交量较上一交易日增加，持仓量较上一交易日减少。KDJ三个指标继续向上发散。
行业消息：巴西干旱以及供给过剩作用推动国际糖价创近三个月新高；印度原糖出口或难达预期；广西武鸣连遭低温霜冻，甘蔗受灾严重。
现货价格：2月12日昆明糖价是4440-4450 元/吨，与上一交易日持平；南宁糖价为4610元/吨，与上一交易日持平；柳州糖价是4600元/吨，与上一交易日持平。现货糖价较上一日无变化。
主力持仓：2月21日郑糖1405合约多头前20名机构持仓较上一交易日减少8732手，剩余127951手；空头前20名主力机构持仓较上一交易日减少12361手，剩余174823手。空头前20名主力持仓占优，但空头前20名主力机构持仓减仓意愿强于多头前20名主力机构持仓意愿。(空)


棉花：
观点：棉花现货收储多于抛储显示郑棉主力合约期价有收储托底，外棉现货报价小幅下跌，
期货价格小幅上涨；国内棉花期货价格持稳。短期对郑棉主力合约影响较大是收储影响，郑棉主力合约期价或将在19950之上震荡偏强，但上涨幅度不超过20100，操作上可尝试日内短线多单；1405和1501合约价差偏大，可尝试沽空近月买远月套利。
外盘动态：2月21日美棉指数期价站在20日均线上，5日均线成为其上升阻力线。持仓量较上一交易日略减，成交量较上一交易日略增。
行业消息：2月21日储备棉收储5万吨，储备棉出库成交0.5万吨；2月21日外棉报价小幅下跌；苏北地区连阴雨，棉区备耕工作延迟；澳大利亚的将于难解决干旱。
现货价格：02-21CNCottonA 棉价是20201元/吨，与上一交易日持平；02-21  CNCottonB棉价为19348元/吨，与上一交易日持平；02-21  CNCotton  S  18635元/吨，与上一交易日持平。
主力持仓：2月21日郑棉1405合约多头前20名主力机构持仓是31049，较上一交易日减少171手；空头前20名主力机构持仓较上一交易日增加140手，达到26709手。多头前20名主力机构持仓数量居多。郑棉1405主力合约空头双方前20名主力机构持仓数量变化不大。（多）

豆油：
观点：南美丰产基本已成定局，后期国际市场大豆仍将呈现供应宽松格局。随着巴西早熟大豆的陆续上市，由于相对于美豆价格优势较为明显，近期我国进口巴西大豆较为积极，美豆洗船时间频发。随着节后油厂的陆续开机，豆油商业库存存在进一步回升的压力。建议投资者谨慎看待本次反弹，持多单者可逢高减持一部分，以规避技术性回调风险，未入场者暂且观望。
外盘动态：上周五CBOT豆油指数上涨0.93%，报收41.15美分/磅，形态上依旧呈现多头排列。MACD指标金叉,KDJ指标持续位处超买区域，中线上涨趋势不变。
现货价格：21日，国内豆油现货价格行情整体平稳，其中，华北天津地区四级豆油报价6700元/吨，华东江苏地区报价在6700-6750元/吨，华南广东地区四级豆油报价6700元/吨，港口毛豆油分销价在6700元/吨。
行业消息：1、美豆周度出口8.63万吨，新豆74.91万吨；豆油1.17万吨，2、USDA展望论坛：美国农业部预计2014-15市场年度美国大豆产量将达创纪录的35.5亿蒲式耳，期末库存增至2.85亿蒲。
主力持仓：上周五，内盘豆油主力1405合约高开低走，下跌0.56%，量能持续下滑。目前都有主力资金正逐步向9月合约移仓，持仓量呈现逐步下滑趋势。排名前二十名持空会员头寸净减7183手，前二十名持多会员净减2739手。至此，前二十名多头持仓为14.89万手，空头持仓为19.67万手，空头持仓依旧显得相对集中并占有较大优势。（多）

棕榈油：
观点：在马来西亚棕榈油产量预期下滑、出口形势急剧好转等利多因素提振下，棕榈油后市仍有望延续相对偏强走势。建议投资者维持中线偏多思路，等待回调时机伺机建多。
外盘动态：上周五，马棕榈油指数整体走势先抑后扬，呈上吊线形态，量能有所萎缩，报收2724令吉/吨, MACD金叉，KDJ指标持续处于超买区域，存在一定的技术性回调风险。
现货价格：21日，国内港口24度棕榈油现货价格平稳为主，其中，天津港24度精炼棕榈油集中报价5950元/吨，日照港报价5900元/吨，张家港报价5980-6020元/吨，宁波港地区报价在维持在6250元/吨，广州港报价上涨至5900元/吨。
行业消息： 据船运调查季候ITS统计数据显示，二月份前二十天马来西亚棕榈油出口量达到87.51万吨，比上月同期增长16.9%，相对应，中国进口量为18.85万吨，低于一月份同期的23.6万吨；另一家机构SGS表示，二月份前二十天马来西亚棕榈油出口量为86.79万吨，较上月同期增加16.7.
主力持仓：上周五，棕榈油主力1405合约高开低走，下跌0.43%，持仓小幅萎缩，成交量下滑。其中，前二十名主力多头持仓净增4032手，空头持仓净减1051手，前二十名多头累计持仓达到14.63万手，前二十名空头累计持仓达到14.97万手，多头略占优势。（多）

主力合约FB1405多头主力前20名持仓总量为37728手，较前一交易日减少3011手；空头主力前20名持仓总量为58417手，较前一交易日减少2807手。多空双方双双减仓离场。（多）
两板：
观点：上周两板期货市场冲高后回落：胶板已跌破1月2月的上涨趋势，纤板震荡中小幅上涨。短期内两板期货市场将受到现货市场企业开工率、下游房地产和家具产业需求和我国宏观经济影响。研究人员普遍认为央行回笼资金效果不大外，资金面依然宽松，加上外汇市场上人名币对美元贬值，预计这周两板市场将会回暖。建议投资者把握胶板支撑点125，纤板
支撑点64。

外盘动态：2月20日，国际木材期货价格为358.1美元/千板尺，环比跌幅0.31%。

胶板现货价格：2月18日，除广东省以外，全国各地区的细木工板价格保持不变。江苏地区报价如下：常州地区15mm 147元/张，18 mm 157元/张，均持平；南京地区15 mm 127元/张,18mm 147元/张，均持平。山东临沂地区报价如下：15mm 105元/张，18mm 120元/张，均持平。广州地区细木工板在鱼珠网上报价如下：15 mm日指数132.8，环比跌幅3.84%，同比跌幅2.92%；18 mm日指数132.84，环比跌幅0.87%，同比涨幅0.45%。

纤板现货价格：2月21日，江苏地区报价如下：常州地区15mm 87元/张，18 mm 97元/张，上涨2元/涨；南京地区15 mm 83元/张，18mm 94元/张，上涨1元/张。山东临沂地区报价如下：15mm 81元/张，18mm 92元/张，均持平。广州地区在鱼珠网上报价如下：15 mm 日指数104.92，环比增幅1.29%，同比跌幅10.86%；18 mm 日指数102.1，环比涨幅2.27%，同比跌幅14.29%。

持仓数据：截止2月21日收盘，主力合约BB1405多头主力前20名持仓总量为29125手，较前一交易日增加729手；空头主力前20名持仓总量为23885手，较前一交易日减少130手。空方作势放缓，多头试图增仓作势；主力合约FB1405多头主力前20名持仓总量为37728手，较前一交易日减少3011手；空头主力前20名持仓总量为58417手，较前一交易日减少2807手。多空双方双双减仓离场。（多）

参考网址www.jjkh.cn