期市早班车|2023年11月14日

　　品种：氧化铝、烧碱、玻璃、PVC、生猪

　　01/氧化铝

　　周一氧化铝现货加权指数报2996.2元/吨，较上周五下跌1.8元/吨。在云南电解铝减产的压力下，近日氧化铝期货价格破位下跌。一方面，贸易商对后市看跌，抓紧时间出货，带动了本轮价格下跌。另一方面，氧化铝企业尽量压低对贸易商的执行量，增加对实体长单的执行量和集团内下游电解铝企业的库存储备，缓解价格跌势。上周氧化铝运行产能环比上升45万吨至8515万吨，受矿石紧张和高产检修影响，氧化铝运行产能在窄幅区间内波动。进口氧化铝预计将于本月下旬集中到港，增加了供应压力。需求端，本轮云南电解铝减产已超50万吨，月内将减产到位。相比以往，本轮减产节奏较缓，且规模有所收窄。内蒙古白音华20万吨新建产能开始投产，计划下月中期全部通电投产。氧化铝短期仍有下行空间，不过临近采暖季北方地区氧化铝运行产能或将下降，关注逢低做多机会。(数据来源：ALD，SMM，iFinD)

　　02/玻璃

　　供给端，本周暂无冷修、复产产线。在产日熔量共计172700吨，环比持平。需求端，昨日国内浮法玻璃市场价格涨跌互现，出货一般。华北主产区出货转弱，交投一般，部分小板价格松动，市场成交灵活。华中价格暂稳，多数厂家近日产销略难平衡。华东市场个别厂近日报价下调2-3元/重量箱不等，交投氛围一般。华南市场稳中有涨，漳州、河源旗滨、南宁厂价格上调1-2元/重量箱，厂家近期出货情况不一，部分可销大于产。西南市场暂稳运行，市场交投一般，观望为主。东北周末部分厂对外地区域价格下调2元/重量箱，东北当地价格暂稳，产销尚可。上周浮法玻璃库存环比降87万重量箱至4013万重量箱。总的来说，当下玻璃产量较稳，下游需求一般，成本支撑和宏观预期减弱，短期玻璃价格或震荡运行。(数据来源：同花顺iFinD，卓创咨询)

　　03/生猪

　　主力01涨1%至15770元/吨，因现货止跌回升。辽宁现货14-14.2元/公斤，较上周五跌0.2元/公斤；河南13.6-14元/公斤，较上周五涨0.4元/公斤。周末随着华北及中部局地降温，养殖端抗价情绪再起，现货稳中偏强。目前仔猪价格跌破成本，短期猪病影响，生猪产能去化略有加快，但行业规模化提升，整体去化幅度偏慢，能繁母猪存栏仍在正常保有量之上，叠加生产性能提升，明年上半年之前生猪供应较为充裕。从上市公司年度出栏计划，11-12月集团供应继续增加，根据农产品调研数据，11月养殖企业出栏预计环比增超3%，不过猪价低迷，今年压栏和二次育肥操作谨慎，出栏体重缓慢增加，处于同期偏低水平，整体生猪供应缓慢增加。需求端，天气降温，11月中下旬腌腊、元旦、春节需求提振，消费会逐步回升，或提振价格底部抬升，但冻品库存偏高以及供应相对充足，猪价高度也受限。短期猪价偏弱筑底，关注需求回暖情况，长期因产能逐步去化，明年下半年价格较上半年偏好。操作上，01维持升水，多单关注15500支撑，16000压力表现，跌破支撑暂时离场；03、05反弹逢高空；继续多2409空2403、2405套利。

　　04/PVC

　　11月13日PVC主力01合约收盘6012元/吨(-88)，常州市场价5880元/吨(-80)，主力基差-132元/吨(+8)，电石价格乌海市场2700元/吨(0)，山东市场3285元/吨(0)。装置检修环比减少，截至11月9日PVC整体开工负荷率75.10%，环比提升0.14个百分点。需求端下游开工一般，管型材企业订单情况不佳，出口成交一般，印度存补库预期。截止11月9日，华东及华南样本仓库总库存37.49万吨，较上一期增加0.73%，同比增加24.22%；样本生产企业PVC粉可售库存为-19.22万吨，较上期减少2.74万吨；样本生产企业PVC粉厂区库存为332.093万吨，较上期下降3.867万吨。综合来看，随着检修减少，供应存提升潜力，内需仍然一般，出口方面存不确定性，社会库存或还将维持在偏高水平，盘面回归弱现实，短期预计震荡偏弱运行，继续关注印度补库情况及宏观政策面。(数据来源：卓创资讯，隆众资讯，同花顺)

　　05/烧碱

　　11月13日烧碱主力05合约收盘2630元/吨(-52)，山东市场主流价折百2531元/吨(0)。基本面看，截至11月9日，中国20万吨及以上烧碱样本企业周度产能利用率为79.9%(-2个百分点)，浙江巨化56万吨装置10月30日开始轮检，预计检修15天；浙江嘉化34.5万吨装置11月1日进入检修，预计7-10天；江苏理文22万吨装置11月7日进入检修，预计检修7天。需求方面，截止11月9日，氧化铝周度开工率82%(0)，粘胶短纤周度产能利用率78.47%(+0.57%)，江浙地区综合开机率为69.51%(0)，下游整体刚需跟进为主。截至11月9日，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业总计库存31.15万吨(湿吨)，环比-23.58%，同比0.79%。整体来看，短期内供应缩量提振市场氛围，但终端需求恢复受限，而整体11月减损环比10月预计减少，且考虑后期供应恢复，盘面震荡运行，关注主力下游采购及装置动向。(数据来源：隆众资讯，同花顺)