期市早班车|2022年11月3日

　　品种：镍、豆油、棉花、PVC、生猪

　　01/镍

　　昨日主力12涨4.01%收于192220元/吨，因内外市场回暖，市场风险偏好上升，而镍价受市场情绪影响较大，同时印尼政府考虑建立一个类似OPEC的镍和其他关键电池金属卡特尔，镍价受到提振。供应端，菲律宾主矿区苏里高进入雨季，低镍矿可出售货源稀缺，矿商挺价意愿较强。印尼镍铁厂在行情带动下11月资源已出尽，镍铁议价重心上移。MHP供应持续偏紧，系数上涨，下游企业对高价硫酸镍也逐步接受中。需求端，不锈钢产量延续增长，三元前驱体与新能源汽车快速增量。整体而言，镍有所累库但库存仍处低位，美联储议息会议于3日凌晨宣布结果，有色金属或承压，但LME金属禁令仍有扰动，镍价或震荡运行。

　　02/豆油

　　昨日主力2301合约涨3.84%收于9528元/吨，因外围油脂市场走强。全国重点地区油厂一级豆油价格10540-10820元/吨，较上日涨260-290元/吨。巴西卡车司机爆发大规模示威抗议活动，在全国19个州的道路上设置了190个封锁点，可能会对该国大豆运输和出口造成不利影响。而美国密西西比河低水位阻碍大豆出口的问题在短期内也难以好转。市场担心全球大豆供应紧缺，美豆期价高位震荡，从成本端支撑国内豆油价格。不过俄罗斯在11月2日宣称恢复参与于10月28日暂停的黑海谷物出口协议，暂时消除了乌克兰农产品出口中断的风险，会限制美豆期价涨幅。国内方面，近两周国内大豆到港量仍然偏低，豆油库存仍处于历年低位；11-12月大豆到港量预期增加，而需求受疫情和高价影响平平，预计豆油供应紧张或逐步缓和。短期豆油期价偏强震荡，谨慎追涨。

　　03/棉花

　　昨日2301合约收于12960元，涨幅3.72%，因近期美棉在持续大幅下跌后快速大幅反弹，提振市场信心。根据美国农业部最新数据，至10月30日，全美采摘进度55%，同比领先11个百分点，较近五年平均水平领先8个百分点。其中得州采摘进度为48%，同比领先4个百分点，较近五年平均水平领先5个百分点。整体来看，主产棉区新棉采摘进度持续处于近年较快水平。美棉弃耕率以及偏差率持续居于历史高位，持续关注新年度美棉质量问题。国内当前下游市场整体行情依旧维持弱势，纯棉纱报价小跌200-300元/吨，仍然成交困难。纺企开机率出现小幅下滑，产成品库存继续上升。不过新疆疫情影响新棉上市速度，对近月合约呈现利好。建议关注买1卖5策略。

　　04/PVC

　　昨日主力01上涨2.9%至5782元/吨，因原油继续走高，成本支撑增强。基本面来看，PVC连续无间断地下跌了7个月，主要是地产需求低迷，且年内看不到希望，整个需求的预期非常差。PVC无论是电石法还是乙烯法截止到上周均亏损，这带来了一定的价格支撑，另外PVC的出口上周有所转好，同样利多价格恢复，但长期来看，PVC走弱的大逻辑没有改变，经济和地产的恢复也不是朝夕之间，近期关注反弹力度，中期压力在5950-6000，如果承压不能突破则再次介入空单。

　　05/生猪

　　昨日主力01涨2.55%至22290元/吨，因价格持续回落，市场悲观情绪释放，空单减仓推动盘面反弹。辽宁报价25.4-25.6元/公斤，较上日跌0.4元/公斤；河南25.8-26.2元/公斤，较上日跌0.2元/公斤。目前疫情反复，需求疲软，以及政策加大猪价调控力度，近期国家将投放今年第7批中央猪肉储备。高利润背景下养殖端出栏心态松动，令现货承压。但南方腌腊旺季即将到来，养殖散户低点抗价仍强，限制跌幅。2301提前交易二次育肥与压栏供应增加预期，已经大幅贴水现货，随着二育以及压栏的养殖户逐步出栏，供应压力有所释放，贴水有望继续修复。预计2301在21500-24000震荡整理，区间下沿逢低试多，后市聚焦疫情下需求的承接力度。

　　作者：韦蕾；投资咨询资格编号：Z0011781