定增逻辑解析
发布时间:2015-9-16 17:01阅读:1025
1、什么是定向增发?
2、为什么说目前是参与定增的好时机?
3、参与定增为什么选择兴证资管?
1、什么是定向增发?
定向增发: 采用非公开的方式向特定对象发行股票的行为
发行对象: 证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其他境内法人投资者及自然人等不超过10 名的特定对象;
参与门槛:募集规模/10;2014年的数据显示,单个机构/个人参与定增的平均投入在1.7亿元人民币以上,而业内多见的定增小集合产品,投资门槛也在100万元以上。
发行底价:不低于定价基准日(定向增发股票的董事会公告决议日、股东大会决议日、发行期首日任选其一 )前20 个交易日股票交易均价的90%
限售期 :自发行结束之日起12 个月(非关联方)
2、为什么说目前是参与定增的好时机?
而从广义上说,“混改”包含以下的内涵:国有企业混合所有制改革;上市公司员工持股计划;国企、民企的并购重组。此外国企改革顶层设计的“1+N”方案最快有望春节前出台,预计2015年将成为国企改革元年
预计定增+员工持股将成为2015国企改革主要工具(这一点已经被市场证实)
2014年以来A 股市场的结构性机会来自上市公司定增投资。
首先,在万得历史数据表明,上证指数低于2000点的2006年和2009年,投资上市公司定向增发的正收益率概率均超过80%,平均投资收益率超过80%;
其次,在2014 年大盘在2000 点位置,我们曾判断大盘向下空间极其有限,大盘风险极低;同时,在去掉结构性泡沫后,定增解禁对应的2015 年大盘则有较大机会,大小盘股票在2015 年形成共振向上的概率较大,这一点相信已经得到现实的佐证。而到当前,大盘回挫3600点左右,历史数据表明,在3000—4000点参与定增,正收益比例依然高达76%。
万得数据显示,2014 年前6 个月实施的对机构投资者定增的98 家上市公司的平均浮盈为23.7%,浮盈金额为388 亿,同期上证A 股指数下跌3.2%,深成指下跌9.6%,定增板块超越市场收益率接近30%。
纯熊市发定增盈利概率三成左右;非纯熊市(震荡抑或牛市)发定增盈利概率在近八成以上,且获取50%、100%以上超额收益的概率较大。
根据Wind统计分析,2006至2014年,定增市场收益一直较为可观,除2011年股市下跌特殊情况外,其他年份平均绝对收益都在40%以上,正收益比例在50%以上,平均值为74.61%。
2013年定增市场浮盈总额高达600多亿元,2014年1月份,参与定增的19家基金公司累计浮盈达到了14.5亿元。
3、参与定增为什么选择兴证资管?
2014年,参与定增获配金额靠前的前十名券商(资管+自营)合计金额136.8亿元,占比4.36%:按获配金额统计,我司以26.4亿元规模排名第一;按参与项目家数统计,我司以18家排名第一。
2014年第4季度,券商资管参与定增整体略有加速,前十名合计金额42.3亿元,占比4.6%:我司定增投资速度略微提升,定增金额以0.97%的市场份额获配。
成功参与项目:湖北广电、风华高科、上海梅林、赛轮股份、国机汽车、海正药业、汇冠股份、双星新材、中环股份、西藏城投、章源钨业、漳州发展、郴电国际 、建投能源、黔轮胎A、天保基建 、国新能源 、延长化建等。
作为券商资管界当之无愧的“定增一哥”,兴证资管的定向增发小集合产品业绩斐然。
截至2015年8月4日,兴证资管31只定向增发产品中,12只参考收益率超过100%,4只超过200%;平均收益:64.26%
2011年、2012年连续2年,兴证资产管理综合投资能力排名业内第一
2013年、2014年连续两年,兴证资产管理荣获“中国私募基金年会”三年优胜奖!
2014年,成立满1年的11只混合型非杠杆产品中,有10只位列同类产品前1/4,其中更有3只产品位列前1/10。
2015年,兴证资管15只“金”、“玉”系列权益类产品中,12只排名同类产品前30%,10只排名前25%。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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