板块因子排名：

　　数据来源：wind，国投安信期货

　　近月以来，商品市场走低，其中有色和农产品板块跌幅最显著。商品CTA量价策略本月收益为0.01%，区间回撤为0.42%，收益主要来自于动量的时序和截面。其中黑色板块内部分化拉大，时序多头仓位集中在原料端，截面上多原端空成材。有色板块的截面收益占比较高，信号结构上空铜镍多铝锌。期限结构的亏损集中在能化板块，信号上空橡胶多甲醇。持仓量中贵金属板块多头收益由盈转亏，下拉策略净值。

　　动量：领涨的板块从贵金属、有色向金融期货、农产品转移，上行趋势显著的品种从黄金、铅向国债、农副产品转移。板块中，农产品的纸浆走高最为显著，而养殖端的鸡蛋和生猪暂未出现反转迹象。贵金属板块总体走弱，金融板块中国债强于股指。

　　偏度：月度层面上能化板块和贵金属板块从正偏态向负偏变化。月末，金融期货因子强度有所修复，股指均为正偏，大幅上涨的概率上升。能化板块负偏集中在能源相关品种，化工品中低硫燃料偏度最小，为-2.34。

　　波动：月初，多数商品波动率偏弱，化工品中玻璃、尿素的正向波动较大，资金角逐最为激烈。月末商品市场负向波动放大，农产品中油脂品种强于农副产品，能源和化工品波动率反向，能源波动走强，短期活跃度提升。

　　价值：贵金属领先，黑色和能化板块有所修复，金融板块受国债影响而转弱，股指逐步转正。强势品种从国债向贵金属转移，其中黄金价值为33.01。黑色板块成材端的螺纹、不锈钢以及化工品PVC、塑料也较为强势。

　　期限结构：因子强度上领先的板块从农产品向有色转移，总体偏弱的板块为黑色和金融期货。占优的品种包括有色中的铝、锌以及能化中的纯碱，黄金的强度有明显减弱，市场预期下降。

　　甲醇策略净值方面，月度供给因子上行0.71%，需求下行0.76%，合成因子走高0.05%。因子强度，供给和价差在月中大幅走低，其中甲醇开工率环比抬升，主流现货价格也逐步走弱。库存在维持一段时间中性后下滑，累库态势出现。需求甲醇表观消费月度同比较为乐观，因子多头比较稳定。

　　玻璃策略净值方面，上月供给因子上行3.21%，需求上升2.82%，库存因子走强5.14%，价差攀升4.42%，利润因子上涨0.12%，合成因子上行3.21%。因子强度中价差和需求受现货区域价差以及商品房成交数量影响，在月度中下旬开始走低，库存端多头强度也有所减弱。供给因子月中小幅上行后伴随玻璃产量小幅增加而回归中性。

　　铁矿策略净值方面，上月供给上行0.86%，库存走低1.36%，价差攀升1.05%，合成因子走高0.24%。因子强度，需求从高位转弱，终端需求虽维持一定韧性，但钢厂减产的负反馈在显现，铁水日均产量走低较为明显。供给因子位于偏低位置，库存因子强度走低，矿山铁精粉日均产量抬高，进口铁矿平均可用天数上升，海内外市场较为清冷。

　　沪铅策略净值方面，供给下行0.39%，需求上行2.42%，库存因子走低0.71%，价差因子上升1.52%%，合成因子走高0.65%。因子强度，价差端多头强度转弱，挤仓风险减小同时部分现货贴水收窄。需求强度下行，SMM铅蓄电池企业库存天数下降的影响减弱。月中，供给和库存均位于偏低位置，伴随铅锭月度平衡抬升，库存逐步修复，而国内再生铅利润增长，供给低位维持。

　　油粕比策略方面，目前油粕比处于上轨道线上方，近月并未产生开仓信号。

　　图1：CTA因子一览

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　　图2：市场情绪分布

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　　图3：市场指数走势

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　　图4：本月版块策略收益表现

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　　图5：版块收益表现

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　　图6：各因子净值收益表现

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　　图7：各因子收益表现

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　　图8：全版块策略收益表现

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　　【甲醇量化基本面收益表现】

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　　【玻璃量化基本面收益表现】

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　　【铁矿石量化基本面收益表现】

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　　【铅量化基本面收益表现】

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　　【油粕比净值曲线】

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　　【油粕比上下轨】

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