【导语】：2023年，沿海甲醇在经历了长达半年的低库存状态后，于6月开启累库模式；本周三，港口库存已达114.56万吨，预计9月底将突破120万吨大关。持续的累库通道，且主流库区罐容紧张并不断的催提货，但基差表现却强势难改，下面隆众资讯就此现象做简要解读。

　　数据来源：隆众资讯

　　首先，近几月进口体量巨大是众所周知的。5月份以来，除7月卸货不及120万吨以外，其他月份外轮抵港全部高达130万吨以上的水平。但期货盘面，作为美金商最好的套利工具，同样是一路从低位拉升了700点的空间。远期合约的强势状态，使得不少船货被锁定在期货盘面上处于不可流通的状态，而不少货源尚在首期仓储内。与此同时，内地产区库存持续低位导致压力不大，尽管近期有河南货源打开套利窗口，但整体备货以及刚需稳健支撑总体套利港口难放量；而沿海烯烃重启又在相当程度上提振了市场的消费能力。因此，现货商在消费良好、刚需稳健的背景下多维持挺价销售或暂时低买策略。

　　而期现商方面，因多给予四季度进口大减量的预期以及高位的港口表需，因此预期四季度去库力度可观，从而此有较多的期现正套想法；这是近期基差强势的另一个重要因素。其中，进口给予减量，主要逻辑在目前伊朗运力紧张，本月装船骤减(截稿前，含靠泊在装船货共计47.9万吨)，再加上往年伊朗冬季限气的预期，有业者认为后续伊朗月度装船或较难回升至70万吨水平。而近期国际外盘价格反弹，虽需求未见明显提振，但一些装置的意外停车以及北美发往中国套利均在相当程度上缓解了之前的压力，因此非伊供应也同样预期了高位回落。

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　　浙江兴兴重启后，隆众数据统计显性进口表需将回升至23-23.5万吨/周附近，全国沿海的进口消费能力预估在130-135万吨/月之间。暂观10月，隆众资讯预估进口总量在125-127万吨附近(9月含月底靠泊计划预估138.35万吨，或有推迟可能)。因此去库可能存在，但去库空间或较为有限。值得注意的是，历史数据观察十一假期期间，江苏太仓以及广东主流库区均有较为明显的汽运提货减量，备货带来的需求前置以及节后是否会有补货行情，从而较大力度的影响10月全月的表需消费能力，因此10月库存走势是否会不及预期？让我们边走边看。