核心观点：在本周的最后一个交易日，盘面沥青期货拉出大阳线，也算是对当前不断走低的裂解价差的一个反馈，即便如此，目前沥青的裂解价差依然处于历史低位。我们在前期周报中就一直提及，即便当前沥青终端的消费感受不佳，社库水平也处于中性偏高水平，但在当前原油成本端的强势推动下，叠加当前国内期货市场的资金流入热情高涨，这些相对价值低估的期货品种很容易成为资金的多头配置。叠加盘面又是贴水的结构，短线多头的炒作还能够延续。另外其实即便从产量供给侧而言，随着原油成本的不断上涨，炼厂综合加工利润不佳，与此同时焦化对沥青的相对优势再度扩大。因此我们看到8月份的地炼实际产量就不及排产计划，按照目前的情况看，9月份也有很大的概率实际产量不及排产，因此9月总体依然很难大幅累库。而对于原油成本端的考量，我们一直以来也认为9月份是相对基本面会比较紧张的阶段。9月份还是会维持我们前期的短期偏多，正套节奏为主的思路。后期会逐渐走冬储逻辑。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。