资深经济学家警告称，投资者太乐观！以至于忘记了在美联储降息前必会经历的一段“残酷时期”，加息有滞后，降息也不会立即生效……

　　投资者正迫不及待地等待美联储从加息转向降息，因为他们预计这将提振经济增长并推高美股。但一位资深经济学家对此发出了警告，称他们忽视了美联储加息将带来的残酷后果。

　　Macro Mavens的创始人Stephanie Pomboy最近在接受采访时表示：“市场似乎没有预料到转向之前的痛苦，他们只是预料到了转向，加息对经济的影响，以及对企业和家庭信贷状况的影响将非常严重，以至于美联储将大幅降低利率。”

　　为了应对去年达到40年来最高的通胀，美联储在过去18个月内将基准利率从几乎为零提高到5%以上。更高的利率可以通过促使人们储蓄而不是消费，并通过提高家庭和企业的借贷成本来抑制物价上涨，但它也可能抑制需求，拉低资产价格，引发经济衰退。

　　6月和7月，美国通胀率降至3%左右，这离美联储2%的目标已经不远了。经济也出现了降温的迹象。Pomboy警告称，这一背景令投资者预期利率将很快下降，但他们可能会被迄今为止加息的滞后影响打个措手不及。

　　她说，“这个故事在很大程度上就摆在我们面前，市场感觉是在‘希望’的推动下反弹，而实际的基本面因素却很少”。

　　她指出，许多家庭和企业已经锁定了较低的利率，但越来越多的人将不得不很快偿还需要支付更高利息的债务。Pomboy补充说，“信贷链中最薄弱的环节”远比许多人想象的要脆弱得多。

　　这位经济学家还强调，即使美联储最终降息，经济体系也需要一段时间才能得到缓解。她谈到利率上升和经济衰退带来的痛苦影响时说，“人们需要很长时间才能走出在衰退期间留下的阴影”。

　　Pombody预测，当美联储转向时，许多美国人将像刚度过金融危机后那段时间一样，对贷款、招聘或投资企业持谨慎态度。她说：“在房地产泡沫破裂后，他们甚至在很长、很长、很长一段时间内都拒绝用信用卡借款，他们受到了那次经历的教训。而这次，我们肯定会经历这样一段时期。”