1.基本面方面：聚丙烯PP与聚乙烯PE不同，PP下游产品不像PE下游存在农产品用户，没有很强的季节性旺季，但是观察PP主力合约价格走势不难发现，05合约为相对淡季合约，一般7-8月份因天气较热，较多行业生产都会受到影响，因此对编织袋的需求减少，所以临近的05主力合约是塑编生产的相对淡季。但近几年市场需求偏弱，旺季表现不够明显，淡旺季开工波动较小，因此排除不明显的季节性因素，最终交易逻辑回归供需关系，01合约临近农历新年，基本无新增投产，供应端压力较小，下游生产商在年前积极备库待年后生产使用，所以01合约较05合约相对强势，存在套利逻辑。另外，由于PP处于大投产周期内，天然呈现Backwardation期限结构也为PP1-5正套提供了有力支撑。近端，本文根据供需平衡表供给及需求端的推演，预测出9-12月基本面行情为PP虽然将在10-12月面临210万吨的新增产能，但下游需求端新增产能节奏也将缓解供应端压力，在下游开工率保持基本不变的情况下，新增产能如BOPP，拉丝，塑编，注塑等厂家将给需求端提供强势支撑。 　　2.统计套利方面：作为通用塑料的最主要品种，PP主要受石油、煤和丙烷的价格波动影响，理论上近远月价格运行趋势趋同，根据期货定价公式，由于储存成本、便利性条件等因素影响，二者价格涨跌存在一个合理价差，在合理价差范围的波动过程中存在套利空间。通过数理统计2018年至今6年的01、05合约价差回归分析可得，二者相关系数高达0.948，R2=0.8988，PP1-5价差操作可以遵循季节性周期规律，尤其是合约前一年9-10月时，作价差扩大，风险收益较高。选择18年至今价差均值39.03作为无套利区间中值线，加减1.96倍标准差(254)作为上下限得出统计套利范围。最终结合今年基本面信息得出PP1-5价差套利策略具体区间。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。