股指方面，短期市场分歧较大，悲观者将长期问题短期化，乐观者根据库存周期战略性做多。而我们的观点介于之间，认为目前已经处于磨底期，但向上暂看不到触发契机。其一，近期政策表态未超出市场预期，市场对于政策反应钝化，其二，资金面指标指向低估，具备底部确认的基础，其三，增量资金不足，套牢盘叠加债市认购倍数上升，短期边际增量资金取决于外资，但汇率受美债利率上行约束。磨底期，不宜空仓，但也需留一部分仓位防范尾部风险，目前建议中性仓位持有IM以及科创50。 　　期权方面，上周期权市场在标的调整为主线的背景下抄底持仓观望为主。市场流动性可观：科创50ETF期权与MO日均成交量较上周翻倍。结合周度PCR情况来看，几乎所有品种持仓量PCR都处在历史低位，卖认购是当前卖方最优势的方向。而认购端波动率并没有完全受到压制，原因是多数证据显示期权买方抄底情绪浓厚，市场买卖双方也均在对标的方向进行博弈。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。